Суть технологии «золотого парашюта» заключается в том, что в трудовом договоре с высшими менеджерами предприятия делается оговорка о выплате значительных компенсаций в случае досрочного расторжения контракта. В результате фирма, пытающаяся поглотить предприятие, может столкнуться с необходимостью крупных расходов при неизбежной смене высшего управленческого персонала.

Суть технологии «отравленных пилюль» заключается в том, что предприятие сознательно увеличивает свою задолженность, осуществляет закупку сырья и материалов по завышенным ценам и реализует свою продукцию по низким ценам. Поэтому фирмапоглотитель может столкнуться с большими долгами поглощенного предприятия.

7. Защита от атак гринмейла должна вестись со стратегических и тактических позиций. Важнейшими стратегическими способами защиты являются мониторинг состояния экономической безопасности предприятия и создание условий, препятствующих скупке его акций. Среди тактических способов защиты предпочтительна работа с акционерами, выявление среди них недовольных, а также упреждающая контрскупка акций у людей с низкими доходами (например, у пенсионеров).

Таким образом, особого внимания на рынке ценных бумаг требуют:

а) обращение ценных бумаг на вторичном рынке, где сложно отследить переход ценных бумаг от одного владельца к другому. На организацию движения ценных бумаг большое влияние оказывают саморегулирующиеся организации профессиональных участников рынка ценных бумаг, поэтому в них необходимо иметь хорошие оперативные позиции.

б) деятельность регистраторов.

в) использование конфиденциальной (инсайдерской информации).

Вопросы для самоконтроля

1.В чем выражается важнейшая роль финансового рынка в рыночной экономике?

2.Какова структура финансового рынка?

3.В чем заключаются преимущества рынка ценных бумаг в перераспределении финансовых ресурсов перед другими сегментами финансового рынка?

4.Какова структура рынка ценных бумаг?

5.Определите отличительные признаки ценной бумаги.

6.Что понимается под инфраструктурой рынка ценных бумаг?

7.Какие факторы оказывают влияние на курс ценных бумаг?

8.Что включает в себя профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг?

9.Что такое листинг? Что дает компании процедура листинга?

10.Как соотносятся гринмейл и рейдерство? В чем состоит их негативное влияние на экономику?

11.В чем проявляются особенности российского рынка ценных бумаг?

Тематика курсовых работ

1.Фондовая биржа: механизм функционирования и роль в рыночной экономике.

2.Особенности становления и перспективы развития российского фондового рынка.

3.Особенности функционирования международного рынка ценных бумаг.

4.Регулирование рынка ценных бумаг в России и зарубежных странах.

5.Гринмейл и рейдерство: причины, механизмы, способы противодействия.

6.Защита прав инвесторов на рынке ценных бумаг.

7.Место и роль правоохранительных органов в защите интересов государства при осуществлении незаконных банкротств стратегически значимых предприятий и организаций.

8.Иностранный капитал на российском рынке ценных бумаг.

9.Инфраструктура рынка ценных бумаг: состояние, тенденции развития в России и зарубежных странах.

10.Развитие рынка ценных бумаг как фактор активизации инвестиционного процесса в экономике России.

Глава 14

Глобализация экономики

èнациональное хозяйство

14.1.Сущность глобализации, ее причины и противоречия

Âпоследние десятилетия все более важным фактором в мировом развитии становится феномен глобализации. Он охватывает сегодня уже не только экономику, сферу предпринимательской деятельности, но и политическую и социальную сферы. Понятие «глобализация» было введено в широкий научный оборот в конце 1980-х — начале 1990-х годов. Первым автором, использовавшим этот термин, был американский ученый Т. Левит, который в 1983 г.

âстатье в «Гарвард бизнес ревю» писал о слиянии рынков отдельных продуктов, производимых крупными транснациональными корпорациями (ТНК).

