Раздел I. Теоретические основы инвестиционного менеджмента Рисунок 1.6. Классификация инвесторов по основным при­знакам. 29

По целям инвестирования выделяют стратегических и портфель­ных инвесторов.

Стратегический инвестор характеризуется как субъект инвес­тиционной деятельности, ставящий своей целью приобретение конт­рольного пакета акций (преимущественной доли уставного капитала) для обеспечения реального управления предприятием в соответствии с собственной концепцией его стратегического развития.

Портфельный инвестор характеризуется как субъект инвести­ционной деятельности, вкладывающий свой капитал в разнообразные объекты (инструменты) инвестирования исключительно с целью получе­ния инвестиционной прибыли. Такой инвестор не ставит своей целью реальное участие в управлении стратегическим развитием предприя- тиями-эмитентами.

По ориентации на инвестиционный эффект инвесторов подраз­деляют на следующие виды:

Инвестор, ориентированный на текущий инвестиционный до­ход. Такой инвестор формирует свой инвестиционный портфель пре­имущественно за счет краткосрочных финансовых вложений, а также отдельных долгосрочных инструментов инвестирования, приносящих регулярный текущий доход (например, купонных облигаций).

Инвестор, ориентированный на прирост капитала в долго­срочном периоде. Такой инвестор вкладывает свой капитал преиму­щественно в реальные операционные активы предприятия, а также в долгосрочные финансовые инструменты инвестирования (акции, долго­срочные бескупонные облигации и т.п.).

Инвестор, ориентированный на внеэкономический инвести­ционный эффект. Такой инвестор, вкладывая свой капитал в объекты инвестирования, ставит перед собой социальные, экологические и дру­гие внеэкономические цели, не рассчитывая на получение инвестицион­ной прибыли.

По отношению к инвестиционным рискам инвесторов подраз­деляют следующим образом:

Инвестор, не расположенный к риску. Таким термином харак­теризуют субъектов инвестиционной деятельности, которые избегают осуществления средне- и высокорисковых инвестиций даже несмотря на справедливое возмещение роста уровня риска дополнительным уров­нем инвестиционного дохода.

Инвестор, нейтральный к риску. Этим термином характеризуют субъектов инвестиционной деятельности, которые согласны принимать на себя инвестиционный риск только в том случае, если он будет справед­ливо компенсирован дополнительным уровнем инвестиционного дохода.

Инвестор, расположенный к риску. Таким термином характери­зуют субъектов хозяйствования, склонных идти на инвестиционный риск

30

даже в тех случаях, когда он недостаточно справедливо компенсиро­ван дополнительным уровнем инвестиционного дохода.

Отношение рассмотренных видов инвесторов к инвестиционным рискам может быть проиллюстрировано графиком, приведенным на рис. 1.7.

О

Q.

О

^ 1 Е

о

аэ

оо

:с

3

Инвестор, расположенный

^К.Ю . Инвестор,

2

1 -

нейтральный к риску Инвестор,

не расположенный к риску

Уровень н—► инвестиционного дохода

Рисунок 1.7. График, иллюстрирующий отношение отдельных инвесторов к инвестиционному риску.

По менталитету инвестиционного поведения, определяемого выбором инвестиций по шкале уровня их доходности и риска, выделяют следующие группы инвесторов:

Консервативный инвестор. Этим термином характеризуется субъект хозяйствования, выбирающий объекты (инструменты) инвес­тирования по критерию минимизации уровня инвестиционных рисков, несмотря на соответственно низкий уровень ожидаемого по ним инвес­тиционного дохода. Такой инвестор заботится прежде всего об обеспе­чении надежности (безопасности) инвестиций.

Умеренный инвестор. Таким термином характеризуется субъект хозяйствования, выбирающий такие объекты (инструменты) инвестиро­вания, уровень доходности и риска которых примерно соответствуют среднерыночным условиям (по соответствующему сегменту рынка).

Агрессивный инвестор. Этим термином характеризуют субъекта хозяйствования, выбирающего объекты (инструменты) инвестирования по критерию максимизации текущего инвестиционного дохода, невзи­рая на сопутствующий им высокий уровень риска.

По принадлежности к резидентам выделяют отечественных и иностранных инвесторов. Такое разделение инвесторов используется предприятием в процессе осуществления совместной инвестиционной деятельности.

31