9.4. Операционный рычаг

Процесс управления прибылью предприятия связан с понятием рычага (левериджа). Рычаг представляет собой фактор, небольшое изменение которого может привести к существенному изменению результативных показателей. Операционный рычаг использует взаимосвязь «затраты - объем производства - прибыль» и на практике позволяет оптимизировать прибыль путем управления затратами, соотношением их постоянной и переменной составляющих.

Эффект операционного рычага проявляется в том, что любое изменение затрат предприятия всегда порождает изменение выручки и еще более сильное изменение прибыли.

Пример.

Выручка от реализации продукции в текущем периоде составляет 10 000 руб.

Фактические затраты, обусловившие получение этой выручки, сложились в следующих объемах:

- переменные – 7 500 руб.;

- постоянные – 1 500 руб.;

- суммарные – 9 000 руб.

Прибыль (П) в текущем периоде составит

П = 10000 – 7500 – 1500 = 1000 руб.

Предположим, что выручка от реализации продукции в следующем периоде возросла на 10%, то есть до 11 000 руб.

Тогда переменные затраты (Зпер) вырастут также на 10% и составят

Зпер = 7500 + 10% · 7500 / 100% = 8250 руб.

Постоянные затраты (Зпос) остаются прежними – в размере 1500 руб.

Суммарные затраты (З) будут равны

З = Зпер +Зпос = 8250 + 1500 = 9750 руб.

Прибыль в новом периоде составит

П = 11000 – 8250 – 1500 = 1250 руб.,

и на 25% превысит прибыль предыдущего периода.

Таким образом, увеличение выручки на 10% обусловило прирост прибыли на 25%. Этот прирост прибыли является результатом эффекта операционного (производственного) рычага.

Эффект операционного рычага состоит в том, что любое изменение выручки от реализации приводит к еще большему изменению прибыли, что обусловлено непропорциональным воздействием постоянных и переменных затрат на финансовый результат. Эффект операционного рычага основан на наличии в составе затрат любой суммы постоянных затрат. Это приводит к тому, что при изменении объема реализации продукции, сумма прибыли всегда изменяется еще более высокими темпами. Иными словами, постоянные операционные затраты самим фактом своего существования вызывают непропорционально более высокое изменение прибыли предприятия при любом изменении объема реализации продукции вне зависимости от размера предприятия, отраслевых особенностей его деятельности и других факторов.

Степень такой чувствительности прибыли к изменению объема реализации продукции неоднозначна на предприятиях, имеющих различное соотношение постоянных и переменных затрат. Чем выше удельный вес постоянных затрат в общей сумме затрат предприятия, тем в большей степени изменяется сумма прибыли по отношению к темпам изменения объема реализации продукции, и наоборот, при росте объема продаж доля постоянных затрат в общей сумме затрат падает, и воздействие операционного рычага уменьшается. Изменяя структуру затрат, то есть соотношение между постоянными и переменными затратами, предприятие может управлять своей прибылью.

Соотношение постоянных и переменных затрат предприятия, позволяющее «включать» механизм операционного рычага с различной интенсивностью воздействия на прибыль предприятия, характеризуется коэффициентом операционного рычага (КОР), который рассчитывается по следующей формуле:

КОР = Зпос/ З,

где Зпос – сумма постоянных затрат; З – общая сумма затрат.

Чем выше значение коэффициента операционного рычага, тем в большей степени предприятие способно ускорять темпы прироста прибыли по отношению к темпам прироста объема реализации продукции. Иными словами, при одинаковых темпах прироста объема реализации продукции предприятие, имеющее больший коэффициент операционного рычага, при прочих равных условиях всегда будет способно в большей степени приращивать сумму своей прибыли в сравнении с предприятием с меньшим значением этого коэффициента.

Конкретное соотношение прироста прибыли и объема реализации, достигаемое при определенном коэффициенте операционного рычага, характеризуется показателем «сила воздействия операционного рычага».

Сила воздействия операционного рычага – это показатель, используемый на практике при расчете темпов прироста прибыли. Значение этого показателя показывает во сколько раз увеличится прибыль от реализации при изменении выручки на 1%. Сила воздействия операционного рычага (СОР) рассчитывается по формуле

СОР = (В – Зпер) / П,

где В – выручка от реализации продукции в ценах без косвенных налогов, Зпер - переменные затраты; П – прибыль от реализации продукции.

Используя данные предыдущего примера, рассчитаем силу воздействия операционного рычага:

СОР = (10 000 – 7 500) : 1000 = 2,5.

Полученное значение силы воздействия операционного рычага (СОР = 2,5) показывает, что если предприятие найдет возможность увеличения выручки от реализации продукции на 10%, то его прибыль возрастет на 25%. Обратный результат последует при снижении выручки.

Операционный рычаг показываетстепень чувствительности прибыли до вычета процентов и налогов к изменению объема производства.

Результат от реализации после возмещения переменных затрат, представляющий разницу между выручкой от реализации (В) и переменными затратами (Зпер), рассматривается как сумма покрытия или маржинальная прибыль (МП):

МП = В –Зпер.

Маржинальная прибыль должна быть достаточной не только для возмещения постоянных затрат, но и для получения прибыли.

Так как прибыль равна разнице между выручкой от реализации и себестоимостью (переменными и постоянными затратами), изменение ее значения можно проанализировать в зависимости от изменения значений этих показателей.

1. При одинаковых суммарных затратах сила воздействия операционного рычага тем больше, чем выше удельный вес постоянных затрат в общей сумме затрат. Высокий уровень отношения постоянных расходов к переменным может свидетельствовать о высокой технической оснащенности производства.

2. Сила воздействия операционного рычага тем больше, чем ближе к точке безубыточности «расположен» объем продаж, с чем связан более высокий уровень риска.

3. Для продукта с высоким значением операционного рычага положение ниже точки безубыточности сопряжено с большими убытками; достижение уровня безубыточности вознаграждается прибылью, быстро растущей с увеличением продаж.

4. Ситуация с низким операционным рычагом сопряжена с меньшим риском, но также и с меньшим вознаграждением в форме прибыли.

Понимание механизма действия операционного рычага позволяет целенаправленно управлять соотношением постоянных и переменных затрат в целях повышения эффективности деятельности предприятия. Это управление сводится к изменению значения силы операционного рычага при различных тенденциях конъюнктуры товарного рынка и стадиях жизненного цикла предприятия:

- при неблагоприятной конъюнктуре товарного рынка, а также на ранних стадиях жизненного цикла предприятия его политика должна быть нацелена на снижение силы операционного рычага за счет экономии постоянных затрат;

- при благоприятной конъюнктуре рынка и при наличии определенного запаса прочности экономия постоянных затрат может быть существенно ослаблена. В такие периоды предприятие может расширить объем реальных инвестиций, проводя модернизацию основных производственных фондов.