Âгодовом отчете МВФ за 1997 г. «Глобализация: возможности и проблемы» дается определение глобализации как «растущей экономи- ческой взаимозависимости стран всего мира в результате возрастающего объема и разнообразия международных сделок с товарами и услугами, мировых потоков капитала, а также вследствие ускоренного и повсеместного распространения современных технологий»1. Похожее определение дает секретариат ЮНКТАД, который суть глобализации видит в «возрастании объемов международных торговых, финансовых и инвестиционных потоков при их растущей взаимосвязи»2. Вследствие количественного нарастания взаимозависимости начался переход мирохозяйственных отношений в новое качество, когда формируется единый рынок товаров, услуг, капитала, рабочей силы, повышается степень открытости национальных экономик, а мировое хозяйство все больше определяет «правила игры» для национальных хозяйств.

1World Economic Outlook. Globalization: Opportunities and Challenges. Washington. May 1997. Ð. 15.

2Доклад Секретариата ЮНКТАД к конференции по развитию Восточной Азии: уроки с точки зрения новой глобальной ситуации // МЭ и МО. 1996. ¹ 12. С. 93.

В чем же отличие глобализации от происходящего уже давно про-

цесса интернационализации производства? Лишь небольшая часть ученых считает, что глобализация — это не новое явление, а та же интернационализация, которая просто приняла больший масштаб, более глобальный характер. Многие экономисты говорят об отли- чии этих понятий. Так, японские ученые К. Окина, М. Ширакава, Ш. Ширатсука, проводя качественное различие между понятиями «глобализация» и «интернационализация», отмечают, что термин «интернационализация» в их понимании определяет ситуацию, когда происходит рост объемов внешнеэкономических сделок в мировом масштабе, а «глобализация» означает процесс, при котором каждая национальная экономика (включая ее финансовый рынок) движется к созданию единого мирового рынка.

Обобщая различные точки зрения, можно сказать, что глобализация — это качественно новый этап развития мирового хозяйства, определяющими факторами которого являются господство ТНК, финансового капитала и перераспределение на этой основе экономи- ческих и политических функций между национальными государствами, ТНК и международными организациями таким образом, когда наднациональное становится главным и определяющим по отношению

к национальному.

По мнению специалистов, процесс глобализации стал активно разворачиваться с 70-х годов ХХ в. В основе этого лежал научнотехнический прогресс, в результате которого:

а) появились новые средства связи и обработки информации, произошло их быстрое распространение и удешевление.

Благодаря появлению и все большему внедрению Интернета в повседневную жизнь, значительному снижению стоимости компьютеров за последние три десятилетия произошел резкий скачок в информатизации общества. Согласно имеющимся расчетам и оценкам, за последние 5—10 лет общий объем существующей информации в мире удваивался каждые полтора года1. Уже к началу 2006 г. более 900 млн человек в мире являлись пользователями сети Интернет2. Дешевая и эффективная сеть коммуникаций позволяет фирмам размещать различ- ные составляющие производственного процесса во многих странах, сохраняя при этом тесные связи. Доступность информации, получение ее в режиме реального времени дала допол-

1Глобализация мирового хозяйства / Под ред. М.Н. Осьмовой, А.В. Бойченко. М.: Инфра-М, 2006. С. 7.

2Лихач¸в А.Е. Экономическая дипломатия России. М.: Экономика, 2006. С. 19.

нительные возможности управленческому аппарату по выбору оптимальных вариантов действий, позволила более оперативно принимать решения, касающиеся перемещения ресурсов из страны в страну. Особо подчеркнем то, что технический прогресс сделал возможным совершение международных финансовых сделок в режиме реального времени, расширив тем самым возможности для совершения спекулятивных операций и быстрого роста доходов;

б) появились новые поколения всех видов транспорта, в результате чего значительно ускорились и подешевели перевозки грузов и пассажиров;

в) произошел рост производства высокотехнологичной и наукоемкой продукции.

