Тема 14: Антикризисное управление финансами предприятия.

14.1. Финансовый кризис предприятия как объект управления

Финансовый кризис предприятия – это серьезное нарушение его финансового равновесия, вызванного противоречиями между фактическим состоянием его финансового потенциала и необходимым объемом финансовых потребностей, несущие наиболее опасные потенциальные угрозы его функционированию.

Сущностные характеристики финансового кризиса предприятия, позволяющие комплексно охарактеризовать его как объект финансового менеджмента, состоят в следующем.

1. Финансовый кризис предприятия представляет собой непрерывный во времени процесс. Это значит что финансовый кризис имеет свое начало и конечен во времени. В зависимости от форм финансового кризиса, причин возникновения, условий протекания и других факторов период его протекания может варьироваться в довольно широком диапазоне. Кроме того, финансовый кризис представляет собой многостадийный процесс, который принято делить на четыре стадии:

- скрытую (начальную);

- финансовой нестабильности;

- неплатежеспособности (реального банкротства);

- юридического признания банкротства.

На каждой из этих стадий принимаются меры по сохранению жизнеспособности субъекта хозяйствования. На первых двух стадиях антикризисное управление рассматривается как внутренняя задача собственников организации и ее менеджеров. На третьей и в особенности на четвертой стадиях используются рычаги внешнего воздействия, в том числе судебные процедуры банкротства.

Начальными признаками возможного финансового кризиса являются снижение денежных поступлений и доходов от основной деятельности, падение рыночной цены ценных бумаг предприятия, сокращение и даже полное прекращение выплаты дивидендов. Затем финансовые проблемы усиливаются. Предприятие не имеет возможности расширять и развивать производство, привлекать дополнительные средства, не может занять прочное место на рынке. Его запасов сырья и материалов может не хватить для удовлетворения потребительского спроса. Из-за отсутствия средств оно вынуждена делать закупки у импортеров малыми партиями, что обходится дороже.

Эти признаки характерны для первых двух стадий, приближающих предприятие к юридически признанному банкротству. Чтобы избежать банкротства, важно своевременно заметить его первые признаки и принять защитные меры.

При наличии признаков финансового неблагополучия, когда предприятие едва сводит концы с концами, оно пытается найти выход из кризисной ситуации: реализует продукцию по сниженным ценам; использует не денежные формы расчетов; держит значительные производственные запасы, финансируемые за счет текущих обязательств, как страховку от инфляции; ищет пути оптимизации налогообложения; старается проводить гибкую политику в денежных расчетах. Меры защитного характера могут не дать желаемого результата, и предприятие окажется неплатежеспособным.

Оказавшись в тяжелой ситуации, предприятие проводит работу по изысканию внутренних резервов, сокращению затрат, принимает иные меры по улучшению финансового состояния. Обычно составляется бизнес-план, обосновывающий возможные пути выхода из кризиса и требуемый объем инвестиций.

Маловероятно, что предприятие может выйти из третьей стадии банкротства без внешней финансовой помощи и дополнительных кредитных ресурсов. Досудебная финансовая помощь может предоставляться в установленном порядке за счет средств республиканского и местных бюджетов, государственных целевых бюджетных и государственных внебюджетных фондов, средств кредиторов.

Финансовая помощь предоставляется путем отсрочки выполнения обязательств, списания пени по просроченным платежам в бюджет, списания долгов бюджету и банкам, установления пониженных ставок налогов и процентов за пользование кредитом, получения должником кредитов и займов и др.

Если предпринимаемые действия не обеспечивают выход из кризисного финансового состояния, то в силу вступают судебные процедуры банкротства.

2. Финансовый кризис предприятия – это объективная экономическая категория. В его основе лежат объективные тенденции, связанные с развитием финансовой деятельности предприятия. Финансовые кризисы неизбежны в деятельности любого предприятия. Объективная природа финансового кризиса предприятия отражает не только определенные закономерности его наступления, но и возможности его разрешения. Именно объективная природа финансового кризиса лежит в основе антикризисного управления финансами предприятия.

3. Основной формой проявления финансового кризиса выступает потеря его платежеспособности и финансовой устойчивости. Это является следствием того, что в процессе протекания финансового кризиса происходит нарушения финансового равновесия предприятия. Поэтому главным объектом усилий антикризисного финансового управления выступает восстановление финансового равновесия предприятия, что в конечном итоге рассматривается как разрешение финансового кризиса, то есть его окончание.

4. Финансовый кризис является результатом серьезных финансовых противоречий предприятия, главным из которых является противоречие между фактическим состоянием его финансового потенциала и необходимым объемом финансовых потребностей. При этом финансовый потенциал предприятия уже исчерпан и в сложившихся условиях не обеспечивает его развитие и функционирование. Степень финансовых противоречий определяет уровень финансового кризиса предприятия – их крайнее обострение генерирует наиболее тяжелые формы финансового кризиса.

5. Финансовый кризис может возникнуть на любой стадии жизненного цикла предприятия. В зависимости от того, на какой стадии жизненного цикла предприятия («детства», «юности», «ранней зрелости», «окончательной зрелости» и «старения») возникает финансовый кризис, он имеет свои особенности, которые следует учитывать в процессе антикризисного финансового управления. Проявляясь на любой из этих стадий, финансовый кризис тормозит поступательное развитие предприятия, существенно удлиняя соответствующую стадию этого развития. Поэтому в решении проблемы управления финансовым кризисом важным является предвидение кризиса на любой стадии жизненного цикла предприятия, его распознавание, а также оценка степени опасности

6. Финансовый кризис предприятия носит циклический характер. Он отражает собственные ритмы развития финансовой деятельности предприятия, формируя соответственно и собственные циклы кризисного финансового развития. Находясь в состоянии определенных отношений с фазами кризиса экономики страны и хозяйственной деятельности других предприятий, финансовый кризис предприятия может формироваться с иной, отличающейся от них цикличностью, определяемой конкретными особенностями его финансовой деятельности.

7. Финансовый кризис несет в себе потенциальную угрозу ликвидации предприятия. Любая форма финансового кризиса предприятия приводит к потрясению всей его хозяйственной деятельности. Результаты финансового кризиса на предприятии могут быть различными. Он может привести к банкротству и полной ликвидации предприятия или к смене собственника и перестройке процесса функционирования предприятия. А своевременно и правильно организованный менеджмент может ослабить влияние кризиса и добиться восстановления жизнеспособности предприятия для его сохранения. Может произойти обновление предприятия при сохранении собственников и руководителей или реструктуризация предприятия (слияние, разделение, присоединение). Таким образом, кризис не всегда приводит к негативным последствиям.