Тема 11

370

На основі показників річних бюджетних ефектів визначаються також додаткові показники бюджетної ефективності:

• внутрішня норма бюджетної ефективності;

• термін окупності бюджетних витрат;

• частка участі держави (регіону) в реалізації проекту, яка розраховується за формулою:

, Pt

Вінт

де Pt - інтегральні бюджетні витрати;

Вінт - інтегральні витрати за проектом, що розраховуються на рівні держави і регіону.

При розрахунках показників економічної ефективності на рівні підприємства до складу результатів проекту включаються:

- виробничі результати - виручка від реалізації виготовленої про-

дукції, за вирахуванням витраченої на власні потреби;

- соціальні результати в частині, що відноситься до працівників

підприємства.

До складу витрат проекту включаються передбачені в проекті і необхідні для його реалізації поточні і одноразові витрати всіх вітчизняних учасників здійснення проекту, обчислені без повтор­ного рахунку одних і тих же витрат і без урахування витрат одних учасників у складі результатів інших учасників.

При розрахунках показників економічної ефективності на рівні регіону (галузі) до складу результатів проекту включаються:

- регіональні (галузеві) виробничі результати - виручка від реалізації

продукції, одержаної учасниками проекту - підприємствами регіону (галузі), за вирахуванням спожитої цими ж або іншими учасниками проекту - підприємствами регіону (галузі);

- соціальні і екологічні результати, що досягаються в регіоні (на

підприємствах галузі);

- непрямі фінансові результати, одержані підприємствами і населенням

регіону (підприємствами галузі).

Обгрунтування доцільності інвестування

При реалізації великомасштабних проектів за участю іноземних держав, що істотно впливає на економіку інших держав або на стан світового ринку, доцільно переконатися в світовій ефектив­ності проекту. З цією метою визначають інтегральний світовий економічний ефект проекту. Відповідний розрахунок проводиться і використанням світових цін на всі види продукції, товарів і послуг.

А.А. Пересада пропонує три види оцінки ефективності інвесПШШі фінансову (комерційну), бюджетну та економічну:

1) фінансова (комерційна) передбачає фінансові результати реалізації проекту для його безпосередніх учасників. Ця оцінка базується на очікуваній нормі доходності, яка влаштовує всіх суб'єктів інвестування. При цьому інші наслідки впровадження проекту не враховуються.

2. бюджетна, віддзеркалює фінансові наслідки для різних бюджетів, тобто очікувані співвідношення видатків, податків та зборів. Показником бюджетної ефек­ тивності впровадження проекту є різниця між податками та видатками певного рівня бюджету, рівень яких залежить від впровадження конкретного проекту.

3. економічна ефективність інвестиційного проекту - це різниця між результатами і витратами за межами фінансової ефективності прямих учасників проекту, вона характеризує ефективність проекту для національної економіки загалом або для галузі, групи підприємств, регіону тощо.

Отже, для підприємства як безпосереднього учасника проекту найбільш значимою є фінансова (комерційна) оцінка ефектив­ності реалізації інвестиційного проекту.

Тому зосередимо увагу на методах оцінки фінансової ефективності інвестиційного проекту.