ББК 330.322 УДК 65.290-56 В 61

Розповсюдження без офіційного дозволу

видавництва "Новий Світ - 2000"

забороняється

Рекомендовано Міністерством освіти і науки України (Лист №14/18.2 - 1721 від 21.10.2003 р.)

Рецензенти:

Г.І. Башпянин - доктор економічних наук, професор, завідувач кафедри економічної теорії Львівської комерційної академії;

С.К. Реверчук - доктор економічних наук, професор, завідувач кафедри банківського і страхового бізнесу Львівського національного університету

імені Івана Франка;

Є.І. Бойко - доктор економічних наук, професор, завідувач відділу прогнозування та моделювання розвитку регіону ІРД НАН України.

Вовчак О. Д.

" 61 Інвестування. Навч. посібник.- Львів:"НовийСвіт-2000",2008.-544с

ISBN 966-418-017-3

Навчальний посібник знайомить з програмним матеріалом навчальної дисципліни "Інвестування". Посібник включає навчальну програму, теоретичний виклад тем курсу, термінологічний словник ключових понять і термінів, питання підсумкового контролю, основні нормативні документи з інвестування.

Для більш ефективного засвоєння студентами програмного матеріалу в кінці кожної теми наведено плани семінарських занять, питання для самостійного вивчення, тематику рефератів, тестові завдання, список рекомендованої літератури.

Для студентів вищих навчальних закладів освітньо-кваліфіка­ційного рівня бакалавр з напряму підготовки "Економіка і підприєм­ництво", аспірантів, фахівців в галузі інвестування, фінансів, банків­ської справи, слухачів післядипломної освіти.

ББК 330.322

УДК65.290-56

В 61

ISBN 966-418-017-3

© Вовчак О. Д., 2008

© "Новий Світ-2000". 2008

Зміст

ПЕРЕДМОВА 7

НАВЧАЛЬНА ПРОГРАМА З ДИСЦИПЛІНИ "ІНВЕСТУВАННЯ"...^ РОЗДІЛ І.

ОРГАНІЗАЦІЙНО-ЕКОНОМІЧНІ ЗАСАДИ ІНВЕСТУВАННЯ. 15

Тема 1. Методологічні основи інвестування. 16

1. Розвиток теорій інвестування 16

2. Суть та економічна природа інвестицій 20

3. Класифікація інвестицій ■ 24

4. Інвестиційна діяльність: суть, мета та механізм здійснення 32

5. Інвестиційний ринок та його структура 36

Тема 2. Суб'єкти й об'єкти інвестиційної діяльності .48

1. Характеристика суб'єктів інвестиційної діяльності 48

2. Характеристика об'єктів інвестиційної діяльності 57

3. Держава як суб'єкт інвестиційної діяльності 59

4. Участь фінансових посередників в інвестуванні 64

5. Інвестиційна діяльність банків : 7'2.

6. Інвестиційна діяльність страхових компаній 81

7. Інвестиційна діяльність інших небанківських '■'• - ■ фінансово-кредитних установ 87

ТЕМА 3. ДЕРЖАВНЕ РЕГУЛЮВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ. \ 101

1. Інвестиційна політика держави, її зміст та принципи реалізації...101

2. Необхідність, мета та форми державного регулювання інвестиційної діяльності ......104

3. Пряме управління державними інвестиціями 108

4. Організаційно-правові методи регулювання інвестиційної діяльності 109

5. Економічні методи регулювання умов здійснення інвестиційної діяльності 114

6. Грошово-кредитні методи регулювання інвестиційної діяльності... 116

Тема 4. Джерела та методи інвестування. 127

4.1. Загальна характеристика форм, типів, способів та

джерел фінансування інвестиційної діяльності 127

2. Поняття інвестиційного капіталу. Постачальники та споживачі інвестиційного капіталу 132

3. Джерела внутрішнього фінансування інвестицій та способи

їх формування 133

4.4. Зовнішнє фінансування інвестицій та способи залучення його джерел 135

Тема 9 інвестиційні проекти як основа інвестиційного процесу. 292

1. Поняття інвестиційного проекту та його специфічні ознаки 292

2. Життєвий цикл інвестиційного проекту та його фази 298

3. Основні аспекти передінвестиційних досліджень 306

9.4. Техніко-економічне об'рунтування (ТЕО) інвестиційного проекту та його структура

4. Проектно-кошторисна документація та особливості ціноутворення в інвестиційній сфері 460

