Раздел I. Теоретические основы инвестиционного менеджмента

Рост коэффициента оборачиваемости активов — КО_а

Низкое значение коэффициента рентабельности активов — Р_а

(При низком значении Рр_П и низком значении КОд)

Среднее значение коэффициента рентабельности активов — Р_а

(При низком значении Ррп и высоком значении КОд)

Среднее значение коэффициента рентабельности активов — Р„

(При высоком значении Р_рп и низком значении КОд)

Высокое значение коэффициента рентабельности активов — Р_а

(При высоком значении Рon и высоком значении КОд)

Рисунок 2.12. Матрица оценки результата интегрального ана­лиза коэффициента рентабельности активов предприятия.

О помощью указанной матрицы можно выявить основные резер­вы дальнейшего повышения рентабельности активов предприятия — увеличить рентабельность реализации продукции; ускорить оборачи­ваемость активов; использовать оба эти направления.

2. Система СВОТ-анализа [SWOT-analysis] инвестиционной де­ятельности. Название этой системы представляет аббревиатуру на­чальных букв терминов, характеризующих объекты этого анализа:

S — Strehgths (сильные стороны предприятия);

W — Weaknesses (слабые стороны предприятия);

О — Opportunities (возможности развития предприятия);

Т — Trears (угрозы развитию предприятия).

Основным содержанием СВОТ-анализа является исследование характера сильных и слабых сторон инвестиционной деятельности пред­приятия, а также позитивного или негативного влияния отдельных вне­шних (экзогенных) факторов на условия ее осуществления в предсто­ящем периоде.

Результаты СВОТ-анализа представляются обычно графически по комплексному исследованию влияния отдельных факторов на инвес­тиционную деятельность предприятия (рис. 2.13.).

101

1

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЗИЦИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ В НАЧАЛЬНОЙ ТОЧКЕ СВОТ-АНАЛИЗА

Внутренние

(эндогенные)

факторы

Внешние

(экзогенные)

факторы

Реализующие сильные сторо­ны предприятия

Усиливающие слабые стороны предприятия

Позволяющие эф­фективно реа­лизовать возмож­ности развития

Создающие угро­зы (препятствия) возможному развитию

I I

I I I I I I I I

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЗИЦИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ В КОНЕЧНОЙ ТОЧКЕ СВОТ-АНАЛИЗА

О

О

о

Условные обозначения:

Степень проявления отдельных факторов, влияющих на инвестиционную деятельность предприятия

Характер влияния отдельных факторов на инвестиционную деятельность предприятия

Рисунок 2.13. Графическое представление результатов СВОТ-анализа по комплексному исследованию влияния основных факторов на инвестиционную деятельность предприятия.

3. Обьектно-ориентированная система интегрального анали­за формирования чистой инвестиционной прибыли предприятия. Концепция интегрированного объектно-ориентированного анализа, разработанная фирмой „Модернсофт" (США), базируется на исполь­зовании компьютерной технологии и специального пакета прикладных программ. Основой этой концепции является представление модели формирования чистой инвестиционной прибыли (или другого показа­теля) предприятия в виде совокупности взаимодействующих первичных финансовых блоков, моделирующих „классы" элементов, непосред­ственно формирующих сумму чистой инвестиционной прибыли. Пользо­ватель сам определяет систему таких блоков и классов исходя из специ­фики инвестиционной деятельности предприятия, чтобы в соответствии с желаемой степенью детализации представить в модели все ключе­вые элементы формирования чистой инвестиционной прибыли. После построения модели пользователь наполняет все блоки количествен­ными характеристиками в соответствии с отчетной информацией по предприятию. Систему блоков и классов можно расширять и углублять по мере изменения направлений инвестиционной деятельности пред­приятия и появления более подробной информации о процессе фор­мирования чистой инвестиционной прибыли.

4. Интегральная система портфельного анализа. Этот анализ основан на использовании „портфельной теории", в соответствии с которой уровень прибыльности портфеля фондовых инструментов рассмат­ривается в одной связке с уровнем риска портфеля (система „доход­ность—риск"). В соответствии с этой теорией можно за счет формиро­вания „эффективного портфеля" (соответствующего подбора конкретных ценных бумаг) снизить уровень портфельного риска и соответственно повысить соотношение рассматриваемых показателей в пользу уровня прибыльности. Процесс анализа и подбора в портфель таких ценных бумаг и составляет основу использования этой системной теории.

Л J СИСТЕМЫ И МЕТОДЫ L1. ИНВЕСТИЦИОННОГО ПЛАНИРОВАНИЯ

Основу механизма управления инвестиционной деятельностью предприятия составляет инвестиционное планирование. Инвестицион­ное планирование представляет собой процесс разработки системы планов и плановых (нормативных) показателей по обеспечению развития предприятия необходимыми инвестиционными ресурсами и повышению эффективности его инвестиционной деятельности в предстоящем периоде.

Инвестиционное планирование на предприятии (или внутрифир­менное инвестиционное планирование) базируется на использовании

103

104