50.Охарактеризуйте основні складові фінансово-економічної оцінки інвестиційного проекту банком.

Оскільки при кредитному фінансуванні приймають участь як мінімум дві сторони – позичальник та кредитор – їх інтереси у процесі реалізації проекту будуть відрізнятися. Відповідно для кожної зі сторін участь у реалізації проекту можна розглядати як окремий проект.

Основою експертизи інвестиційного проекту є його фінансово-економічна оцінка, тому далі слід звернути увагу на методику, яка включає в себе:

аналіз фінансового стану підприємства протягом 3-х останніх років;

аналіз фінансового стану підприємства в період реалізації інвестиційного проекту;

аналіз беззбитковості виробництва основних видів продукції;

прогноз прибутків та грошових потоків у процесі реалізації інвестиційного проекту;

оцінку ефективності інвестиційного проекту.

1: {UNIDO — Організація промислового розвитку при ООН.}

Основним елементом техніко-економічної експертизи є оцінка ефективності інвестицій, яку необхідно проводити за такими принципами:

-оцінка капіталу, що інвестується, базується на показнику грошового потоку (cash flow), який формується за рахунок суми чистого прибутку та амортизаційних відрахувань у процесі експлуатації інвестиційного проекту;

-як інвестований капітал, так і суму грошового потоку обов’язково приводять до справжньої вартості. Приведення здійснюється диференційовано по кожному етапу подальшого інвестування;

-у процесі дисконтування грошового потоку вибирають диференційовану ставку відсотка для різних інвестиційних проектів;

-варіація форм ставки відсотка, що використовується для дисконтування, здійснюється залежно від мети оцінки.

банк повинен сформувати необхідний інформаційний масив, у якому інвестиційні проекти поділяються на «малі», «середні» та «великі». На основі даних цього інформаційного масиву проводиться експертиза інвестиційного проекту:

для оцінки «малих» проектів достатньо здійснити попередню експертизу;

«середні» проекти передбачають проведення попередньої та основної експертизи;

«великі» проекти потребують попередньої, основної та заключної експертиз (див. рис. 4.2).

43. Назвіть та охарактеризуйте види експертиз документів обґрунтування інвестицій.

1.Попередня (формальна) експертиза:

- Призначення документа, відповідність його змісту поставленій меті

- Справжність документа — використання бланків, наявність підписів, печаток, дат тощо

- Наявність повного складу обов’язкових реквізитів

- Свіжість наявної в документації інформації

- Відсутність у документації суперечливої інформації

- Узгодженість даного документа з іншими документами

- Відсутність арифметичних помилок у розрахунках, поданих у документах

- Докази пріоритетності даного проекту для здійснення в технічних (виробничих) умовах підприємства, наміченого для реалізації інвестиційного проекту

- Наявність повноважень урядових осіб на складання, 

2. Технічна експертиза

- Дійсність новизни проекту (нововведення, ноу-хау, результати НДДКР)

- Наявність і предметність результатів патентного дослідження

- Правомірність вибору бази порівняння для визначення технічного ефекту і, відповідно, кінцевих результатів здійснення проекту

- Аргументованість вибору складу показників (технічних параметрів) для визначення технічного ефекту

- Методи визначення та оцінки технічного ефекту внаслідок порівняння відповідних показників проекту з базою порівняння

- Правильність оформлення первинного документа, підтвердження вихідних даних і результатів проекту

- Дійсність потреби у технічному ефекті даного проекту — сьогодні та в перспективі

- Докази потреби у використанні альтернативних технічних рішень

3. Юридична експертиза

- Легітимність наданих документів, відповідність нормативним вимогам при оформленні документів

- Авторство даного інвестиційного проекту, наявність авторських прав на інтелектуальну власність

- Наявність у документі посилань на відповідні чинні юридичні акти

- Правомірність включення в документ додаткових умов та вимог

- Неможливість претензій з боку співавторів і третіх осіб — юридичних чи фізичних

- Усвідомлення (визнання) учасниками даної інвестиційної угоди своїх прав та обов’язків (відповідальності).

4. Економічна експертиза:

- Методи обґрунтування інвестицій на предмет їх правомірності, правильності, відповідності умовам застосування

- Причинно-наслідкові зв’язки між технічним та економічним ефектами

- Відповідність цілей інвестора цілям кредитора

- Правомірність застосування діючих економічних нормативів, які використовуються в документі: податки, ціни, тарифи, коефіцієнти тощо

- Аргументованість виділення реального економічного ефекту та ефекту від попередженого економічного збитку у виробництві

- Якість вихідної (первинної) інформації, яка використовується при застосуванні методів обґрунтування інвестицій

- Відповідність інформації кредитора вимогам інвестора та відповідність інформації інвестора вимогам кредитора

- Правомірність та правильність застосування вибіркового методу збору інформації

- Оцінка ймовірності досягнення очікуваних результатів від інвестування.