Тема 6: Управление заемным капиталом.

6.1. Общая характеристика заемного капитала

Управление привлечением и эффективным использованием заемных средств является одной из важнейших функций финансового менеджмента, направленной на обеспечение достижения высоких конечных результатов хозяйственной деятельности предприятия.

Заемный капитал – характеризует привлекаемые для финансирования деятельности предприятия на возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности.

Кредит трактуется как определенные экономические отношения, основными признаками которого являются платность, срочность, возвратность. Cсуда – это денежное выражение кредита. Заем – это получение денег или материальных активов в долг.

Субъектами кредитной сделки являются:

- кредиторы – это субъекты хозяйствования, предоставляющие излишние денежные средства или материальные ценности во временное пользование за плату другим субъектам хозяйствования;

- заемщики – это субъекты хозяйствования, привлекающие на время и за плату в свой оборот денежные средства или материальные ценности.

Объектом кредитной сделки является ссуженная стоимость, по поводу которой возникают кредитные отношения.

Несмотря на множество форм приобретения, все заемные средства характеризуются общими чертами:

- срочность, предполагает определение временных рамок пользования заемными средствами;

- платность, предполагает оплату заемщиком услуги кредитора по ссужению денежных средств или материальных ценностей;

- возвратность, предполагает обязательный возврат ссуды заемщиком кредитору;

- материальная обеспеченность, предполагает обеспечение ссуды реальным имуществом, материальными ценностями заемщика, являющимися гарантией возврата ссуды.

Плата за кредит устанавливается, как правило, в процентах от ссужаемой денежной суммы или стоимости материальных ценностей. По своей сути плата является способом долевого участия кредитора в выгоде, получаемой заемщиком от использования кредита.

Срок кредита – это период с момента его получения до его погашения. Погашение может быть единовременным (в полном объеме сразу) и многократным (возвращение долга по частям).

Выдаче кредита предшествует изучение кредитором кредитоспособности потенциального заемщика.

Кредитоспособность заемщика – это его способность полностью и в срок рассчитаться по своим долговым обязательствам.

При оценке кредитоспособности заемщика в первую очередь изучается степень ликвидности его баланса (коэффициенты абсолютной и промежуточной ликвидности, покрытия и независимости). Суммарная оценка показателей ликвидности баланса получила в международной практике название «рейтинг».

Рейтинг заемщика– условная разбивка заемщиков по классам в зависимости от уровня их кредитоспособности.

Несмотря на соответствующие ограничения, предприятия широко используют заемные средства для финансирования текущей и инвестиционной деятельности. Это вызвано многими объективными причинами, к которым можно отнести:

- целесообразность расширения источников финансирования модернизации и развития производства – основы усиления конкурентоспособности;

- необходимость покрытия временных потребностей, связанных с сезонностью производства, перебоями в поступлении средств и другими непредвиденными обстоятельствами;

- возможность увеличения рентабельности капитала посредством использования положительного эффекта финансового рычага.

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Эти финансовые обязательства в современной хозяйственной практике дифференцируются следующим образом (рис. 1).

В процессе развития предприятия по мере погашения его финансовых обязательств возникает потребность в привлечении новых заемных средств. Источники и формы привлечения заемных средств предприятием весьма многообразны (рис. 2).