- •Тема 1:Теоритические основы финансового менеджмента.
- •1.1. Понятие и сущность финансового менеджмента
- •1.2. Функции финансового менеджмента
- •1.4. Механизм финансового менеджмента
- •1.5. Финансовая политика предприятия
- •Тема 2: Информационное обеспечение финансового менеджмента.
- •2.1. Понятие информационного обеспечения
- •2.2. Внешние источники информации
- •2.3. Внутренние источники информации
- •2.4. Финансовая отчетность в системе финансового менеджмента
- •Тема 3: Инструментарий финансового менеджмента.
- •3.1. Сущность денег и их функции
- •3.2. Стоимость и цена денег
- •3.3. Приведение процентной ставки к базовому периоду
- •3.4. Будущая стоимость денег
- •3.5. Настоящая стоимость денег
- •3.6. Учет инфляции
- •3.7. Денежный поток
- •3.8. Риск и его оценка
- •Тема 4: Управление капиталом предприятия.
- •4.1. Экономическая сущность капитала предприятия
- •4.2. Классификация капитала предприятия
- •4.3. Сущность и задачи управления капиталом
- •4.4. Источники формирования капитала
- •4.5. Оптимизация структуры капитала
- •4.6. Эффект финансового рычага
- •4.7. Взаимосвязь риска и финансового рычага
- •Тема 5: Управление стоимостью капитала.
- •5.1. Понятие и виды стоимости капитала
- •5.2. Стоимость собственного капитала
- •5.3. Стоимость заемного капитала
- •5.4. Средневзвешенная стоимость капитала предприятия
- •Тема 6: Управление заемным капиталом.
- •6.1. Общая характеристика заемного капитала
- •6.2. Классификация заемных средств
- •6.3. Управление привлечением заемных средств
- •6.4. Управление привлечением банковского кредита
- •Тема 7: Управление денежными расходами предприятия.
- •7.1. Характеристика денежных расходов и затрат
- •7.2. Классификация денежных расходов
- •7.3. Основные показатели расходов
- •7.4. Затраты как объект управления
- •7.5. Анализ безубыточности
- •Тема 8: Управление денежными доходами предприятия.
- •8.1. Состав и структура денежных поступлений и доходов предприятия
- •8.2. Выручка от реализации продукции (работ, услуг)
- •8.3. Управление выручкой от реализации продукции (работ, услуг)
- •8.4. Управление дебиторской задолженностью
- •Тема 9: Управление формированием и использованием прибыли.
- •9.1. Сущность и экономическое содержание прибыли
- •9.2. Классификация прибыли предприятия
- •9.3. Прибыль как объект управления
- •9.4. Операционный рычаг
- •9.5. Управление прибылью предприятия
- •Тема 10: Управление внеоборотными активами предприятия.
- •10.1. Внеоборотные активы как объект управления
- •10.2. Классификация внеоборотных активов
- •10.3. Показатели эффективности использования внеоборотных активов
- •10.4. Капитальные вложения предприятия
- •10.5. Источники финансирования капитальных вложений
- •10.6. Амортизация, ее роль в обновлении основного капитала
- •10.7. Планирование амортизационных отчислений
- •Тема 11: Управление оборотными активами предприятия.
- •11.1. Понятие оборотных средств
- •11.2. Классификация оборотных активов
- •2. По источникам формирования и финансирования:
- •11.3. Показатели эффективности использования оборотных активов
- •11.4. Управление производственными запасами
- •11.5. Управление дебиторской задолженностью
- •11.6. Управление денежными активами
- •Тема 12: Управление денежными потоками предприятия.
- •12.1. Понятие и сущность денежного потока предприятия
- •12.2. Классификация денежных потоков
- •12.3. Сущность, цель и задачи управления денежными потоками
- •12.4. Анализ денежных потоков по видам деятельности
- •12.5. Методы измерения денежных потоков
- •Тема 13: Управление платежеспособностью предприятия.
- •13.1. Экономическая сущность платежеспособности
- •13.2. Показатели ликвидности и платежеспособности
- •13.3. Финансовая устойчивость предприятия
- •13.4. Нормативные критерии для признания предприятия неплатежеспособным
- •13.5. Анализ ликвидности баланса
- •Тема 14: Антикризисное управление финансами предприятия.
- •14.1. Финансовый кризис предприятия как объект управления
- •14.2. Классификация финансовых кризисов
- •14.3. Сущность, цель и задачи антикризисного управления
- •14.4. Диагностика финансового кризиса предприятия
- •14.5. Методы финансового оздоровления
- •14.6. Финансовые отношения в условиях банкротства
- •Тема 15: Управление финансовыми рисками предприятия.
