15. Статические методы оценки эффективности инвестиционных проектов и условия их применения.

Статические методы используются, если инвестиционный проект носит краткосрочный характер (менее 1 года, инвестиционные затраты осуществляются в начале периода, результаты проекта определяются на конец периода), а также в том случае, когда долгосрочный инвестиционный проект лишен значительной динамики показателей и его, без ущерба для достоверности, можно описать среднегодовыми показателями.

1. Коэффициент сложного % (капитализации) – показатель стоимости 1 денежной единицы через заданное количество периодов n, при заданной процентной ставке r.

k = (1+r)ⁿ

2. Коэффициент дисконтирования показывает текущую стоимость одной денежной единицы, которая будет получена через заданное количество периодов n, при заданной процентной ставке r.

k = 1/(1+r)ⁿ = (1+r)^-n

3. Аннуитетный денежный поток – поток, состоящий из одинаковых элементов, величина которых не изменяется в рамках рассматриваемой перспективы.

1) текущая стоимость аннуитета показывает текущую или приведенную стоимость равномерного платежного ряда, каждый элемент которого равен 1 денежной единице, которая будет получена через заданное количество периодов n, при заданной процентной ставке r.

k = 1-(1+r)^-n/r

2) коэффициент обратного аннуитета

k = r/1-(1+r)^-n

16. Динамические методы оценки эффективности инвестиций и их применения.

Динамические методы применяются в том случае, когда проект является долгосрочным, и затраты и доходы инвестора значительно колеблются в течение периода реализации проекта. Проект может иметь и краткосрочный характер, при условии, что параметры проекта существенно меняются на протяжении всего срока реализации.

1. NPV/RDD (проект выгоден, если NPV>0)

Чистая приведенная (текущая) стоимость/чистый дисконтированный доход – текущая стоимость будущих денежных потоков инвестиционного проекта, рассчитывается с учетом дисконтирования за вычетом инвестиций.

NPV = ∑NCF_i/(1+r)ⁱ - I_o, где NCF_i – чистый денежный поток (суммарный денежный поток проекта без учета платежей, связанных с его финансированием), I_o – первоначальные инвестиции.

2. PI (PI>1)

Индекс доходности (рентабельности) инвестиций – отношение приведенных доходов, ожидаемых от инвестиций, к сумме инвестиционного капитала.

PI = ∑NCF_i(1+r)^-i/ I_o

3. IRR (ВНДОХ)

Внутренняя норма рентабельности (прибыли, окупаемости) – ставка дисконтирования, при которой суммарная приведенная стоимость доходов от осуществляемых инвестиций равна стоимости этих инвестиций.

∑NCF_i(1+IRR)^-I = 0

4. Срок окупаемости проекта:

1) простой (PP) показывает срок, необходимый для того, чтобы доходы, генерируемые инвестиционным проектом, покрыли затраты на инвестиции.

PP = t-(I₀ - ∑NCF_t)/ NCF_t+1, t – период, предшествующий сроку окупаемости проекта

2) дисконтированный (DPBP) (используются дисконтированные денежные потоки)

DPBP = t-(I₀ - ∑NCF^|_t)/ NCF^||_t+1

17. Инвестиционные риски. Понятие, классификация.

Риск – отклонение реального результата от ожидаемого.

Риск – вероятность возникновения убытков или недополучение доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом.

Классификация:

1. По сферам проявления: экономический; политический; социальный; экологический; деликтный и т.д.

2. По формам инвестирования:

2.1. Риски реального инвестирования (неудачный выбор места расположения строящегося объекта; перебои в поставке материалов и оборудования; рост цен на инвестиционные товары; выбор неквалифицированного или недобросовестного подрядчика и др. факторы задерживающие ввод объекта в эксплуатацию или уменьшающие доход в процессе эксплуатации).

2.2. Риски финансового инвестирования.

3. По источникам возникновения:

3.1. Систематический (рыночный, недиверсифицируемый) определяется факторами, на которые инвестор при выборе объекта инвестирования повлиять не может.

3.2. Несистематический (специфический, диверсифицируемый).

4. По виду потерь:

4.1. Риск упущенной выгоды – риск наступления косвенного финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия.

4.2. Риск снижения доходности – может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям.

4.3. Риски прямых финансовых потерь представляют собой опасность в результате неправильного выбора объекта вложения средств, полной или частичной потери инвестированного капитала.