1. Визначення потреби підприємства у інвестиційних ресурсах на кожному етапі реалізації проекту.

Потреба підприємства в інвестиційних ресурсах є попитом на ка­пітал, необхідний для здійснення інвестицій.

Кількісно потреба в капіталі для фінансування проекту являє со­бою різницю між сукупними витратами підприємства на здійснення намічених заходів, що передбачаються відповідно до інвестиційного плану, і запланованими доходами від реалізації проекту в кожний конкретний проміжок часу.

На рис. 151 зображені криві витрат (платежів) і доходів (надходжень) за проектом. Крива необхідного фінансування будується шляхом розрахунку відхилення між надходженням та платежами за

Грошові одиниці

До деякого часу всі витрати щодо здійснення проекту фінансують­ся лише за рахунок інвестиційних ресурсів. Потім потреба в інвести­ційних ресурсах поступово зменшується, оскільки проект починає приносити прибуток, який може використовуватись на покриття ін­вестиційних витрат.

У час t крива прибутків за проектом досягає кривої витрат. Це свідчить про те, що проект переходить на внутрішні (власні) джерела фінансування і, як наслідок, не потребує для свого здійснення інвес­тиційних ресурсів.

У наступному періоді прибутки від реалізації {Проекту перевищу-. ють витрати на його здійснення, підприємство одержує прибуток, ча­стина якого доповнює інвестиційні ресурсц підприємства і може ви­користовуватись для фінансування інших проектів.

2. Формування джерел фінансування проекту і визначення мож­ливого обсягу коштів за кожним з них.

Потреба підприємства в інвестиційних ресурсах повинна покрива­тися за рахунок відповідних джерел їх утворення. Останні являють собою пропозицію капіталу і мають відповідати обсягові та часовій структурі попиту на нього.

Для розв'язання цього завдання виявляють джерела коштів, які можуть використовуватися для фінансування даного проекту і розра- ховують обсяг коштів за кожним а них на кожному етапі їх реаліза- ції, ф

ч

- Спочатку вираховується детальна оцінка можливих обсягів та строків використання власних інвестиційних ресурсів.

Розмір чистого прибутку підприємства, який може бути викорис­таний для інвестиційної діяльності, залежить від таких факторів, як:

- обсяг господарської діяльності підприємства (товарообороту, об­сягу випуску продукції (послуг);

• рентабельність обігу;

• рівень оподаткування прибутку підприємства;

- потреби підприємства за іншими напрямками використання прибутку (матеріальне стимулювання працівників, соціальний розви­ток, приріст власних оборотних коштів, виплата дивідендів власни­кам підприємства абощо.)

Обсяг чистого прибутку, який може використовуватися з інвести­ційною метою, розраховується так:

Т_пл ПР_р(100-С_оп) ™ 100 100 ^п-інш..

де Тщ, - обсяг товарообороту підприємства у прогнозованому періоді; ПР_Р - рівень рентабельності товарообороту, що склався (чи пе­редбачуваний), відсотків;

С_оп - рівень оподаткування прибутку підприємства, у відсотках до його загального обсягу;

П_чп інш. - необхідний обсяг за іншими напрямками використання чистого прибутку. Обсяг коштів амортизаційного фонду, який може використовува­тися для фінансування проектів, залежить від вартості основних фон­дів та нематеріальних активів підприємства, ступеня їх зносу, діючих норм амортизаційних відрахувань, залишку амортизаційного фонду на початок інвестиційного проекту.

Загальний розмір амортизаційного фонду, який може бути вико­ристаний з інвестиційною метою розраховується так:

Ш — ^NaMi'

і=1 ^1UU

де ЗАМ - залишок коштів амортизаційного фонду на початок здійснення інвестицій;

АА_Н, АА_ви6, ААп_РИб - відповідно, вартість наявних активів під­приємства, обсяг їх вибуття та придбання (основних фондів та нематеріальних активів);

N_aMi - середня норма амортизації активів, що використовується в і-му місяці;

п - кількість місяців у періоді, на які розраховується обсяг ін­вестиційних ресурсів.

Прибуток від продажу майна, що вибуває чи не використовуєть­ся, розраховується як різниця між його продажною ціною і витрата­ми, пов'язаними із здійсненням демонтажу, транспортуванням та безпосередньо продажем, а також з податковими платежами, які під­лягають оплаті. Розрахунок розміру цього джерела інвестиційних ре­сурсів підприємства здійснюється так:

Дінв Цреал ~ З_реал - ПДВ - П_під,

Д^е Цреал - ціна реалізації майна, що вибуває; З_реал - витрати, пов'язані з реалізацією майна; ПДВ - податок на додану вартість на різницю між продажною та купівельною ціною майна, що вибуває;

П_під - податок на прибуток підприємства від реалізації майна, що вибуває.

Загальний розмір власних інвестиційних ресурсів розраховується як сума можливих коштів за всіма джерелами їх формування.

Після визначення загальної величини власних інвестиційних ре­сурсів розраховують нестачу інвестиційних ресурсів для покриття по­треб підприємства та розробляють альтернативні варіанти притягнен­ня зовнішніх джерел фінансування. При цьому слід враховувати реальність притягнення коштів за кожним джерелом, можливий об­сяг притягнення коштів та їх вартість.

Здійснені розрахунки можливого обсягу за кожним джерелом узагальнюються за формою таблиці 63.

Таблиця 63

Можливий обсяг притягнення інвестиційних ресурсів

Джерела інвестиційних ресурсів	Періоди інвестування							Разом за проектом
	199 рік					199_ рік	199_ рік
	Усього	В тому числі по кварталах
		І кв	II кв	III кв	IV кв
1. Власні, у тому числі за видами
2. Позикові, у тому числі за видами
Разом за проектом