Раздел V. Управление формированием инвестиционных ресурсов

ЭТАПЫ РАЗРАБОТКИ ПОЛИТИКИ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕСУРСОВ ПРЕДПРИЯТИЯ

Анализ формирования инвестиционных ресурсов предприятия в предшествующем периоде

Определение общего объема необходимых инвес- тиционных ресурсов

Выбор эффективных схем финансирования от- дельных реальных инвестиционных проектов

Обеспечение максимального объема привлечения собственных инвестиционных ресурсов за счет внутренних источников

Обеспечение необходимого объема привлечения собственных инвестиционных ресурсов из внеш- них источников

Определение предельного объема привлечения заемных инвестицонных ресурсов

Определение соотношения объема заемных инвес- тиционных ресурсов, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе

Обеспечение минимизации стоимости привлече- ния инвестиционных ресурсов из различных ис- точников

Оптимизация структуры капитала, используемого в инвестиционном процессе по отдельным его стадиям

Рисунок 12.4. Основные этапы разработки политики формиро­вания инвестиционных ресурсов предприятия.

1. Анализ формирования инвестиционных ресурсов предпри­ятия в предшествующем периоде. Целью такого анализа является вы­явление потенциала формирования инвестиционных ресурсов и его со­ответствия объему планируемых инвестиций.

На первом этапе анализа изучается динамика общего объема формирования инвестиционных ресурсов темпам прироста активов и объема реализуемой продукции предприятия, динамика удельного веса собственных и заемных средств в общей сумме капитала, привлекае­мого в инвестиционных целях.

383

На втором этапе анализа рассматриваются источники форми­рования собственных инвестиционных ресурсов. В первую очередь изучается соотношение внешних и внутренних источников формиро­вания собственных инвестиционных ресурсов, а также стоимость привлечения собственного капитала за счет различных источников.

На третьем этапе анализа оценивается достаточность собствен­ных инвестиционных ресурсов, сформированных на предприятии в предплановом периоде. Критерием такой оценки выступает показатель „коэффициент самофинансирования инвестиционной деятельности предприятия". Его динамика отражает тенденцию обеспеченности раз­вития предприятия собственными инвестиционными ресурсами.

На четвертом этапе анализа изучается динамика общего объема привлечения заемных инвестиционных ресурсов в рассматриваемом периоде; темпы этой динамики сопоставляются с темпами прироста суммы собственных инвестиционных ресурсов, объемов инвестицион­ной деятельности, общей суммы активов предприятия.

На пятом этапе анализа определяются основные формы привле­чения заемных инвестиционных ресурсов, анализируются в динамике удельный вес сформированных финансового кредита, товарного кре­дита и других форм в общем объеме использования заемного капитала.

На шестом этапе анализа определяется соотношение объемов используемых предприятием заемных инвестиционных ресурсов по периоду их привлечения. В этих целях проводится соответствующая группировка используемого заемного капитала по этому признаку, изу­чается динамика соотношения кратко- и долгосрочных заемных инве­стиционных ресурсов предприятия и их соответствие объему инвести­руемых оборотных и внеоборотных активов.

На седьмом этапе анализа изучается состав конкретных креди­торов предприятия и условия предоставления ими различных форм финансового и товарного (коммерческого) кредитов. Эти условия ана­лизируются с позиций их соответствия конъюнктуре инвестиционного и товарного рынков.

На восьмом этапе анализа изучается эффективность использо­вания заемных инвестиционных ресурсов в целом и отдельных их форм на предприятии. В этих целях используются показатели оборачивае­мости и рентабельности заемного капитала, рассмотренные ранее. Первая группа этих показателей сопоставляется в процессе анализа со средним периодом оборота собственного капитала.

Результаты проведенного анализа служат основой оценки опти­мальности формирования инвестиционных ресурсов на предприятии в сложившихся объемах и формах.

2. Определение общего объема необходимых инвестиционных ресурсов. Общая потребность в инвестиционных ресурсах предприя­

384