3.3. Приведение процентной ставки к базовому периоду

Общепринято процентную ставку указывать за базовый период, равный одному году, а процентную ставку rTза фактический период Т вычислять по схеме простых или сложных процентов. При использовании схемы простых процентов составляется обычная пропорция

r – TБ

rT – T

где rТ – процентная ставка за период Т; r – процентная ставка за базовый период ТБ.

Откуда процентная ставка за период Т будет равна

rT = r × T / TБ = r × t,

где t – срок в годах.

Если длительность краткосрочного вложения измеряется в днях, то длительность базового периода ТБ измеряется также в днях, но используют либо точную длительность (365 или 366 дней), либо, более часто, приближенную (360 дней или 12 месяцев, имеющих условно равную длительность в 30 дней).

При расчетах процентных ставок за период, охватывающий несколько полных лет, используют схему сложных процентов

(1 + rT)= (1 + r)T.

Отсюда процентная ставка за период Т будет рассчитываться по формуле

rT = (1 + r)T – 1.

Если известна денежная сумма в начальный и конечный моменты времени, то подставляя в последнюю формулу вместо (1 + rT) отношение FV/ PV и разрешая полученное уравнение относительно r, получим формулу для расчета годовой процентной ставки по формуле сложных процентов

r = (FV / PV)1/T– 1.

С помощью процентной ставки может быть определена как будущая стоимость «сегодняшних» денег (например, если их собираются ссудить), так и настоящая (современная, текущая или приведенная) стоимость «завтрашних» денег – например, тех, которыми обещают расплатиться через год после поставки товаров или оказания услуг. В первом случае говорят об операции наращения, поэтому будущую стоимость денег часто называют наращенной. Во втором случае выполняется дисконтирование или приведение будущей стоимости к ее современной величине (текущему моменту) – отсюда термин дисконтированная, приведенная или текущая стоимость.

3.4. Будущая стоимость денег

Будущая стоимость денег представляет собой сумму инвестированных в настоящий момент средств, в которую они превратятся через определенный период времени с учетом определенной процентной ставки. Определение будущей стоимости денег характеризует процесс наращения их стоимости (компаундинг), который состоит в присоединении к их первоначальной сумме начисленной суммы процентов.

Наращенной суммой называется результат сложения первоначальной денежной суммы и начисленных процентов, а наращением – процесс вычисления наращенной суммы.

Метод наращения используется для вычисления денежной суммы, которая будет получена через определенное время, если на первоначальную сумму будут начисляться проценты по действующей процентной ставке.

FV = PV∙(1 + r),

где FV – будущая стоимость денег; PV – настоящая стоимость денег; r – процентная ставка (десятичная дробь).

Поскольку процентная ставка задается, как правило, в годовом исчислении, то используя формулу приведения к базовому периоду, получаем

FV = PV∙(1 + r · t / 365),

где r – годовая процентная ставка (десятичная дробь); t– срок в днях.

Если срок задается в годах, то формула расчета будущей стоимости денег имеет вид:

FV = PV∙(1 + r · t),

где r – годовая процентная ставка (десятичная дробь); t– срок в годах.

По методу начисления проценты можно разделить на простые и сложные. Критерием их разделения выступает база начисления. При простых процентах база начисления остается неизменной на всем протяжении срока начисления, то есть проценты начисляются на ту сумму капитала, которая была в начальный момент времени:

FV = PV∙(1 + r·n),

где r – процентная ставка за период начисления процентов (десятичная дробь); n – число периодов начисления процентов.

Начисление простого процента применяется, как правило, при краткосрочных финансовых операциях.

В случае начисления сложных процентов база начисления изменяется во времени и возрастает каждый раз, когда к основной сумме долга добавляются проценты, начисленные в предыдущем периоде. Такой процесс называется капитализацией процентов. В результате темп прироста конечной суммы при начислении по сложной ставке процентов оказывается значительно выше, чем при простой ставке. Формула расчета будущей стоимости денег по формуле сложных процентов имеет вид

FV = PV∙(1 + r)n,

где r – процентная ставка за период начисления процентов (десятичная дробь); n – число периодов начисления процентов.

Если период начисления процентов задается в годах, то формула наращения имеет вид:

FV = PV∙(1 + r)t,

где r – годовая процентная ставка (десятичная дробь); t– период в годах.

При начислении процентов несколько раз в году будущая стоимость денег рассчитывается по формуле:

FV = PV∙(1 + r / m)m·n,

где r – номинальная годовая процентная ставка (десятичная дробь); m – периодичность начисления процентов в году;n – количество лет начисления процентов.

В зависимости от количества выплат в год (m) внутригодовое начисление процентов может быть:

- полугодовым (m = 2);

- поквартальным (m = 4);

- ежемесячным (m = 12);

- ежедневным (m = 365);

- непрерывным (m -> ∞).

Начисление сложного процента применяется, как правило, при долгосрочных финансовых операциях (инвестировании, кредитовании и т.п.).

При начислении процентов нецелое число лет принято применять смешанный метод начисления, при котором сложные проценты начисляются на целое число периодов, а начисление дробной части ведется по простой ставке процента:

FV = PV∙(1 + r)n∙(1 + r∙k),

где r – процентная ставка за период начисления процентов (десятичная дробь); n – число периодов начисления процентов; k – дробная часть периода начисления процентов.

Эффективная процентная ставка при начислении процентов несколько раз в году измеряет тот реальный относительный доход, который будет получен за год. Иначе говоря, она отвечает на вопрос, какую годовую ставку сложных процентов нужно установить, чтобы получить такой же финансовый результат, как и при m-разовом начислении процентов в году по ставке r / m.

Из равенства наращенных сумм следует

(1 + rэ)n= (1 + r / m)m·n,

откуда эффективная процентнаяrэ рассчитывается по формуле

rэ = (1 + r / m)m– 1.