Все это дало импульс углублению международного разделения труда, особенно внутриотраслевого. Как результат расширились масштабы международной кооперации производства, стали расти объемы внешнеторговых операций.

Дополнительные факторы развертывания процесса глобализации. 1. Усиление экономической мощи транснациональных корпора-

ций, которые в своей деятельности стремятся максимально реализовать эффект масштаба производства. За последние 35 лет количе- ство ТНК увеличилось в 11 раз. В мире существует 77 тыс. ТНК, имеющих более 850 тысяч филиалов в разных странах1.

Почти 40% международных потоков товаров и услуг формируется в настоящее время за счет внутрикорпорационного обмена в рамках ТНК, общий объем продаж зарубежных филиалов ТНК превысил к концу 2005 г. 22 трлн долл.2 Под почти полным контролем ТНК находятся многие мировые товарные рынки — железной руды, меди, бокситов, олова, чая, кофе, пшеницы, кукурузы, табака, джута, бананов3.

Развитие ТНК порождает своеобразную цепную реакцию, вытягивая вслед за ними на международный уровень смежные с ТНК обслуживающие производства, поставляющие необходимые товары и услуги (компании средств связи, лизинговые, консультационные фирмы и т.п.).

1По данным ЮНКТАД, в 1970 г. в мире было 7 тыс. ТНК, в 1976 г. — 11 тыс., в 1990 г. — 24 тыс., в 1993 г. — 37 тыс., в 2005 г. — 77 тыс. См.: Либман А., Хейфец Б. Мировые процессы транснационализации и российский бизнес // Вопросы экономики. 2006. ¹ 12. С. 61.

2Либман А., Хейфец Б. Мировые процессы транснационализации и российский бизнес // Вопросы экономики. 2006. ¹ 12. С. 62.

3Федякина Л.Н. Международные финансы. СПб.: Питер, 2005. С. 48.

2. Появление новых видов финансовых инструментов (свопы, фьючерсы, опционы, депозитарные расписки и т.п.).

Возникновение данных финансовых инструментов первона- чально было связано с усилением нестабильности международной валютной системы после краха Бреттон-Вудской валютной системы и перехода к режиму плавающих валютных курсов, когда появилась необходимость страхования валютных рисков. Новые финансовые инструменты — деривативы, значительно расширяют возможности получения дохода, способствуют ускорению концентрации капитала, что, в свою очередь, помогает развитию международных производственных комплексов, связыванию воедино рынков разных стран. Как подчеркивал бывший глава Дойчебанка Г. Копер, деривативы делают все рынки капиталов взаимозаменяемыми, они превращают длинные кредитные линии в короткие, а короткие —

âдлинные1.

3.Либерализация международной торговли и движения капиталов путем постепенного снятия различных ограничений и барьеров. Так, начиная с 1950-х годов и до начала нового XXI столетия средний уровень таможенных пошлин в мировой торговле снизился с 35—40% до 5—6%2.

Постепенное снятие ограничений по трансграничным операциям с капиталом в развитых рыночных экономиках происходило в 1960—1990-х годах. Этот процесс иногда носил возвратный характер из-за периодически возникавших кризисных явлений, крупнейшим из которых стал распад Бреттон-Вудской валютной системы в нача- ле 1970-х годов. Среди европейских стран Германия и Великобритания сняли большинство ограничений на международное движение капитала к концу 1970-х годов, романские страны Европы (Франция, Испания, Португалия) — на протяжении 1980-х годов. При этом либерализации операций с капиталом способствовал процесс европейской интеграции и, в частности, необходимость решения задачи построения Общего рынка к 1990 г., подразумевавшей в том числе свободу передвижения капиталов между странами — членами Европейского экономического сообщества. В большинстве развивающихся стран значительные меры по либерализации трансграничного движения капиталов были предприняты

â1990-å ãîäû.

1Мартин Ã.-Ï., Шуманн Х. Западня глобализации. М.: Издательский дом «Альпина», 2001. С. 82.

