Раздел I. Теоретические основы инвестиционного менеджмента

стоятельно оптимизировать свой прогноз, основываясь на доступной ему информации, что является одним из проявлений рационального экономического поведения. Гипотеза рациональных ожиданий является эффективным методологическим инструментом инвестора, реализую­щим избранную им модель инвестиционного поведения.

_У

СУЩНОСТЬ, ЦЕЛЬ И ЗАДАЧИ . ИНВЕСТИЦИОННОГО МЕНЕДЖМЕНТА

Комплекс вопросов, связанных с осуществлением инвестицион­ной деятельности предприятия, требует знаний теории и практики приня­тия управленческих решений относительно процесса инвестирования. Этот комплекс вопросов является предметом относительно новой от­расли знаний, получившей название „инвестиционный менеджмент".

Вопросы подготовки и принятия управленческих решений, свя­занных с инвестированием капитала на уровне предприятия (корпо­рации, фирмы), рассматривались на первоначальном этапе как одно из обособленных направлений системы финансового менеджмента, который оформился в специализированную область еще на рубеже ХІХ-ХХ веков. В системе финансового менеджмента они рассмат­ривались как „долгосрочные финансовые решения“, связанные с раз­витием предприятия.

В самостоятельную отрасль знаний инвестиционный менеджмент оформился в 50-е годы XX века в связи с интенсивным развитием ис­следований в сфере портфельного инвестирования.

С формированием портфельной теории связано возникновение и самого термина — инвестиционный менеджмент, под которым перво­начально понималась система управления финансовыми инвестициями предприятия. Позднее инвестиционный менеджмент включил в свою систему и рассмотрение вопросов реального инвестирования. В настоя­щее время инвестиционный менеджмент является одной из наиболее динамично развивающихся областей знаний — только за последние десятилетия значительная часть исследователей за разработку проблем инвестиционного менеджмента удостоены нобелевских премий.

В нашей стране многие аспекты управления инвестициями пред­приятия, составляющие основной объект рассматриваемой функцио­нальной системы управления, находятся пока лишь в стадии станов­ления, сталкиваясь с объективными экономическими трудностями переходного периода, несовершенством нормативно-правовой базы, недостаточным уровнем подготовки специалистов к работе в сложных экономических условиях. Дальнейшее продвижение страны по пути рыночных реформ и преодоление кризисных экономических тенден­ций позволит в полной мере применить теоретические результаты, а

45

также накопленный зарубежный и отечественный опыт управления инвестициями предприятия.

Инвестиционный менеджмент представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с осуществлением различных аспектов инвес­тиционной деятельности предприятия.

Место инвестиционного менеджмента в общей системе управления предприятием может быть проиллюстрировано схемой, представленной на рис. 1.11.

Рисунок 1.11. Место инвестиционного менеджмента в общей системе управления предприятием и его взаи­мосвязь с другими основными функциональ­ными системами управления.

Как видно из приведенной схемы инвестиционный менеджмент органически входит в общую систему управления предприятием, являясь одной из основных функциональных его систем, обеспечивающих реа­лизацию преимущественно стратегических решений.

Из приведенной схемы видно также, что инвестиционный менедж­мент тесно связан с такими основными функциональными системами управления предприятия, как операционный менеджмент, финансовый менеджмент, инновационный менеджмент и др. С системой операци­

46