Раздел III. Управление реальными инвестициями предприятия

ЭТАПЫ ОБОСНОВАНИЯ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ О ВЫХОДЕ РЕАЛЬНЫХ ПРОЕКТОВ ИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРОГРАММЫ

^ Оценка эффективности реализации отдельных f инвестиционных проектов предприятия

Установление причин, обусловивших снижение эффективности реализации отдельных инвестиционных проектов предприятия

Формирование системы критериев

выхода реальных проектов из инвестиционной

программы предприятия

Определение наиболее эффективных форм выхода реальных проектов из инвестиционной программы предприятия

Разработка процедуры принятия и реализации управленческих решений, связанных с выходом реальных проектов из инвестиционной программы предприятия

Рисунок 8.7. Основные этапы обоснования управленческих решений о выходе реальных проектов из ин­вестиционной программы предприятия.

2. Установление причин, обусловивших снижение эффектив­ности реализации отдельных инвестиционных проектов предприятия

проводится, как правило, руководителями проектов и инвестиционны­ми менеджерами (с привлечением в необходимых случаях независи­мых экспертов). К числу основных из этих причин относятся (рис. 8.8.).

1. значительное увеличение продолжительности строитель­ства. Оно приводит, как правило, к перерасходу инвестиционных за­трат, подвергает проект дополнительным рискам негативного воздейст­вия факторов внешней среды, отдаляет сроки получения инвестицион­ной прибыли;

2. существенное возрастание уровня цен на основные строи­тельные материалы. В отдельные периоды (строительного сезона, снижения объема предложения на рынке и т.п.) рост цен на основные виды строительных материалов может существенно обгонять общий

293

Существенное

ужесточение

системы

налогообложения

Значительное увеличение продолжительности строительства

Недостаточно обоснованный подбор подряд­чика (субподряд­чиков) для реали­зации проекта

W'

Эффективности реализации инвестиционных проектов

Значительное возрастание ставки процента в связи с изменением конъюнктуры финансового рынка

Существенное воз­растание уровня цен на основные строительные материалы

Ж

Значительное возрастание стоимости строительно­монтажных работ

Ощутимое возрастание уровня конкуренции на рынке

Рисунок 8.8. Основные причины, вызывающие снижение эф­фективности реализации отдельных реаль­ных инвестиционных проектов предприятия.

индекс инфляции. Если такой период совпадает с пиком строительного цикла осуществления инвестиционного проекта, эффективность его реализации существенно снизится ввиду возрастания объема инвести­ционных затрат (при неизменности показателей ожидаемой инвестици­онной прибыли);

3. значительное возрастание стоимости выполнения строи­тельно-монтажных работ. Оно влечет за собой те же негативные последствия для эффективности реализуемого инвестиционного про­екта, что и в предыдущем случае;

4. ощутимое возрастание уровня конкуренции на рынке. Оно может произойти за счет появления новых отечественных производи­телей аналогичной продукции или ее импорта. Это может вызвать сни­жение уровня цен на продукцию, прирост которой предприятие обеспе­чивает за счет реализации инвестиционного проекта. При неизменном уровне инвестиционных затрат это повлечет за собой снижение суммы и уровня расчетной инвестиционной прибыли в процессе последую­щей эксплуатации проекта;

294