2Оболенский В.П., Поспелов В.А. Глобализация мировой экономики. Проблемы и риски российского предпринимательства. М.: Наука, 2001. С. 21.

4.Ужесточение конкурентной борьбы на мировых рынках.

5.Дефицит природных ресурсов и обострение борьбы за контроль над ними.

6.Распространение оружия массового уничтожения, увеличи- вающее риск всеобщей катастрофы.

Отличительной чертой процесса глобализации можно считать прогрессирующий рост финансового рынка, и особенно таких его сегментов, как валютный, фондовый и кредитный. Так, годовая торговля валютой в начале 2000-х годов превышала 400 трлн долл., что приближалось по суммарной величине к 80 годовым объемам мировой торговли; годовой объем фондового рынка составлял около 60 трлн долл., что было вдвое больше мирового ВВП и почти в 12 раз — годового объема мировой торговли; ежегодный объем сделок с акциями лишь незначительно уступал объему всей мировой торговли (около 4,5 трлн долл.). По состоянию на начало 2000-х годов ежедневная межстрановая миграция капиталов оценивалась в 2 трлн долл., что означало ее 130-кратный рост за 20 лет1. Среднедневной объем торгов на мировом валютном рынке вырос с 820 млрд долл. в 1992 г. до 3210 млрд долл. в 2007 г.2 Общий объем международных долговых ценных бумаг к погашению увеличился с 2441 млрд долл. на конец 1994 г. до 22 030 млрд долл. на конец июня 2008 г.3

Финансовая сфера стала играть ведущую роль в глобализации экономики с 70-х годов XX в. Именно с этого времени начинаются радикальные изменения в функционировании национальных финансовых рынков:

с 1973 г. произошел переход к плавающим валютным курсам, денежное обращение утратило золотую основу;

появились современные технологии, которые способствовали установлению более тесных связей между национальными финансовыми рынками и усилили их взаимозависимость;

под влиянием мощных ТНК в рамках международных экономических организаций (МВФ, ГАТТ, а затем ВТО) стала проводиться политика либерализации в области движения капиталов;

1Данилевский Ю.А. Влияние глобализации на экономику и финансы // Финансы. 2003. ¹ 5. С. 5; Российский экономический журнал. 2001. ¹ 5—6. С. 72.

2Foreign exchange and derivatives market activity in 2007. Triennial Central Bank Survey // Bank for International Settlements. 2007. Dec. P. 4.

3BIS Quarterly Review. 1996. August. Statistical Annex. P. 36; 2008. September. P. A85.

появились новые финансовые продукты (производные ценные бумаги) и усовершенствовалась технология торговли финансовыми инструментами1.

В результате всего этого значительно вырос объем финансовых операций, расширились возможности быстрого увеличения доходов. Нынешний этап глобализации экономики специалисты определяют как финансовую глобализацию2. Финансовая глобализация отличается от предшествующего периода такими характеристиками, как:

расширение потоков прямых зарубежных инвестиций в результате инвестиционной деятельности ТНК;

масштабность, рост активов и диверсификация деятельности транснациональных банков;

увеличение числа институциональных инвесторов;

расширение и диверсификация международного рынка ценных бумаг;

возникновение и развитие финансовых рынков в развивающихся странах и странах с переходной экономикой;

высокая взаимозависимость национальных и международных

финансовых рынков.

В современных условиях развитие финансовой глобализации стимулируется усилением неравномерности распределения финансовых ресурсов (этому во многом способствуют деривативы); дальнейшей либерализацией финансовых рынков; увеличением активных и пассивных сальдо текущих платежных балансов различных стран; обострением конкурентной борьбы на мировом рынке; ростом слияний и поглощений компаний и банков; нехваткой в большинстве стран собственных ресурсов для осуществления инвестиций и проведения социально-экономических преобразований.

