7.7. Методи розрахунку валютних курсів

Валютний курс (rate of exchange) - ціна грошової одиниці певної національної валюти, виражена у грошових одиницях валюти іншої країна. У деяких країнах, що є учасниками економічних угрупувань, застосовується валютний курс національних валют відносно міжнародних валютних одиниць CDR, ECU, $ та інші

Серед основних факторів, які впливають на курс валют, можна виділити: стан платіжного балансу , рівень інфляції, міжгалузеву міграцію короткострокових капіталів.

На рух валютних курсів впливає співвідношення попиту і пропозиції кожної валюти, а також економічні та політичні фактори.У свою чергу валютний курс значно впливає на зовнішньоекономічну діяльність країни, що є однією з передумов еквівалентності міжнародного обміну. Той чи інший рівень його впливає на експортну конкурентоспроможністю товарів країни на світовому ринку та стійкість валюти.

Занижений валютний курс дає можливість одержати додаткові вкладення при експорті та сприяє припливу іноземних капіталів, одночасно дестимулює імпорт. За цих умов підвищується ймовірність реінвістицій капіталу і навпаки , менш вигідним стає вивіз прибутків з країни. Протилежна економічна ситуація виникає при завищеному курсі валюти . В цьому випадку значно знижується ефективність експорту і підвищується ефективність імпорту.

Плаваючий курс - один з основних принципів ямайської валютної системи, що передбачає деяку міру свободи вибору деякими країнами режиму валютного курсу, на основі узгодження змін останнього з динамікою курсів окремих валют інших країн чи набору іноземних валют - валютної корзини . Для обмеження різких коливань курсів національних валют, які можуть призвести до непередбачених та несприятливих наслідків у взаємних валютно-фінансових та економічних стосунках чи відносинах країн , спочатку країни-члени ЄС що ввійшли в 1972 р., а потім країни , що ввійшли до Європейської валютної системи в1979 р., у рамках плаваючого курсу ввели в практику узгодження відносних меж взаємних коливань валютних курсів.

При системі вільно плаваючих курсів, які складаються під дією співвідношення попиту та пропозиції , у практиці західних валютних ринків існує більш високий валютний курс ( курс продавця ) і більш низький курс (курс покупця ), що публікується у періодичних виданнях.

Різниця мім цими курсами (маржа ) формує дохід підприємців і банків , які займаються валютними операціями.

Фіксований валютний курс- офіційно установлене співвідношення між національними валютами, яке грунтується на валютних паритетах , що визначено в законодавстві країни , яка визначає фіксований курс валюти. Застосування фіксованого валютного курсу пов'язане з діяльністю інститутів міжнародних фінансових відносин, зокрема з міжнародним валютним фондом, у рамках якого передбачалось узгодження країнами-членами валютних паритетів.

Міжнародний валютний фонд для подальшого кредитування вимагає введення в Україні валютного коридору , який не давав би можливостей для спекуляцій на валютних біржах (УМВБ та інші міжнародні валютні біржі.

Котирування- спосіб подання відомостей про стан співвідношення міжвалютами на момент продажу або в інший момент. При визначенні валютних курсів застосовують два види котирування валют. Пряме котирування- застосовується у вигляді кількості валюти вимірника , що припадає на 1 ,100 , 1000 чи10000 одиниць валюти ,яка котирується; побічне котирування - у вигляді зворотного співвідношення.

Тепер ,в основному , використовується доларовий курс , тобто кількість валюти певної країни котирується по долару( крім англійського фунта стерлінгів , де застосовується пряме котирування ).

Котирування двох валют (cross rate), при якому співвідношення їх визначається відносно долара, наприклад,-співвідношення i-ї валюти доj-ї валюти;співвідношення i-ї валюти до j-ї валюти. За цих умов буде такий зв'язок:

При котируванні cross rate , якщо - котирування i-ї валюти до долара;- котирування j-ї валюти до долара;- котирування i-ї валюти до j-ї валюти.

Звідси

Наприклад один долар сполучених штатів дорівнює 1,6 німецької марки, 2,5 або французького франка. Звідси одна німецька марка буде дорівнювати 1,56 французького франка .

Середній курс являє собою середнє арифметичне курсів продавця і покупця. Справді такого курсу не існує , однак усі засоби масової інформації повідомляють повсякденно. Так станом на 13 червня в середньому по Києву100 американських доларів куплялись за 182,88 українських гривен, а продавались за 185,62 гривен; 100 німецьких марок продавалось за 109,68 гривен, а куплялись за 103,8 гривен. Цей курс використовується в економічних зіставленнях за деякі тривалі проміжки часу.

Торгівля валютою здійснюється у вигляді касової валютної операції- операції “спот” чи термінової

За касовою валютною операцією , чи операцією “спот” (spot rate) , валюта поставляється одразу, як правило , не пізніше, ніж через два

робочих дні після укладання угоди . Операція “спот” застосовується насамперед для здійснення зовнішньоторгових операцій. Цей вид операцій використовується, в основному, на спеціалізованих валютних ринках- “ринках споту”.

Термінова (forward rate) , чи форвардна, валютна операція здійснюється коли валюта перераховується протягом двох днів після укладення угоди, одночасно між укладенням угоди та її виконанням проходить досить великий проміжок часу. Цей період може досягти одного місяця (до одного року). Строк обумовлюється так само , як і курс, за яким буде здійснено операція. Такі операції застосовуються для страхування платежів у зовнішній торгівлі від ризику валютних втрат.

Термінова форвардна операція може здійснюватись у двох видах:

1.Проста форвардна операція - сторони домовляються подати певну суму в певно встановлений строк за встановленим курсом. Цей вид форвардних операцій у зовнішній торгівлі укладають з метою страхування від різкої зміни валютного курсу.

2.Операція “своп” (SWOP) - називається валютна операція між банками, що являє собою комбінацію купівлі і продажу однієї й тоїж самої валюти , але на різні стоки. Певна сума валюти купується в рамках однієї операції на строк і одночасно продається на касовому ринку , чи навпаки. Сума іноземної валюти , яка одержується до визначеного строку, збільшується (зменшується) на величину ставки “своп” при обміні валюти.

Ставка “своп”- це надбавка чи знижка, установлена до цього курсу. У великих обсягах операція “своп” здійснюється між центральними банками в рамках міжнародного регулювання валютного курсу.

Зміни валютних курсів у часі визначаються за допомогою індексів, в основному індивідуальних. Однак ці індекси не дають повного уявлення про положення даної валюти , оскільки курс оскільки курс залежить не лише від кон'юнктури ринку по цій валюті, а й від попиту й пропозиції на дану валюту, відносно якої визначається курс. Тому для узагальнення динаміки курсів валют і співвідношення її з рядом валют-вимірників визначають індекс ефективного валютного курсу. Його розраховують за формулою:

де - середній валютний курс у звітному періоді;- середній валютний курс у базисному періоді;

- абсолютний розмір товарообороту i-ї країни з j-ю країною у базисному періоді.

Однак цей індекс не враховує змін купівельної спроможності валют, тому часто розраховують індекс реального ефективного курсу валюти за формулами:де-індекс реального ефективного курсу;-індекс цін;- індекси цін у валюті i-ї та j-ї країн.