Тема 13: Управление платежеспособностью предприятия.

13.1. Экономическая сущность платежеспособности

Платежеспособность означает наличие у предприятия финансовых возможностей для регулярного и своевременного погашения своих долговых обязательств. Такие возможности определяются в конечном итоге наличием у предприятия денежных средств. Последнее зависит от того, в какой степени партнеры выполняют свои обязательства перед предприятием. Кроме того, при определенном размере источников средств у предприятия тем больше денег, чем меньше других элементов активов. В процессе оборота средств деньги то высвобождаются, то снова направляются как затраты на пополнение внеоборотных и оборотных активов.

Платежеспособность предприятия определяется на конкретную дату или за исследуемый период времени. В общем виде платежеспособность характеризуется способностью погашения текущих финансовых обязательств. Это обеспечивается наличием денежных средств на счетах в банке, возможностью превращения основных статей оборотных средств в денежные ресурсы.

Признаками платежеспособности являются отсутствие просроченных платежей и сбалансирование предстоящих расходов с денежными поступлениями в соответствующем отрезке времени. Утрата платежеспособности и возникновение финансовых затруднений могут быть вызваны внешними факторами, не зависящими от деятельности предприятия. Их влияние проявляется в случаях нарушения платежной дисциплины партнеров, просрочки платежей, изменения условий сбыта, кредитования и т. д. Однако главной причиной неплатежеспособности предприятия остаются внутренние факторы:

- нерациональная структура имущества и капитала;

- неустойчивость финансового положения;

- бесхозяйственность и неэффективность использования всех ресурсов (материальных, трудовых);

- другие последствия неумелого управления хозяйственной деятельностью.

Поэтому анализ платежеспособности предприятия нельзя ограничивать лишь оценкой степени задолженности и размером просроченных платежей. Необходимо изучить степень ликвидности баланса, то есть возможности погашения финансовых обязательств.

Движение финансовых и денежных потоков происходит параллельно. Здесь надо четко представить себе границу между финансовыми и денежными потоками. В процессе деятельности предприятия денежные средства используются на оплату труда и другие

текущие расходы. Материалы передаются из запасов в производство. Некоторые необходимые для производства составляющие приобретаются в кредит и временно финансируются через кредиторскую задолженность впредь до погашения ее из получаемых затем денежных средств. По мере производства готовых изделий они накапливаются на складе, что увеличивает запасы готовой продукции. Если бы не было реализации, то процесс производства постоянно трансформировал бы денежные средства, сырье, другие затраты на производство и кредиторскую задолженность в растущие запасы готовой продукции.

Если предприятие не сможет постоянно превращать готовую продукцию в денежные средства через реализацию, то систематическое увеличение запасов истощит как денежные средства, так и сырьевые ресурсы. Придется компенсировать это либо кредитами, либо увеличением собственного капитала. Соответственно обострится нехватка денежных средств и предприятие не сможет своевременно погасить кредиторскую задолженность.

При продаже продукции предприятие, как правило, предоставляет кредит своим покупателям. Если бы продукция продавалась за наличные, то приток денег был бы постоянным. При продаже в кредит поступления по счетам откладываются на время оборота дебиторской задолженности. По мере оплаты счетов покупателями им будет снова предоставляться кредит. Аналогично предприятие по мере погашения кредиторской задолженности будет осуществлять новые закупки у поставщиков в кредит.

При определенном уровне производства и реализации надо иметь источники средств, чтобы поддерживать необходимые размеры собственного и заемного капитала. Капитала должно быть достаточно для:

- создания запасов сырья и незавершенного производства в размерах, обеспечивающих бесперебойную деятельность;

- поддержания достаточного уровня запасов готовой продукции, гарантирующих стабильность продаж;

- возможности предоставления кредита покупателям.

Кроме того, необходимо всегда иметь определенную сумму денежных средств для выплат по текущим обязательствам.

Помимо названных целей, часть собственных или заемных источников средств должна покрывать потребность в инвестициях, а другая часть должна использоваться на создание фондов и резервов.

Кредиторская задолженность лишь частично является источником финансирования всех этих вложений. При нормальных условиях деятельности она должна покрывать часть поставок сырья, материалов и услуг, а также текущих расходов в процессе производства. Разницу между величиной активов, постоянно связанных в виде запасов и дебиторской задолженности, и источниками заемных средств в форме кредиторской задолженности целесообразно финансировать источниками, имеющими постоянный характер, - собственным капиталом или долгосрочными займами.

Все это предполагает стабильные условия деятельности предприятия. Если произойдет какой-либо срыв поступления платежей от покупателей или любое ужесточение условий кредита от поставщиков и других кредиторов, или снижение прибыли, то постоянная потребность предприятия в финансовых и денежных потоках, естественно, увеличится.