4. Отчет по работе
Опишите порядок действий по созданию таблицы и вводу формул. Приложите к отчету распечатки вычислений по самостоятельной работе. Сделайте выводы о влиянии процентной ставки на доходность проектов.
Работа 3. Определение цены облигации
1. Цель работы
В данной лабораторной работе цена и курс облигации вычисляются двумя способами: с использованием функции ПС и функции Цена.
2. Основные теоретические положения
Облигации с момента их эмиссии и до погашения продаются и покупаются по рыночным ценам. Цену одной облигации будем обозначать P.
Предположим, что облигация номинала N приобретена за n лет до погашения. Проценты по облигации выплачиваются в конце каждого года по купонной ставке q. На фондовом рынке доходность на инвестиции с уровнем риска, соответствующим данной облигации, будем называть доходностью до погашения. Найдем цену облигации, если доходность до погашения равна i % годовых и ее выкупная цена равна Q, Q N.
Доходы от облигации образуют постоянную ренту постнумерандо с периодическими платежами C = qN и единовременным платежом Q в конце срока:
qN, qN, …, qN + Q.
Цена облигации P равна современной стоимости ренты
.
Так как у разных облигаций номиналы и цены существенно различаются, то для их сравнения определяют курс облигации. Под курсом облигации K понимают цену одной облигации P в расчете на 100 денежных единиц номинала:
Разделив обе части формулы цены облигации на стоимость номинала N, получим формулу для определения курса облигации
.
Здесь L обозначает курсовую стоимость выкупной цены облигации Q
Пример
Облигация приобретена за 3 года до погашения по номинальной стоимости 1 000 и купонной ставке 20 %. Рыночная доходность равна 15 % годовых. Выкупная цена облигации равна ее номинальной стоимости. Определить цену и курс облигации, если купоны выплачиваются 1 раз и 2 раза в году.
3. Порядок выполнения работы
Задание 1. Определить курс облигации функцией ПС (в OpenOffice org. Calc. ей соответствует функция PV).
Аргументы этих функций для облигации имеют следующий смысл:
ПС( ставка; кпер; плт; бс; тип),
PV( процент; кпер; выплата; бз;тип),
ставка (процент) – рыночная доходность i,
кпер – срок до погашения n ,
плт (выплата) – размер купона C = qN,
бс (бз) – выкупная цена Q,
тип не заполняется.
Задание 2. Определить курс облигации функцией Цена (в OpenOffice org. Calc. ей соответствует функция Price)
3.1. Порядок выполнения задания 1
Ввести исходные данные в строки с 4 по 8, как показано на рис. 3.1.
Рис. 3.1
2) Определение цены при частоте выплат купонов m = 1 раз в году:
выделить ячейку B14;
вставка функции;
выбрать категорию ФИНАНСОВЫЕ;
выбрать функцию ПС (PV), заполнить окно, как показано на рис. 3.2 или на рис. 3.3. для OpenOffice org. Calc.
Рис. 3.4.2
Рис. 3. 2
Определение цены при частоте выплат купонов m = 2 раза в году:
выделить ячейку C14;
вставка функции;
выбрать категорию ФИНАНСОВЫЕ;
выбрать функцию ПС;
заполнить окно, как показано на рис. 3.4.
Рис. 3.4