Раздел II. Инвестиционная стратегия предприятия Рисунок 5.2. Классификация стратегических целей инвести­ционной деятельности по основным признакам. 191

Экономические цели инвестиционной стратегии прямо связаны с формированием инвестиционного дохода или достижением иных эко­номических результатов инвестиционной деятельности в рассматри­ваемой перспективе.

Внеэкономические цели инвестиционной стратегии связаны с решением социальных задач, обеспечением экологической безопас­ности, повышением статуса и репутации предприятия и т.п. Хотя реали­зация этих стратегических целей не связана прямо с ожиданием инвестиционной прибыли, их косвенное влияние на формирование этой прибыли может быть довольно ощутимым.

2. По функциональным направлениям инвестиционной дея­тельности цели инвестиционной стратегии предприятия подразделя­ются следующим образом:

Стратегические цели реального инвестирования. Такие цели определяются по отраслевой и региональной направленности реальных инвестиций, основным их формам, важнейшим конечным результатам. Система этих целей должна быть взаимосвязана со стратегическими целями развития операционной деятельности предприятия.

Стратегические цели финансового инвестирования. В системе этих целей определяются перспективы приобретения контрольного пакета акций иных предприятий, основные целевые параметры форми­рования портфеля финансовых инвестиций.

Стратегические цели формирования инвестиционных ресурсов. В системе этих целей определяются обычно темпы формирования соб­ственных инвестиционных ресурсов, целевые параметры структуры формируемых ресурсов, а также средневзвешенной их стоимости.

2. По объектам стратегического управления выделяют следу­ющие группы целей инвестиционной стратегии.

Стратегические цели предприятия в целом. В общей системе стратегических целей инвестиционной деятельности они играют опреде­ляющую роль и занимают, как правило, основное место.

Стратегические цели отдельных стратегических зон хо­зяйствования. Инвестиционные цели этой группы связаны с фор­мированием, развитием и обеспечением эффективной деятельности выделяемых в структуре предприятия стратегических объектов дан­ного типа.

Стратегические цели отдельных стратегических хозяйствен­ных центров. Такие цели связаны с инвестиционной поддержкой фор­мирования и развития „центров ответственности" различных типов, в первую очередь, „центров инвестиций".

2. По направленности результатов инвестиционной деятель­ности цели инвестиционной стратегии подразделяются на следующие две группы:

192

Внутренние стратегические цели. Они определяют направления развития внутренних инвестиций предприятия, обеспечивающих, как правило, различные цели операционной деятельности предприятия, реше­ние наиболее важных проблем социального развития персонала и т.п.

Внешние стратегические цели. Система этих целей определяет направления и ожидаемые результаты развития внешних инвестиций предприятия, как отечественных так и зарубежных.

2. По приоритетному значению стратегические цели инвести­ционной деятельности подразделяются следующим образом:

Главная стратегическая цель инвестиционной деятельности. Как правило, она тождественна главной цели инвестиционного менедж­мента. Вместе с тем, ее формулировка может носить более разверну­тый характер с учетом особенностей инвестиционной деятельности конкретного предприятия.

Основные стратегические цели инвестиционной деятельности. В эту группу входят наиболее важные стратегические цели, непосред­ственно направленные на реализацию главной цели инвестиционной деятельности в разрезе основных ее аспектов.

Вспомогательные стратегические цели инвестиционной дея­тельности. В состав этой группы входят все иные экономические и внеэкономические цели инвестиционной деятельности предприятия.

2. По характеру влияния на ожидаемый результат выделяют следующие цели инвестиционной стратегии:

Прямые стратегические цели. Они прямо связаны с конечными результатами инвестиционной деятельности. К ним относятся главная стратегическая цель и важнейшие из основных стратегических целей.

Поддерживающие стратегические цели. Эта группа стратегиче­ских целей направлена на обеспечение реализации прямых стратеги­ческих целей в процессе инвестиционной деятельности. К целям этой группы могут быть отнесены использование новых инвестиционных технологий, переход к новой организационной структуре управления инвестиционной деятельностью, формирование инвестиционной куль­туры и т.п.

Следует обратить внимание на то, что разделение стратегичес­ких целей по этому признаку носит несколько условный характер и связано с разным уровнем их приоритетности. Так, по отношению к главной стратегической цели инвестиционной деятельности все осталь­ные цели можно рассматривать как поддерживающие.

2. По направленности воспроизводственного процесса, обес­печиваемого инвестиционной деятельностью, стратегические цели подразделяют на следующие две группы:

Стратегические цели развития. К их числу относят такие цели инвестиционной деятельности, которые направлены на обеспечение

7 0—658

193

прироста активов или собственного капитала предприятия (т.е. связа­ны с процессом „чистого капиталообразования").

Реновационные стратегические цели. Цели этой группы обес­печивают своевременную замену амортизируемых основных средств и нематериальных активов в рамках простого их воспроизводства.

Классификация стратегических целей инвестиционной деятель­ности не ограничивается перечисленными выше основными призна­ками. Она может быть дополнена с учетом специфики осуществления инвестиционной деятельности конкретных предприятий.

С учетом рассмотренных принципов классификации организует­ся процесс формирования стратегических целей инвестиционной дея­тельности предприятия. Этот процесс осуществляется по следующим основным этапам (рис. 5.3.).

1. Ретроспективный анализ тенденций развития основных результативных показателей инвестиционной деятельности в увязке с динамикой факторов внешней инвестиционной среды и парамет­рами внутреннего инвестиционного потенциала предприятия. Основ­ная задача такого анализа заключается в выявлении закономерностей и особенностей развития важнейших параметров инвестиционной деятельности отдельных объектов стратегического управления предприя­тия и установлении степени влияния на них различных внешних и внут­ренних факторов. При стабильном состоянии отдельных факторов внеш­ней инвестиционной среды период проведения ретроспективного анализа может быть ограничен 2-3 годами (в условиях его нестабиль­ности этот период должен соответствовать установленной стратеги­ческой перспективе).

2. Формулировка главной стратегической цели инвестицион­ной деятельности предприятия. На этом этапе ранее рассмотренная главная цель инвестиционного менеджмента конкретизируется в опре­деленном показателе и получает количественное значение. Например, главная стратегическая цель инвестиционной деятельности может быть определена следующим образом: „обеспечить за счет эффективной инвестиционной деятельности рост собственного капитала к концу стра­тегического периода в два раза".

3. Определение желательных и возможных тенденций разви­тия отдельных показателей инвестиционной деятельности, обеспе­чивающих достижение ее главной цели. В процессе этого этапа вы­являются, какие основные параметры развития инвестиционной деятельности предприятия, обеспечивающие реализацию ее главной цели, могут быть поддержаны за счет благоприятных условий предсто­ящей динамики внешних и внутренних факторов. Это позволяет выя­вить позитивное влияние развития внешней инвестиционной среды и

194