5. Порядок формування договірних цін на будівельну продукцію і складання інвесторських кошторисів 467

Тема 14. Використання (освоєння) інвестицій. 489

1. Організація управління реалізацією інвестиційного процесу 489

2. Матеріально-технічне забезпечення інвестиційного процесу 494

3. Моніторинг реалізації інвестиційних проектів 497

4. Прийняття інвестором виконаних робіт і готових об'єктів 506

МЕТОДИЧНІ ВКАЗІВКИ ДО НАПИСАННЯ РЕФЕРАТІВ. 515

ПЕРЕЛІК ПИТАНЬ ДЛЯ ПІДСУМКОВОГО КОНТРОЛЮ З

КУРСУ "ІНВЕСТУВАННЯ". 57 7

ТЕРМІНОЛОГІЧНИЙ СЛОВНИК. 520

ДОДАТКИ. 537

ВИТЯГ З ЗАКОНУ УКРАЇНИ ПРО ІНВЕСТИЦІЙНУ ДІЯЛЬНІСТЬ...538

ПЕРЕДМОВА

Формування і становлення ринкової економіки в Україні безпосередньо пов'язано з розвитком інвестиційного бізнесу, його лібералізацією в усіх напрямах і сферах діяльності. Інвестиції необхідні для економічного, науково-технічного та соціального розвитку національної економіки. У сучасних умовах все більшого значення набуває розвиток інвестиційного ринку та ринку інвестиційних товарів, відбувається становлення їх інфраструктури, збільшується кількість учасників інвестиційного процесу. Підприємницька діяльність у будь-якій організаційно-правовій формі немислима без інвестицій: вже початковий стартовий капітал може і повинен розглядатись в якості тієї інвестиції, яка стає матеріальною, інтелектуальною або грошовою базою приватного, колек­тивного чи державного підприємництва.

Значному пожвавленню інвестиційної активності як внутрішніх, так і зовнішніх інвесторів сприяв процес приватизації державного майна, який потребує значних за розміром інвестицій і забезпечує появу великої кількості інвесторів.

Важливою складовою підготовки фахівців з напряму економіка і підприємництво є навчальна дисципліна "Інвестування", яка знайомить з економічними, правовими, соціальними та іншими умовами інвестиційної діяльності.

Головною метою викладання дисципліни є формування у студентів економічних спеціальностей сучасного економічного мислення та сис­теми спеціальних знань з питань організації, регулювання та управління інвестиційною діяльністю в умовах ринкової економіки, ознайомлення з методикою оцінки ефективності та об'рунтування доцільності інвести­ційних рішень підприємств різних форм власності.

Завданням вивчення дисципліни "Інвестування" є теоретична та прак­тична підготовка студентів з питань:

• суті інвестицій та їх ринку;

• організації інвестиційної діяльності та її державного регулювання;'

• формування інвестиційного капіталу та його джерел;

• здійснення інвестицій у виробничі фонди та нерухомість;

• здійснення фінансових інвестицій;

• здійснення інноваційної діяльності;

• видів і форм іноземного інвестування;

• обгрунтування доцільності інвестицій, складання інвестиційних проектів та бізнес-планів;

-визначення та оцінки інвестиційних ризиків;

• формування портфелів інвестицій, їх планування та прогнозування;

• оцінки ефективності інвестиційної діяльності.

НАВЧАЛЬНА ПРОГРАМА З ДИСЦИПЛІНИ "ІНВЕСТУВАННЯ"

Вступ

Предмет курсу, його місце в навчальному процесі. Теоретичні та методо­логічні основи курсу. Зв'язок курсу з економічною теорією, фінансами, еко­номікою, менеджментом та іншими дисциплінами.

Завдання вивчення курсу, їх зміст та механізм розв'язання в умовах функ­ціонування ринкових відносин. Тематична структура та послідовність вивчення курсу. Методи та форми контролю.

РОЗДІЛ І. ОРГАНІЗАЦІЙНО-ЕКОНОМІЧНІ ЗАСАДИ ІНВЕСТУВАННЯ

Сі Тема 1. Методологічні основи інвестування

Поняття інвестицій, їх економічний зміст. Теоретичні розробки терміну інвестиції та їх еволюція. Ознаки класифікації інвестицій. Форми інвестицій. Інвестиції як основа розширеного відтворення економіки.

Суть інвестиційної діяльності, механізм її здійснення. Мета і завдання інвестування. Об'єкти і суб'єкти інвестиційної діяльності. Вимоги до об'єктів інвестування. Історичні передумови розвитку інвестиційної діяльності в Україні.

