§ 2. Государственное регулирование рынка ценных бумаг

Система государственного регулирования рынка ценных бум* Республике Беларусь основана на использовании тех же метод что и система государственного регулирования предпринимав кой деятельности в целом. В мировой практике существует две

дели государственного регулирования рынка ценных бумаг:

1) преобладающее место в регулировании рынка ценных бумаг занимают государственные органы. Только некоторые функции (на­пример, по установлению правил совершения операций с ценными бумагами) государство передает саморегулирующим организациям (объединениям профессиональных участников рынка ценных бумаг). Такая модель применяется во Франции;

2) преобладающее место в регулировании рынка ценных бумаг занимают саморегулирующие организации, в то время как государ­ство сохраняет за собой лишь контролирующую функцию. Эта мо­дель применяется в Великобритании.

В основном в зарубежных странах распространена так называе­мая промежуточная модель, при которой степень централизации и регулирования посредством императивных предписаний колеблет­ся между двумя указанными моделями.

Рынок ценных бумаг в Республике Беларусь занимает пока не­большой сегмент всего рынка в целом. Однако система государ­ственных органов, регулирующих этот рынок (саморегулирующих организаций на сегодняшний день в Республике Беларусь не су­ществует) имеет достаточно сложную и противоречивую структуру. Это объясняется тем, что, во-первых, данная система включает как республиканские органы государственного управления отраслевой и функциональной компетенции, так и государственные органы об­щей компетенции (Президент Республики Беларусь, Национальное собрание Республики Беларусь, Совет Министров Республики Бела­русь), во-вторых, большая часть функционирующих акционерных обществ образованы в результате приватизации хозяйствующих субъектов государственной формы собственности, следствием чего является большой объем на рынке ценных бумаг акций приватизи­рованных предприятий, что в свою очередь влечет участие в регу­лировании этого рынка органов по управлению государственным имуществом; в-третьих, отсутствие стабильности всей системы го­сударственных органов.

Система государственного регулирования рынка ценных бумаг включает следующие основные организационные структуры специ­альной компетенции:

1 Комитет по ценным бумагам, основными задачами которого являются:

государственное регулирование рынка ценных бумаг, осуще-^Ствление контроля и надзора за выпуском и обращением ценных

бумаг, а также профессиональной деятельностью по ценным бума­гам;

регистрация выпусков ценных бумаг;

лицензирование профессиональной деятельности по ценным

бумагам.

2. Национальный банк выступает в двух качествах. С одной сто­роны, он является участником рынка ценных бумаг, а с другой -органом государственного регулирования этого рынка. Выступая в первом качестве Национальный банк:

- осуществляет эмиссию ценных бумаг Национального банка; выполняет функции центрального депозитария государствен­ных ценных бумаг и ценных бумаг Национального банка, если иное не определено Президентом Республики Беларусь.

Как орган государственного регулирования рынка ценных бумаг

Национальный банк:

- регистрирует ценные бумаги банков и небанковских кредит­но-финансовых организаций;

- дает согласие на осуществление банками и небанковскими кредитно-финансовыми организациями операций с ценными бума­гами.

3. Министерство финансов Республики Беларусь¹:

- рассматривает вопросы функционирования рынка государ­ственных ценных бумаг, разрабатывает предложения по выпуску, размещению и погашению государственных ценных бумаг;

устанавливает требования к уровню защищенности ценных бумаг с определенной степенью защиты (далее - защищенные бу­маги), специальных материалов, приборов для контроля подлиннос­ти ценных бумаг с определенной степенью защиты;

организует разработку и производство защищенных бумаги специальных материалов, изготовление приборов для контроля под­линности ценных бумаг с определенной степенью защиты;

взаимодействует с республиканскими органами государствен­ного управления по вопросам защиты защищенных бумаг, прово­дит анализ подделок и подготавливает документы по усилению их защиты;

организует создание научной и производственной базы для разработки и производства защищенных бумаг и специальных ма­териалов, организации изготовления приборов для контроля подлин­ности ценных бумаг с определенной степенью защиты;

осуществляет ведение перечней бланков строгой отчетности, а также приборов для контроля подлинности ценных бумаг с опреде­ленной степенью защиты;

организует проведение экспертиз защищенных бумаг, специ­альных материалов и приборов для контроля подлинности ценных бумаг с определенной степенью защиты;

- организует в установленном порядке по заявкам республикан­ских органов государственного управления и организаций разработ­ку и производство защищенных бумаг, обеспечивает их хранение и выдачу;

- создает государственное хранилище образцов защищенных бумаг.

Для реализации перечисленных функций в структуре Министер­ства финансов Республики Беларусь создан Департамент рынка цен­ных бумаг и денежно-кредитной политики.

4. Фонд государственного имущества Минэкономики'* осуще­ствляет следующие функции:

выступает от имени государства держателем акций, принад­лежащих Республике Беларусь;

- осуществляет в установленном законодательством порядке владение и распоряжение принадлежащими Республике Беларусь акциями (выполняя функции продавца принадлежащих Республике Беларусь акций непосредственно либо через поверенного), учет и контроль за их движением, передает их в управление республикан­ским органам государственного управления, объединениям (учреж­дениям), подчиненным Правительству Республики Беларусь, в до­верительное управление юридическим и физическим лицам, осуще­ствляет контроль за управлением данными акциями;

определяет и утверждает начальную цену продажи принадле­жащих Республике Беларусь акций открытых акционерных обществ, Изданных в процессе разгосударствления имущества, находяще­гося в республиканской собственности;

организует и проводит конкурсы, аукционы по продаже ак­ций, находящихся в государственной собственности; осуществля­ет в установленном порядке реализацию на фондовой бирже акций, принадлежащих Республике Беларусь, иные сделки в соответствии с законодательством по распоряжению данными акциями. По ре­зультатам состоявшихся аукционов и конкурсов по продаже акций, находящихся в республиканской собственности, заключает догово­ры купли-продажи и регистрирует их;

- осуществляет в соответствии с законодательством Республи­ки Беларусь продажу на льготных условиях и обмен на именные приватизационные чеки «Имущество» принадлежащих Республике Беларусь акций открытых акционерных обществ, созданных в про­цессе разгосударствления имущества, находящегося в республи­канской собственности;

приобретает в собственность Республики Беларусь акции до­полнительных выпусков открытых акционерных обществ, созданных в процессе разгосударствления имущества, находящегося в рес­публиканской собственности, а также акции других акционерных об­ществ в соответствии с принятыми в установленном порядке реше­ниями;

утверждает решения о выпуске акций, проспекты эмиссии от­крытых акционерных обществ, созданных в процессе разгосудар­ствления имущества, находящегося в республиканской собствен­ности, в уставном фонде которых доля Республики Беларусь со­ставляет сто процентов;

обобщает и анализирует результаты операций с акциями, при­надлежащими Республике Беларусь, обращение именных прива­тизационных чеков «Имущество», вносит предложения по совер­шенствованию этих процессов.

5. Департамент антимонопольной и ценовой политики Минэко­номики¹ осуществляет государственный контроль в установленных законодательством случаях за сделками секциями (См.: § 5 гл. 13).