Раздел I. Теоретические основы инвестиционного менеджмента

для инвестиционных целей заемного капитала. В процессе оптимизации структуры источников инвестиционных ресурсов обеспечивается рацио­нальное соотношение привлекаемого собственного и заемного капитала, а также диверсификация заемных источников финансирования инвести­ций в разрезе отдельных кредиторов с целью обеспечения финансовой устойчивости предприятия в процессе инвестиционной деятельности.

Основные функции инвестиционного менеджмента как специаль­ной области управления предприятием рассмотрены в наиболее агреги­рованном виде. Каждая из этих функций может быть конкретизирована более целенаправленно с учетом специфики инвестиционной деятель­ности отдельных предприятий. При осуществлении такой конкретиза­ции на каждом предприятии может быть построена многоуровневая функциональная система управления инвестиционной деятельностью. Принципиальная схема построения такой детализированной многоуров­невой функциональной системы управления приведена на рис. 1.16.

Функции инвестиционного менеджмента как специальной области управления предприятием

Рисунок 1.16. Многоуровневая функциональная система управления инвестиционной деятельностью предприятия.

63

Процесс управления инвестиционной деятельностью базируется на определенном механизме. Механизм инвестиционного менедж­мента представляет собой систему основных элементов, регули­рующих процесс разработки и реализации инвестиционных реше­ний предприятия. В структуру механизма инвестиционного менеджмента входят следующие элементы (рис. 1.17.).

Рисунок 1.17. Характеристика основных элементов механизма инвестиционного менеджмента.

1. Рыночный механизм регулирования инвестиционной дея­тельности предприятия. Этот механизм формируется прежде всего в сфере инвестиционного рынка (в первую очередь, рынка ценных бу­маг), а также товарного рынка (в первую очередь, рынка средств произ-

64

водства, предметов труда и готовой продукции) в разрезе отдельных их сегментов. Спрос и предложение на этих рынках формируют уровень цен и котировок по отдельным капитальным товарам и финансовым инструментам, определяют эффективность использования отдельных инструментов инвестирования, выявляют среднюю норму доходности инвестиций и среднерыночный уровень инвестиционного риска. По мере углубления рыночных отношений роль рыночного механизма регулиро­вания инвестиционной деятельности предприятий, будет возрастать.

2. Государственное нормативно-правовое регулирование ин­вестиционной деятельности предприятия. Сложность и многогран­ность деятельности предприятий в этой области в условиях перехода к рыночной экономике определяют необходимость государственного ее регулирования. Как свидетельствует мировой опыт, такое много­аспектное государственное регулирование осуществляется во всех странах с развитой рыночной экономикой, не вступая при этом в про­тиворечие с широкой самостоятельностью предприятий в выборе на­правлений и форм инвестирования. Характеризуя сложившуюся базу государственных нормативно-правовых актов в сфере регулирования деятельности предприятия в этой области, следует отметить, что она далеко не завершена и требует дальнейшего развития.

3. Внутренний механизм регулирования отдельных аспектов инвестиционной деятельности предприятия. Механизм такого регули­рования формируется в рамках самого предприятия, соответственно регламентируя те или иные оперативные управленческие решения по вопросам эффективности его инвестиций. Так, ряд аспектов инвести­ционной деятельности регулируется требованиями устава предприятия. Отдельные из этих аспектов регулируются разработанной на предприятии инвестиционной стратегией и целевой инвестиционной политикой по отдельным направлениям инвестирования. Кроме того, на предприятии может быть разработана и утверждена система внутренних нормативов и требований по отдельным аспектам инвестиционной деятельности.

4. Система конкретных методов осуществления управления инвестиционной деятельностью предприятия. В процессе анализа, планирования и контроля инвестиционной деятельности предприятия используется обширная система методов, с помощью которых дости­гаются необходимые результаты. К числу основных из них относятся методы: технико-экономических расчетов, балансовый, экономико­статистические, экономико-математические, сравнения и другие (их содержание будет подробно рассмотрено в последующих разделах).

Эффективный механизм инвестиционного менеджмента позволяет в полном объеме реализовать стоящие перед ним цели и задачи, спо­собствует результативному осуществлению функций управления инвес­тиционной деятельностью предприятия.

3. 0—658

65