Поняття інвестиційного ринку та його складові. Ринок інвестицій (капі­талів). Ринок інвестиційних товарів. Інфраструктура ринку інвестиційних товарів. Інвестиційна сфера, її структура. Особливості обігу інвестицій в ринковій економіці. Кон'юнктура інвестиційного ринку. Учасники інвести­ційного ринку.

Г}Тема2. Суб'єкти й об'єкти інвестиційної діяльності

Суб'єкти інвестиційної діяльності, їх права та обов'язки. Держава як суб'єкт інвестування. Індивідуальні інвестори, фірми та компанії. Акціонер­ні та корпоративні учасники. Банки та інші фінансово-кредитні установи як суб'єкти діяльності на інвестиційному ринку. Галузеві та територіальні угрупування, асоціації, концерни, промислово-фінансові групи, холдинги.

Об'єкти інвестиційної діяльності, види та класифікація. Чинники, що визначають інвестиційну привабливість регіону, галузі (сфери діяльності), підприємства. Аналіз фінансово-економічного стану підприємства.

Інвестиційна діяльність фінансових посередників. Особливості діяльності холдинг-компаній, промислово-фінансових груп (ПФГ) та інших фінансових

₈ Навчальна програма з дисципліни інвестування

компаній. Інвестиційна діяльність банків. Особливості інвестиційної діяль­ності страхових компаній. Інвестиційна діяльність інших небанківських фі­нансово-кредитних установ.

СІТема 3. Державне регулювання інвестиційної діяльності

Інвестиційна політика держави, її напрями та основні принципи реалізації в умовах ринкової економіки. Інвестиційні пріоритети та фактори, які їх визначають. Інвестиційний клімат. Інвестиційна стратегія держави.

Мета та завдання державного регулювання інвестиційної діяльності, його необхідність та зміст. Форми державного регулювання. Пряме управління державними інвестиціями. Регулювання умов здійснення інвестиційної діяльності. Контроль за здійсненням інвестиційної діяльності.

Організаційно-правові методи регулювання інвестиційної діяльності. Законодавчі акти, що регулюють інвестиційну діяльність в Україні. Державний захист інвестицій.

Економічні методи державного регулювання інвестиційної діяльності. Політика прискореної амортизації. Роль податкової системи в регулюванні інвестиційної діяльності. Форми фінансової допомоги з боку держави. Цінова політика в системі державного регулювання інвестиційної діяльності. Інші методи економічного регулювання.

Грошово-кредитні методи регулювання інвестиційної діяльності, їх характеристика та механізм дії. Операції на відкритому ринку цінних паперів. Норма банківських резервів. Політика облікової ставки.- Роль банків в регулюванні інвестиційної діяльності.

О Тема 4. Джерела та методи інвестування

Поняття інвестиційного капіталу. Основні умови формування ринку капі­талів в Україні. Постачальники та споживачі інвестиційного капіталу.

Загальна характеристика типів фінансування інвестиційної діяльності. Фактори, які зумовлюють вибір типу фінансування інвестицій.

Внутрішнє фінансування та його джерела. Склад, структура та способи формування внутрішніх джерел інвестування на підприємстві.

Зовнішнє фінансування. Склад, структура та способи залучення зовнішніх джерел фінансування інвестицій.

Склад та структура позичкових коштів інвестора, їх характеристика. Банківський кредит, його місце в джерелах фінансування інвестиційної діяль­ності.

Позичкові кошти небанківських фінансово-кредитних установ: інвести­ційних фондів, страхових компаній, лізингових компаній, кредитних спілок, пенсійних фондів тощо. Способи їх залучення для інвестування.

Навчальна програма з дисципліни інвестування ₉

Методи інвестування. Самофінансування як основний метод інвесту­вання господарюючих суб'єктів. Акціонування як метод інвестування. Поняття акціонерного капіталу. Фінансування шляхом випуску облігацій. Випуск інших цінних паперів.

Інвестиційні ресурси підприємства та їх класифікація. Політика формування інвестиційних ресурсів підприємства. Об'рунтування потреби в інвестиційних ресурсах. Методи розрахунку загального обсягу інвестиційних ресурсів.

Лізинг як метод інвестування. Види лізингових угод, порядок їх укладання. Оперативний лізинг. Фінансовий лізинг.

Бюджетні асигнування, сфера їх застосування та роль в інвестуванні. Позабюджетні кошти. Іноземне інвестування та перспективи його залучення в Україну.