Раздел I. Теоретические основы инвестиционного менеджмента

деятельность индивидуальных предприятий минимальна по обьему и в основном связана с текущей реновацией основных средств.

Партнерские предприятия получили наибольшее распростране­ние в современных условиях. При этом подавляющая часть партнерских предприятий создана в форме обществ с ограниченной ответственно­стью. финансовый потенциал таких предприятий в сравнении с инди­видуальными значительно выше, что определяет более диверсифициро­ванные формы их инвестиционной деятельности и организационную самостоятельность инвестиционного управления.

Корпоративные предприятия, созданные в форме открытых и закрытых акционерных обществ, также получили определенное рас­пространение в нашей стране. Часть таких предприятий создано с учас­тием иностранного капитала. Особенностями инвестиционной деятель­ности таких предприятий являются широкие возможности формирова­ния инвестиционных ресурсов из внешних источников путем эмиссии акций и облигаций, активная деятельность на рынке ценных бумаг, об­ширная диверсификация видов инвестиционных операций, необходи­мость формирования за счет инвестиционной и других видов прибыли дивидендного фонда для обеспечения соответствующих выплат акцио­нерам, наиболее глубокая специализация управления инвестиционной деятельностью.

3. По отраслевому признаку предприятия подразделяются в соответствии с действующим классификатором отраслей (видов дея­тельности). Отраслевые особенности инвестиционной деятельности предприятий характеризуются существенными различиями удельной капиталоемкости продукции (объема инвестируемого капитала на еди­ницу стоимости произведенной и реализованной продукции); соотно­шения оборотных и внеоборотных активов (на предприятиях сферы обращения преобладает доля оборотных активов, в то время как на предприятиях производственного сектора экономики преимуществен­ную долю составляют внеоборотные активы); продолжительностью операционного и инвестиционного циклов (определяющего различную скорость обращения инвестированного капитала в целом).

4. По размеру собственного капитала предприятия принято под­разделять на малые, средние, большие и крупные (приведенные на рисунке 2.3. количественные критерии классификации предприятий по этому признаку не являются официальными и подвержены изменению в динамике). Размер собственного капитала предприятия определяет потенциал формирования его инвестиционных ресурсов из заемных источников, объем и диверсификацию форм его инвестиционной дея­тельности, уровень специализации инвестиционного управления.

5. По монопольному положению на рынке выделяются пред­приятия — „естественные монополисты"; предприятия, занимающие

57

монопольное положение по критерию доли реализации на соответству­ющем рынке своей продукции; предприятия, осуществляющие свою дея­тельность в конкурентной рыночной среде. Основная особенность ин­вестиционной деятельности перечисленных видов предприятий заклю­чается в различных потенциальных возможностях формирования собст­венных инвестиционных ресурсов за счет прибыли на основе исполь­зования механизма монопольного ценообразования.

3. По стадии жизненного цикла выделяют предприятия, нахо­дящиеся на стадии „рождения" „детства", „юности", „ранней зрелости", „окончательной зрелости" и „старения". Особенности инвестиционной деятельности предприятий, находящихся на различных стадиях своего жизненного цикла, заключаются в различных уровнях инвестиционных потребностей (а соответственно и различных темпах прироста общего объема финансовых ресурсов); различных возможностях привлечения заемного капитала; уровне диверсификации инвестиционных операций; уровне инвестиционного риска.

Учет особенностей отдельных предприятий как объекта инвести­ционного управления позволяет более эффективно осуществлять ин­вестиционный менеджмент.

Инвестиционный менеджмент как управляющая система харак­теризуется наличием и определенных субъектов управления. Совре­менная практика инвестиционного менеджмента позволяет выделить три основных группы таких субъектов (рис. 1.14.).

Рисунок 1.14. Состав основных субъектов инвестиционного менеджмента.

1. Собственник предприятия самостоятельно осуществляет функ­ции инвестиционного менеджмента, как правило, на малых предприя­тиях с небольшим объемом инвестиционной деятельности. В этом случае в привлечении для осуществления этих функций специалиста — наем­ного работника нет необходимости.

58