Показателями растущего уровня финансовой глобализации являются3:

расширение мирового валютного рынка;

увеличение объема средств, привлеченных с международного финансового рынка;

растущие доля и роль иностранных финансов в национальном социально-экономическом развитии;

увеличение суммы банковских депозитов в иностранной валюте;

1Мировой фондовый рынок и интересы России / Отв. ред. Д.В. Смыслов. М.: Наука, 2006. С. 53.

2Федякина Л.Н. Международные финансы. С. 71.

3Федякина Л.Н. Óêàç. ñî÷. Ñ. 72.

все более выраженная переориентация финансовой системы на сделки с ценными бумагами вместо традиционных банковских услуг1;

появление сложных финансовых инструментов2, которые существенно изменили подход к управлению рисками;

появление на финансовых рынках новых игроков, прежде всего хедж-фондов и фондов прямых инвестиций3.

Многие исследователи отмечают тот факт, что в условиях финансовой глобализации частично утрачивается национальный суверенитет в области проведения экономической политики, в том числе денежно-кредитной. Однако о полной потере независимости денежно-кредитной политики в условиях глобализации можно говорить лишь в ряде случаев. Во-первых, в ситуации, когда страна сознательно отказывается от национальной валюты (случай полной долларизации), во-вторых, когда делается выбор в пользу режима «валютного управления».

Одним из явлений, частично ограничивающих независимость денежно-кредитной политики в развивающихся странах, выступает долларизация экономики. Согласно общепринятому определению она подразумевает замену иностранной валютой одной или нескольких функций национальной валюты. Степень влияния долларизации на национальную денежно-кредитную сферу зависит от того, какую функцию денег выполняет иностранная валюта.

По мнению специалистов, в конце XX в. обозначились тенденции, которые будут определять развитие мирового финансового рынка в течение нескольких десятилетий XXI в.4:

1. Постепенное стирание валютных границ на пути движения капиталов. Данная тенденция отчетливо проявилась в Западной Европе. С исчезновением валютных границ между странами евро расширились возможности концентрации финансового и промышленного капитала, о чем свидетельствует волна слияний и поглощений в западноевропейских странах, ускорились процессы консоли-

1В 1980 г. 42% финансовых сбережений было вложено в банковские депозиты, в 2005 г. этот показатель упал до 11%.

2По данным Международной ассоциации свопов и производных, к концу 2006 г. суммарный объем валютных свопов, свопов и опционов на процентные ставки достиг 286 трлн долл. (в шесть раз больше мирового валового продукта), тогда как в 1990-х годах их стоимость составляла всего 3,45 трлн долл.

3Количество хедж-фондов выросло с 610 в 1990 г. до почти 10 тысяч в 2008 г. Под их управлением находится около 1,6 трлн долл.

4Мировой фондовый рынок и интересы России / Отв. ред. Д.В. Смыслов. М.: Наука, 2006. С. 56—62.

дации на финансовом рынке. Формируются биржевые альянсы и союзы западноевропейских бирж, что приводит к сближению правил биржевой торговли. В свою очередь сближение правил биржевой торговли «подталкивает» следующую тенденцию.

2.Значительное усиление взаимозависимости национальных рынков капиталов. В настоящее время наблюдается практически синхронное повышение или падение курсов ценных бумаг на национальных рынках капиталов разных стран.

Высокой степени корреляции в движении курсов ценных бумаг способствуют информационная прозрачность национальных рынков капиталов и современные коммуникационные системы, позволяющие передавать информацию в реальном режиме времени; высокий объем трансграничных операций с ценными бумагами; значительная роль институциональных инвесторов, управляющих международными портфелями ценных бумаг; открытость многих национальных фондовых рынков, на которых активную роль играют иностранные участники, выступающие в роли эмитентов и инвесторов.

