116. Визначте особливості емісії та обігу єврооблігацій.

Єврооблігація – облігація, випущена в іншій валюті, ніж валюта країни емітента. У єврооблігаціях містяться дані про суму боргу, порядок отримання процентів і терміни погашення. Єврооблігації є одним з головних фінансових інструментів офш зон, оскільки останні дають змогу уникнути подвійного оподаткування для всіх учасників обігу єврооблігацій і тим самим забезпечити рівні умови для всіх інвесторів, із яких би країн світу вони не були. Від інших форм запозичень єврооблігації відрізняються характерними особливостями емісії та розміщення:

1. Єврооблігації розміщаються одночасно на ринках декількох країн, при цьому валюта євро облігаційної позики не обов’язково є національною як для кредитора, так і для позичальника.

2. Розміщення здійснюється емісійним синдикатом, що, як правило, представляють банки, зареєстровані в різних країнах.

3. Випуск і обіг єврооблігацій здійснюється відповідно до встановлених на ринку правил і стандартів. Емісія єврооблігацій супроводжується цілим рядом додаткових умов і застережень, покликаних знизити ризики для власників цінних паперів. Найбільш розповсюдженою є так звана негативна застава (умови випуску передбачають зобов’язання емітента не випускати більше паперів, що мають переважне право погашення).

4. Єврооблігації, як правило, цінні папери на пред’явника.

5. Доходи за єврооблігаціями виплачуються в повному обсязі без утримання податку в країні емітента. якщо ж місцеве законодавство передбачає утримання податку на відсотки, що платить позичальник, останній зобов’язаний довести величину процентних платежів до рівня, що забезпечує інвестору процентний дохід, рівний номінальному купону.

Дохід за єврооблігаціями виплачується, як правило, у вигляді купона на номінальну вартість. Виплата здійснюється раз на рік. Існують також і єврооблігації, де дохід формується як дисконтна різниця. Зустрічаються єврооблігації, за якими встановлюється змінна ставка доходу, а також такі варіанти, коли ставка дохідності за єврооблігаціями встановлюється як середня ставка деякого світового фінансового індикатора плюс додаткова премія. Вони надають право вибору валюти вираження. Крім того, синдикат андерайтерів повинен складатися з банків, які зрештою зможуть вигідно розмістити облігації, що випускаються на декількох національних ринках.

117. Визначте основні проектні ризики, притаманні інвестиційному кредитуванні.

Проектний ризик — це сукупність ризиків, які передбачають загрозу економічній ефективності проекту, що виражається в негат впливі на потоки грошових коштів.

Затримка введення проекту в експлуатПричинами затримки будівництва можуть бути конструкційні прорахунки та помилки при проектуванні, нездатність підрядника ви­конувати свої зобов’язання, а також затримка поставки та недоукомплектація обладнання

Виробничий ризик- Зумовлений технічними або економічними причинами, які означають зростання ви­трат внаслідок помилково­го розрахунку витрат на електроенергію, охорону навколишнього середовища, а також нестачі сировинних запасів та перебоїв у постачанні

Ризик, пов’язаний з управлінням-Пов’язаний з недостатньою кваліфікацією управлінсь­кого персоналу та низьким рівнем менеджменту

Збутові ризики-Пов’язані зі змінами кон’юн­ктури ринку (з рухом цін та зміною обсягів ринків про­дукції, що випускається), яка може не збігатися з розрахунками-прогнозами

Фінансові ризики-Включають у себе всю сукупність ризиків, пов’язаних з фінансовими опера­ціями (валютні ризики змі­ни відсотка та інфляційні ризики)

Політичні ризики-Мають відношення до політичної та законодавчої ді­яльності держави, де здійс­нюється проект. Це ризики експропріації, націоналіза­ції, пов’язані з репатріацією прибутку, зміною податків, митних зборів тощо

Форс-мажорні ризики, які важко передба­чити: землетруси, пожежі," страйкитощо