20. Економічна суть арбітражу, види арбітражу. Валютний та процентний арбітраж. Суть позитивного процентного арбітражу.

Арбітраж у початковому розумінні цього слова означає одержання швидкої вигоди на основі різниці в ціні на різних ринках. З точки зору об'єкта арбітражної операції у літературі виділяють три види арбітражу, при цьому перші два відносяться до валютних операцій:

· валютний арбітраж;

· процентний арбітраж;

· товарний арбітраж.

У своєму історичному значенні валютний арбітраж є валютною операцією, що поєднує купівлю (продаж) валюти з подальшим здійсненням контругоди з метою отримання прибутку за рахунок різниці в курсах валют на різних валютних ринках (просторовий арбітраж) або за рахунок курсових коливань протягом певного періоду (часовий арбітраж). Проте, в сучасних умовах з розвитком електронних засобів зв'язку та інформації, розширенням обсягу валютних угод курсові відмінності на окремих валютних ринках стали виникати рідше, і в результаті просторовий валютний арбітраж поступився місцем часовому, хоча за деяких умов функціонування валютного ринку просторовий арбітраж активно використовується і сьогодні.

Розрізняють простий і складний валютний арбітраж.

Валютний арбітраж, на відміну від інших видів валютних операцій, сприяє короткотерміновому вирівнюванню валютних курсів на різних валютних ринках. Так, на валютному ринку, де валюта має відносно низький курс, арбітражні операції збільшують на неї попит, в результаті цього курс валюти починає рости. І навпаки.

Процентний арбітраж - угода з метою отримання прибутку за рахунок різниці в процентних ставках по різних валютах. Використовується для регулювання валютної структури короткотермінових активів і пасивів.

Розрізняють процентний арбітраж з покриттям на строк (купівля іноземної валюти по поточному курсу, відкриття депозиту по ній на якийсь строк і одночасний продаж валюти по строковому курсу на цей же строк) іпроцентний арбітраж без покриття на строк (відкриття строкового депозиту в іноземній валюті, котра куплена по поточному курсу, а по закінченню строку депозиту - продаж валюти по новому поточному курсі).

Позитивний процентний арбітраж є специфічною формою арбітражних операцій. Основною метою проведення даного типу операцій є одержання процентного прибутку по прийнятому депозиту за рахунок зміни процентних ставок. Приймаючи на себе певний ризик і отримуючи в результаті прибуток, дилери можуть або покращити структуру своїх активів, або скористатися іншим джерелом коштів. Так як ймовірність отримання прибутку з'являється рідко, то дилер вимушений підтримати відкриті ліквідні позиції. Фактично головне, що вимагається від дилера - це вміння обмежувати елемент ризику та передбачити події і досягати сприятливих результатів, маніпулюючи відкритими позиціями.

Суть позитивного процентного арбітражу полягає в тому, що, розміщуючи депозит в валюті А, арбітражер не застрахований від зміни процентної ставки у несприятливий бік (процентна ставка піднімається) після укладення угоди, тому він старається знайти способи прибуткового розміщення відкритих позицій. А отже, арбітражер підшуковує потрібну валюту В під достатньо низький процент (передбачаючи, що у найближчому майбутньому валютний курс валюти В буде стабільним), щоб покрити свої втрати по валюті А за рахунок конверсійної різниці (різниця між процентними ставками по різних валютах).