17. Инвестиционные риски. Понятие, классификация.

Риск – отклонение реального результата от ожидаемого.

Риск – вероятность возникновения убытков или недополучение доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом.

Классификация:

1. По сферам проявления: экономический; политический; социальный; экологический; деликтный и т.д.

2. По формам инвестирования:

2.1. Риски реального инвестирования (неудачный выбор места расположения строящегося объекта; перебои в поставке материалов и оборудования; рост цен на инвестиционные товары; выбор неквалифицированного или недобросовестного подрядчика и др. факторы задерживающие ввод объекта в эксплуатацию или уменьшающие доход в процессе эксплуатации).

2.2. Риски финансового инвестирования.

3. По источникам возникновения:

3.1. Систематический (рыночный, недиверсифицируемый) определяется факторами, на которые инвестор при выборе объекта инвестирования повлиять не может.

3.2. Несистематический (специфический, диверсифицируемый).

4. По виду потерь:

4.1. Риск упущенной выгоды – риск наступления косвенного финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия.

4.2. Риск снижения доходности – может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям.

4.3. Риски прямых финансовых потерь представляют собой опасность в результате неправильного выбора объекта вложения средств, полной или частичной потери инвестированного капитала.

18. Оценка чувствительности инвестиционного проекта.

Цель: определение степени влияния изменяющихся факторов на финансовые результаты проекта.

Метод: имитационное моделирование.

Показатели, характеризующие финансовые показатели проекта:

1) внутренняя норма доходности проекта;

2) срок окупаемости проекта;

3) чистая дисконтируемая стоимость;

4) рентабельность.

В процессе анализа чувствительности изменяется значение одного из факторов, влияющих на эффективность проекта, при фиксированных значениях остальных факторов и определяется зависимость.

2 группы варьирующих факторов:

1. Влияющие на объем поступления.

2. Влияющие на объем затрат.

Факторы прямого действия: показатели инфляции, физический объем продаж, цена реализации и тенденция к ее изменению, постоянные издержки и тенденции к их изменениям, необходимый объем инвестиций, переменные издержки, стоимость привлекаемого капитала в зависимости от условий и источников его формирования.

Факторы косвенного воздействия: факторы времени, факторы, связанные с формированием и управлением запасами, факторы, характеризующие условия формирования инвестиционного капитала.

Анализ чувствительности начинают с описания среды, т.к. на факторы среды нельзя воздействовать и оно представляет собой альтернативные прогнозы для различных сценариев. Затем разрабатывается план анализа чувствительности, где определяется отношение к каждому варьирующему фактору, перечень действий и условия, при которых может быть достигнуто желаемое значение параметра, а также последствия, к которым может привести его изменение. Также для каждого из факторов задаются граничные значения исходя из положительного и отрицательного прогноза. Начинают с наиболее значимых факторов. Включает как количественные методы, так и качественные. В результате качественного анализа могут открыться новые статьи затрат по проекту. В результате анализа можно получить данные, на основе которых оценивают финансовый риск проекта, а также разрабатывают стратегию наиболее эффективного и безопасного пути его реализации.