Верхний предел.
Нижним пределом явля-
ется такой уровень ставки про-цента, при котором никтоне держит деньги в облигациях или
других доходных активах, атолько наличность в целях спе-куляции. В диапазоне между
максимальным и минимальным уровнями ставки процентаспе-кулятивный спрос на деньги из-
меняется от нуля до максимума.
При максимальном уров-
не ставки процента он равен ну-
Рис. 70. Кривая спекулятивного спроса на деньги
лю, при минимальном – любой
прирост денег остается в налич-
нойформе или в формечековых
депозитов, увеличивая объем спекулятивного спроса на деньги (рис. 70).
256
Реакцию спекулятивного спроса на деньги на изменение ставки процента можно выразить через показатель, который называется пре-
дельной
склонностью
к
ликвидности
(МРМ):
МРМ=–
∆DMs
.
Она
∆r
показывает величину изменения спекулятивного спроса на деньги от изменения ставки процента на единицу. Тогда ∆DMs=MPM⋅∆ r.
r
DMt
В
0 A
Общий спрос на деньги
состоит из трансакционного и спекулятивного:DM=DMt+DMs. (рис. 71).
ВертикальDMt представ- ляет трансакционный спрос на деньги. Кривая DM – отражает функцию общего спроса на день-ги. Отрезок абсциссы ОА изме- ряет его величину, не зависимуюот процентной ставки. Отрезок
DM BDM отображает спекулятивный
спрос на деньги (DMs). ЛоманаяM кривая (DMtBDM) отражает функцию совокупного спроса на
Рис. 71. Кривая спроса на деньги
деньги. Она смещается вправо или влево при изменении общего
уровня цен или объема национального выпуска, а от изменения скорости обращения денег в противоположном направлении.
Наклон нисходящего отрезка кривой спроса на деньги изменя-
ется при изменении МРМ.
Спрос на деньги может также предъявляться по мотиву предос-
торожности, то есть для непредвиденных платежей и в связи с не-
предвиденным снижением доходов. Его объем зависит от объема не- предвиденных платежей, а они, как правило, пропорциональныдоходу.Спрос на деньги по мотиву предосторожности также связан с альтерна-
тивными издержками, равными теряемому процентному доходу. Поэто-му спрос на них по этому мотиву находится в обратной зависимости от уровня процентной ставки.
Предложение денег. Роль банковской системы в предложении денег
В большинстве стран предлагаемое количество денег находится под контролем правительства. Если правительство не способно обеспе-
257
чить предложение достаточного количества денег, то величины реаль-ного объема производства и уровня занятости могут сокращаться, так как не может быть реализовано все, что производится. С другой сторо-ны, переполнение каналов обращения чрезмерным количеством денег вызывает высокие темпы инфляции. Поэтому определение количества денег, необходимое для обслуживания обращения товаров, является весьма важной и сложной задачей правительства. Контролировать де-нежнуюмассу, не зная, как она измеряется, невозможно. Дело в том, что в современной экономике функции денег выполняют в той или инойстепени и другие виды активов, обладающие свойством ликвидности.
Сумма общепризнанных платежных средств в экономике страны называется денежной массой. Денежная масса включает в себя как соб-ственно деньги (денежные знаки), так и другие активы, называемые
«почти деньги». Она состоит из нескольких денежных агрегатов – групп платежных средств, которые могутслужитьальтернативными измерителями денежной массы. В основе выделения денежных агрега-
тов лежит различная степень ликвидности тех или иных ее компонен-
тов. Состав и структура денежной массы в разных странах различны иопределяются уровнем развития денежного рынка в каждой стране.
Центральный банк России выделяет четыре денежных агрегата –
МО, М1, М2 и МЗ.
В западных странах различаются следующие агрегаты денежной массы – М1, М2, М3 и ML.
Первый денежный агрегат M1 – это «деньги для сделок» – на-
личные деньги (монеты и банкноты); трансакционные депозиты (вкла-
ды до востребования, чековые депозиты, электронные карты), средства с которых могут быть переведены другим лицам в виде платежей по сделкам, осуществляемых с помощью чеков или электронных денеж-
ных переводов; средства населения и предприятий на расчетных и те- кущих счетах в банках. В России наличные деньги выделены в особый агрегат – МО. Наличные деньги, как уже говорилось, обладая абсо-
лютной ликвидностью, в отличие от других менее ликвидных активов,
не приносят их владельцам доход.
Денежный агрегат М2 – включает все компоненты агрегата M1
плюс мелкие срочные вклады, приносящие проценты.
МЗ – включает М2 плюс крупные срочные вклады, депозитные сертификаты банков, краткосрочные облигации государственного займа.
ML – включает МЗ плюс большую часть ценных бумаг, имею- щих длительный срок погашения, выпускаемых государством. Этот агрегат включает все ликвидные средства, а поэтому является наибо-
лее точным определением величины денежного предложения.
258
Денежное обращение в странах с рыночной экономикой органи- зуется с помощью специальных учреждений – банков. В развитой ры- ночной экономике существует двухуровневая банковская система.
Первый (верхний) уровень – Центральный банк, который не- посредственно не кредитует предприятия и население, а выдает ссуды банкам второго уровня (коммерческим банкам) и правительству.
Второй уровень – коммерческие банки являются самостоятель- ными организациями, получающими прибыль от посреднической дея- тельности в осуществлении расчетов между клиентами и в предостав- лении кредитов.
Основу всей денежной массы страны составляют банкноты и монеты: наличные деньги (С – от англ. cash), находящиеся в обраще- нии, и обязательные резервы коммерческих банков в Центральном банке (OR – от англ. obligatory reserve). Их называют денежной базой (ВМ – от англ. base money) или деньгами повышенной эффективно- сти. Таким образом, денежная база – это долговые обязательства Цен- трального банка.
Банкноты на руках у населения и в расходных кассах фирм – это обязательства государства в том, что они являются единственным за- конным и самым ликвидным средством всех платежей.
Наличные деньги Центральный банк выпускает в обращение, покупая золото у золотодобывающих предприятий, инвалюту у пред- приятий-экспортеров, ценные бумаги у населения и предприятий и предоставляя кредиты коммерческим банкам и правительству.
Банкноты, выпускаемые Центральным банком в обращение, распределяются следующим образом: одна часть оседает в кассах до- машних хозяйств и фирм, другая поступает в коммерческие банки в виде вкладов.
В предложении (создании) денег (платежных средств) участву- ют и коммерческие банки, предоставляя временно свободные деньги в ссуду (кредит) нуждающимся в них. Это возможно благодаря системе