- •15.1. Сущность финансового риска предприятия
- •15.2. Виды финансовых рисков
- •15.3. Сущность управления финансовыми рисками
- •15.4. Измерение финансового риска
- •Тема 16: Управление инвестиционной деятельностью предприятия.
- •16.1. Экономическая сущность инвестиций
- •16.2. Классификация инвестиций
- •16.3. Сущность управления инвестиционной деятельностью предприятия
- •16.4. Оценка эффективности инвестиций
13.2. Показатели ликвидности и платежеспособности
Показатели платежеспособности являются измерителями того, какую часть долгов предприятие способно погасить за счет тех или иных элементов оборотных активов и в какой степени общая величина оборотных активов превышает долги. В целом вопрос ставится так: если все кредиторы одновременно потребуют от предприятия погашения долгов, способно ли оно это сделать и одновременно сохранить все условия для продолжения своей деятельности. Понятно, что при такой постановке вопроса речь может идти только о краткосрочной задолженности предприятия, так как долгосрочная задолженность не может быть востребована до наступления срока ее погашения.
Предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы. Анализ ликвидности баланса производится путем сравнения активов, расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения.
Для определения ликвидности баланса используют следующие коэффициенты:
- общей (текущей) ликвидности;
- срочной ликвидности;
- абсолютной ликвидности;
- чистого оборотного капитала.
Коэффициент общей ликвидности (Кол) рассчитывается как частное от деления суммы оборотных средств на величину краткосрочных обязательств в определенном периоде.
Кол = ОС /КО,
где ОС – оборотные средства; КО – краткосрочные обязательства.
Согласно общепринятым международным стандартам коэффициент общей ликвидности должен быть выше единицы, но не больше двух. В Республике Беларусь утверждены правила по анализу финансового состояния и платежеспособности субъектов предпринимательской деятельности, в которых значение данного коэффициента дифференцируется по отраслям народного хозяйства [7]. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие окажется под угрозой банкротства. Значительное превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в два раза свидетельствует об их неэффективном использовании.
Коэффициент срочной ликвидности (Ксл) определяется отношением наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности) к текущим обязательствам.
Ксл = (ДС + КВ + ДЗ) / КО,
где ДС – денежные средства; КВ – краткосрочные финансовые вложения; ДЗ – дебиторская задолженность; КО – краткосрочные обязательства.
По международным стандартам, уровень коэффициента срочной ликвидности должен быть выше единицы. В Республике Беларусь его оптимальное значение определено как (0,7 - 1,0).
Необходимость расчета данного коэффициента вызвана тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств далеко не одинакова. Наиболее ликвидными являются денежные средства. Например, ликвидность 100 тыс. руб. на расчетном счете и бочки бензина на такую же сумму, которые находятся на складе предприятия, оценивается по-разному. Если деньги в случае необходимости могут быть просто списаны с расчетного счета предприятия, то в отношении материальных ценностей (бочек бензина) не известно, возьмет ли кредитор их в счет оплаты долга.
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал),предполагает оценку предприятия по показателю денежных средств, которые имеют абсолютную ликвидность.
Кал = ДС /КО,
где ДС – денежные средства; КО – краткосрочные обязательства.
Оптимальный уровень данного коэффициента считается равным 0,20 - 0,25. Чем выше величина данного коэффициента, тем больше гарантия погашения долгов, так как для этой группы активов практически нет опасности потери стоимости в случае ликвидации предприятия. Если предприятие в текущий момент может на 20-25% погасить все свои долги, то его платежеспособность, считается нормальной.
При изучении ликвидности предприятия следует обратить внимание на величину чистого оборотного капитала(ЧОК), которая находится как разность между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами.
ЧОК = ОА – КО,
где ОА – оборотные активы; КО – краткосрочные обязательства.
На финансовом положении предприятия отрицательно сказывается как недостаток, так и излишек чистого оборотного капитала. Недостаток этих средств может быть вызван значительным увеличением краткосрочных обязательств и уменьшением суммы оборотных средств, произошедших из-за замедления оборачиваемости отдельных элементов оборотных активов и их замораживанием в запасах товарно-материальных ценностей, приобретения дорогостоящих объектов основных средств без предварительного накопления средств на эти цели, выплаты дивидендов при отсутствии соответствующей прибыли и т. п.
Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью в нем свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов. Причинами являются: создание сверхнормативных запасов материальных ценностей, наличие просроченной дебиторской задолженности, накопление денежных средств на текущих счетах предприятия и т. д.
Анализ ликвидности предприятия производится на основе установленных коэффициентов путем их сравнения в динамике за определенный период времени. Кроме этого, целесообразно сравнить показатели последних лет со среднеотраслевыми данными, а также с международными стандартами.