Свою роль в синхронизации движения курсов акций играет на- учно-технический фактор. При формировании международных портфелей ценных бумаг и прогнозировании движения курсов ценных бумаг активно используются различные математические модели. Схожесть принципов моделирования и ввод в них практически одинаковых исходных показателей рынка приводят к совпадению действий инвесторов на фондовых рынках как в отношении покупки, так и в отношении продажи ценных бумаг1. Все это, по нашему мнению, увеличивает возможность финансовых кризисов в результате спекулятивных действий на ведущих мировых биржах.

3.Возрастает амплитуда колебаний курсов ценных бумаг. Синхронность колебаний котировок ценных бумаг на национальных рынках создает возможность увеличения амплитуды этих колебаний

èих продолжительности. Л. Туроу, говоря об этой тенденции, под- черкивал, что «очень широкие, электронно связанные глобальные рынки не изменяют вероятности финансовых бумов, но делают их потенциально большими и связывают национальные рынки между собой, увеличивая вероятность того, что эти рынки потерпят крах все вместе»2.

В результате финансовой глобализации финансовый рынок стал оказывать на экономику более сильное влияние, чем экономика на

1Мировой фондовый рынок и интересы России / Отв. ред. Д.В. Смыслов. М.: Наука, 2006. С. 59.

2Туроу Л. Будущее капитализма. Новосибирск, 1999. С. 267.

двух типах финансовой «инфекции»1. В первом случае финансовые кризисы возникают вследствие неадекватного поведения инвесторов и финансовых посредников. «Инфекция» распространяется между странами, зачастую даже не имеющими тесных экономических связей, в результате паники, «стадного» поведения инвесторов и посредников.

Стимулировать такое поведение могут, например, необъективные оценки рейтинговых агентств2, экономически неграмотные заявления чиновников высокого ранга, слухи, домыслы. Нередко причиной паники становятся действия (провокация или игра) биржевых брокеров и крупных инвесторов. Дело в том, что большинство инвесторов в своем поведении ориентируется на них, считая их самыми осведомленными участниками рынка. В этой связи директор Института проблем глобализации М. Делягин подчеркивает, что «настроения и ожидания нескольких сотен операторов, работающих на нескольких мировых биржах, становятся значительно более важным фактором мирового развития, чем труд и ожидания сотен миллионов остальных людей, живущих в странах, которые могут попасть под удары мирового финансового кризиса. Поэтому воздействие на сознание нескольких сотен специалистов, определяющих принятие ключевых решений в области финансов, является ключом к господству как минимум на мировых финансовых рынках»3.

Другой тип «инфекции», получивший название «эффект спилловера», возникает вследствие взаимосвязи между финансовым и реальным секторами экономики различных стран, когда ухудшение макроэкономической ситуации в одной стране оказывает влияние на экономику другой страны. Например, несколько стран с формирующимися рынками имеют общего банковского кредитора. Если макроэкономическая ситуация в одной стране ухудшится, то банк, стремясь сбалансировать свой инвестиционный

1Виды «финансовых инфекций» и механизм их распространения подробно описаны в работах: Пищик В.Я. Евро и доллар США. М.: Консалтбанкир, 2002; Рудый К.В. Финансовые кризисы: теория, история, политика. М.: ООО «Новое знание», 2003; Горюнова Н.П., Минакир П.А. Финансовые кризисы на развивающихся рынках. М.: Наука, 2006.

2В докладе рабочей группы по страновым рискам при Институте международных финансов выражается особая озабоченность тем, что необъективные оценки рейтинговых агентств могут стимулировать стадное поведение инвесторов во время финансового кризиса. См.: Пищик В.Я. Евро и доллар США. М.: Консалтбанкир, 2002. С. 32.

3Практика глобализации: игры и правила новой эпохи / Под ред. М.Г. Делягина. М.: Инфра-М, 2000. С. 138.

1)степени доверия финансовому рынку данной страны. Если существуют сомнения в надежности рынка, то это облегчает провоцирование паники;

2)присутствия на национальном финансовом рынке большого количества мелких иностранных инвесторов с доминирующими спекулятивными мотивами поведения;

наличия жестких обязательств правительства по поддержанию фиксированного курса национальной валюты.

