14.5. Показники рентабельності

Відносні показники фінансових результатів – значення рентабельності, які характеризують відносний (у процентах) ступінь прибутковості вкладеного капіталу в цілому і за його структурою, здійснених витрат чи отриманого доходу. Ці показники розраховують залежно від мети оцінки відносної прибутковості.

У практиці господарювання розраховують такі показники рентабельності:

1. Рентабельність продукції (Р_пр) характеризує ефективність витрат на виробництво чи збут. Вона визначається за формулою:

,

де С_рп – повна собівартість реалізованої продукції;

П_р – прибуток від реалізації.

Рентабельність продукції можна обчислювати також як відношення прибутку до обсягу реалізованої продукції. Саме в такому вигляді цей показник використовується в зарубіжній практиці.

У багатономенклатурному виробництві поряд з рентабельністю всієї продукції обчислюється також рентабельність окремих різновидів.

2. Рентабельність певного виробу (Рв) розраховується за формулою:

,

де Ці, Сі – відповідно ціна й повна собівартість і-го виробу.

3. Рентабельність виробництва (Рвир) розраховується за формулою:

,

де ОФ_ср – середньорічна вартість основних фондів;

ЧП – чистий прибуток підприємства;

НОК – середньорічна сума нормованих оборотних коштів.

На зміну рентабельності виробництва впливають зміни рівнів фондовіддачі й кругообігу оборотних коштів, а також рентабельності обсягу реалізованої продукції.

4. Рентабельність виробничих фондів (Роф) характеризує ефективність впровадження у виробничому процесі основних виробничих фондів підприємства і розраховується за формулою:

Р_оф = ,

5. Рентабельність власного капіталу (Рвк) відбиває ефективність використання активів, створених за рахунок власних коштів. Розраховується у такий спосіб:

де ЧП – чистий прибуток підприємства;

ВК – власний капітал підприємства.

За рівнем показників рентабельності українські виробники ЛЗ суттєво випереджають західні компанії, але, враховуючи обсяги реалізації останніх, загальні обсяги прибутків вітчизняних фармацевтичних підприємств значно нижчі.

14.6 Показники прибутковості акціонерних товариств

Якщо підприємство функціонує у корпоративній формі, важливе значення надається аналізу показників використання акціонерного капіталу.

У світовій практиці розрізняють такі показники прибутковості та ефективності функціонування акціонерних товариств.

Вартість акцій – це відношення вартості проданих акцій (оплачений акціонерний капітал до загальної кількості проданих акцій, які знаходяться у акціонерів.

Доход на акцію – відношення чистого прибутку до загальної кількості проданих акцій.

Дивіденд на одну акцію – відношення суми оголошених дивідендів до загальної кількості проданих акцій.

Розрахунок дивідендів при випуску акцій для додаткової мобілізації коштів містить декілька послідовних кроків:

– визначення вартості основних фондів і оборотних коштів, яка є носієм вартості майна (F);

– рішення, на яку суму випустити акції (Ак);

– визначення обсягу продажу продукції (ОП);

– визначення фондовіддачі (ФВ) як результат порівняння обсягу продажів з сумою акцій і виробничих фондів. Це сума продукції яка припадає на одиницю капіталу (К):

ФВ = ОП / К=ОП / (F+А_к);

– визначення обсягу продукції, яка припадає на суму акцій (ОПа):

ОП_а=ФВ·А_к;

– визначення валового прибутку як різниці між чистою виручкою від реалізації і собівартістю реалізованої продукції (ПР_В);

– визначення прибутку від акцій акціонерів (ПР_а):

ПР_а=ОП_а·ПР_в / ОП.

– визначення чистого прибутку від акцій акціонерів (ПРач): при цьому приймається до відома частка платежів податків та інших виплат з прибутку акціонерів (n´):

ПР_ач=ПР_а–n´,

де n´=А_к / (А_к+F)·n ,

де n – загальна сума платежів податків та інших виплат з прибутку корпорації;

– розрахунок суми дивідендів, що одержують акціонери (Д):

Д = Д_а·А_к.

де Д_а – встановлений розмір дивідендів на акції (%);

– визначення суми прибутку, що залишається вільною від будь-якого розподілу (нерозподілений прибуток акціонерного товариства) (ПР_н):

ПР_н=ПР_ач–Д

Рентабельність акціонерного капіталу (Р_ак), яка свідчить про верхню межу дивідендів на акції та розраховується за формулою:

,

де К_ст – статутний капітал (номінальна вартість проданих акцій).

Цей показник можна обчислювати також як рентабельність акціонерного капіталу від звичайних акцій.

Дивідендна віддача акції (Д_ва) – показник, який дозволяє визначити прибутковість акції та зіставити ступінь доходності акцій різних корпорацій. Розраховується у такий спосіб:

Д_ва =

Наведений показник визначає дохід, який одержують власники часток капіталу підприємства (акцій) від своїх інвестицій.

Коефіцієнт ціна-дохід(К_ц-д) розраховується за формулою:

К_ц-д = ціна акції / дохід на 1 акцію.

Коефіцієнт виплачуваності (К_вип) відбиває, яка частка чистого прибутку корпорації сплачується у вигляді дивідендів. Розраховується за формулою:

К_вип =

Величина, обернена до коефіцієнта виплачуванності, є коефіцієнт дивідендного покриття(К_д.п.):

К_д._п =1 / К_вип

Капіталізована вартість акцій (КВА) розраховується у такий спосіб:

КВА = Кількість акцій × ринкова вартість однієї акції