25.3. Стратегии предотвращения банкротства

Прогнозирование вероятности банкротства производится с по­мощью двух- или пятифакторной модели комплексного коэффи­циентного анализа.

Двухфакторная модель выглядит следующим образом:

Z= -0,3877 + (-l,0736)x₁ + 0,579х₂,

где Z— вероятность банкротства (Z> 0 — вероятность банкротства велика, Z< 0 — мала); х₁ — коэффициент текущей ликвидности; х_г — доля заемных средств в пас­сивах.

Пятифакторная модель Э. Альтмана такова:

Z= l,2x₁ + 1,4х₂ + 3,3х₃ + 0,6х₄ + 0,999х₅,

где х₁ — отношение разности текущих активов и пассивов к величине актива; х₂ — отношение нераспределенной прибыли к объему актива; х₃ — отношение нетто-результата эксплуатации инвестиций к объему актива; х₄ — отношение курсовой стоимости акций к заемным средствам; х₅ — отношение чистой выручки от реали­зации к объему актива.

Если Z< 1,8, вероятность банкротства высока; 1,8 < Z< 2,99 — вероятность банкротства средняя; 2,7 < Z < 2,99 — вероятность банкротства невелика.

Первое стратегическое направление предотвращения банкрот­ства — обеспечение быстрой оборачиваемости капитала. Для этого наиболее ликвидные активы должны покрывать самые срочные обязательства или превышать их. Быстрореализуемые активы дол­жны покрывать долгосрочные пассивы или превышать их, медленнореализуемые — покрывать долгосрочные пассивы, трудно­реализуемые постоянные активы (здания, сооружения, земля, оборудование) должны быть покрыты постоянными пассивами и не превышать их.

Второе стратегическое направление — эффективная маркетин­говая политика.

Конверсионный маркетинг используется в тех случаях, когда большинство потенциальных покупателей отвергает товар вне за­висимости от его качества. Основная операция конверсионного маркетинга — разработка такого плана рекламной работы и про­движения товара, который сформировал бы спрос и противо­действовал негативным тенденциям.

Стимулирующий маркетинг используется в тех случаях, когда отношение потенциальных покупателей к предлагаемому товару безразличное. Предприятию необходимы дополнительные инвес­тиции в мероприятия по пропаганде товаров.

Развивающий маркетинг используется в случаях, когда имеется потенциальный спрос, который необходимо сделать реальным. При этом должны быть выработаны стратегические решения по внесению изменений в материально-техническую базу и кадровый потенциал всех функциональных блоков производственной систе­мы. Это направление маркетинга наиболее ресурсоемкое, требует анализа и оценки структуры капитала.

Ремаркетинг используется, если необходимо восстановить спрос. Его основное содержание — поиск возможностей оживле­ния спроса путем придания товару элементов новизны, переори­ентации на другие рынки.

Синхромаркетинг используется в случаях, когда необходимо стабилизировать колеблющийся спрос.

Маркетинговые решения должны быть направлены на повы­шение гибкости материально-технической базы и управления производством.

Контрольные вопросы и задания

1. Сформулируйте понятие и признаки банкротства.

2. В чем основные причины банкротства?

3. Когда вводится процедура наблюдения, в чем ее смысл?

4. Как временный управляющий анализирует финансовое состояние долж­ника?

5. Что такое внешнее управление?

6. Каковы права и обязанности внешнего управляющего?

7. Какие принимаются меры по восстановлению платежеспособности долж­ника?

8. Каковы функции конкурсного управляющего?

9. Какова очередность удовлетворения требований кредиторов?

10. В чем суть мирового соглашения?

11. В чем специфика механизма банкротства применительно к сельскохозяй­ственному предприятию?

12. Каковы стратегические направления предотвращения банкротства?