Какие же изменения в экономическую жизнь привносит процесс глобализации?

1.Значительные колебания валютных курсов, биржевых индексов, котировок ценных бумаг в результате спекулятивных операций различных финансовых компаний и биржевых игроков на ведущих биржах мира создают благоприятные условия для легализации незаконных доходов. Это приводит к увеличению масштабов операций по отмыванию «грязных» денег.

Расширению возможностей отмывания способствует и устройство мировой банковской системы. Технический прогресс сделал возможным практически мгновенные переводы средств из одной точки мира в другую через систему межбанковских корреспондентских отношений. В настоящее время все межбанковские переводы осуществляются через систему СВИФТ, которая объединяет 6 тыс. финансовых организаций из 120 стран. Преступникам теперь достаточно «установить» отношения с одним из множества банков, включенных в мировую систему корреспондентских отношений, чтобы отмыть «грязные» деньги и организовать их мгновенную переброску в нужное место.

2.Осложняется проведение национальной денежно-кредитной политики. Факторами, объективно осложняющими проведение де- нежно-кредитной политики, являются:

бурное развитие информационных технологий, в результате чего подрывается эмиссионная монополия центрального банка (ЦБ), поскольку появляются электронные деньги и все более широкое распространение получают денежные ценные бумаги — чеки и векселя, над эмиссией которых не властен ЦБ;

дешевизна в обращении и изготовлении современных денег, потерявших золотое обеспечение, что увеличивает нестабиль-

ность денежного обращения.

Но самое главное, на наш взгляд, заключается в том, что современные информационные технологии и глобальные компьютерные системы создают возможность быстрого перемещения финансовых

стратегическом инвестировании ценные бумаги приобретаются в целях контроля или участия в принятии управленческих решений. Стратегический инвестор может быть не очень заинтересован в немедленном росте курса акций, он может смириться с отсутствием дохода по ним в ближайшие годы. Его интересует укрепление самого предприятия, рост конкурентоспособности выпускаемой продукции, выход на новые рынки, т.е. увеличение своей доли в абсолютном выражении через рост капитала компании, стабильность ее развития на многие годы. Важнейшей задачей при стратегическом инвестировании является «точность попадания» в наиболее перспективные в долгосрочном плане отрасли и производства. При тактическом инвестировании ценные бумаги покупаются в целях спекуляции и инвестора интересует лишь быстрое получение дохода в максимально короткие сроки;

внутри мировых финансовых потоков значительно превалируют тактические инвестиции. Благодаря глобализации стреми-

тельно растет объем «горячих» денег, которые движутся по миру в поисках прибыльных сфер вложения.

6.Возрастает глобальная регулирующая роль международных экономических и финансовых организаций. Центральное место в международной экономической системе играет «большая семерка»,

âкоторую входят США, Япония, Германия, Великобритания, Франция, Италия, Канада. Она является ядром Организации экономического сотрудничества и развития. В современном мире на долю ОЭСР приходится свыше 70% мирового ВВП и около 90% совокупных государственных бюджетов всех стран. Средства, предоставляемые государствами ОЭСР другим странам, примерно равны 95% всего объема иностранной помощи в мире. «Большая семерка» осуществляет неформальный контроль над Всемирным банком и Международным валютным фондом. Под эгидой «семерки» идет разработка универсальных норм, стандартов и правил для мирохозяйственного общения.

7.Расширяется международное сотрудничество в решении глобальных проблем (охрана окружающей среды, борьба с голодом и болезнями, ликвидация отсталости развивающихся стран, в первую очередь наименее развитых стран Африки и др.).

8.Глобализация все больше сопровождается аналогичным ей по своему содержанию, но противоречащим процессом, а именно регионализацией экономической деятельности. Это своего рода глобализация в ограниченных масштабах, охватывающая группу стран, соз-