13.4 Стратегія поводження фірми на ринку цінних паперів

Вкладаючи грошові кошти в цінні папери, кожен підприємець, прагнути одержати доход і одночасно піддається ризикові. Постійно мінлива ринкова ситуація приводить до того, що однаковим доходам може відповідати різний ступінь ризику і навпаки, при тому самому ризику доходи можуть істотно розрізнятися. Тому завжди коштує питання: як, роблячи угоди і перерозподіляючи гроші між різними цінними паперами, бути в постійному виграші? Конкретної відповіді на це питання, звичайно ж, ні, але існує цілий ряд способів, визначений набір правил і обмежень, за допомогою яких можна максимально наблизитися до поставленої мети.

На фондовій біржі і вільному ринку крім основних видів цінних паперів звертаються і похідні цінні папери - будь-які цінні папери удостоверяющие право їхнього власника на покупку або продаж основних цінних паперів. Насамперед це опціони і ф'ючерси.

Перед тим, як розглядати конкретні ситуації, що можуть виникнути при вкладенні коштів у цінні папери, необхідно згадати деякі їхні особливості, як основних, так і похідних.

Залучення грошових ресурсів у сферу бізнесу можливо у виді позик і внесків. У першому випадку гроші даються в тимчасове користування і підлягають поверненню відповідно до умови договору. Відсоток за користування позиковими засобами встановлюється заздалегідь і не залежить від наступного рівня доходів виробництва. В другому випадку вкладник стає рівноправним співвласником бізнесу, при виграші він бере участь у розподілі прибутку пропорційно своєму внескові, а при збитковості – несе втрати.

Відповідно двом зазначеним формам залучення засобів використовуються 2 основні категорії цінних паперів – облігації й акції.

Власник акцій може перепродати них на біржі або на вільному ринку, але тільки за ринковою ціною. Ця ціна мало залежить від тієї номінальної вартості, по якій компанія випустила їхній спочатку в продаж. Вона може бути значно вище або нижче в залежності від 2-х основних факторів - доходів компанії і кількості речень від продавців інших, не менш привабливих акцій. Розрізняють близько 6 видів акцій, основними з яких є звичайні і привілейовані.

Необхідно відзначити, що майже всі цінні папери, за винятком звичайних акцій, мають фіксовані доходи і залежать від розмірів прибутку. Тому весь ефект від високих прибутків приходиться на власників звичайних акцій. Крім того, ціни звичайних акцій процвітаючих компаній на ринку цінних паперів швидко піднімаються під дією ажіотажного попиту, що дозволяє іноді одержувати високий доход від своєчасного їхнього продажу. До того ж, на думку багатьох закордонних фахівців, звичайні акції - найбільш надійний вид паперів в інфляційних ситуаціях.

Існує цілий ряд умов і доповнень, що визначає дію кожного виду цінних паперів, що зв'язані з прагненням знайти більш вигідну, для конкретного бізнесу, форму залучення грошей, і, одночасно, зацікавити своїми реченнями максимальне число приватних осіб і організацій.

Облігація - цінний папір, що засвідчує внесення її власником коштів і підтверджуюче зобов'язання відшкодувати йому номінальну вартість цього цінного папера в передбачений у ній термін, зі сплатою фіксованого відсотка. Відсоток по них виплачується і при збитковості. Перевагою над облігаціями при поверненні засобів у випадку банкрутства володіють только банки. До закінчення терміну дозрівання будь-яка облігація, як і акція, може бути продана на біржі або вільному ринку, і так само, як в акції, її ринкова ціна може істотно відрізнятися від номіналу. Розрізняють облігації іменні або на пред'явника, процентним або безпроцентні, що вільно звертаються або з обмеженим колом звертання.

Опціонні угоди - це молоде і бурхливо розвивається напрямок біржової торгівлі, без якого діяльність на сучасному ринку цінних паперів уже немислима. Опціони, як акції, облігації та інші цінні папери, можуть використовуватися і з довгостроковими інвестиційними цілями, і при короткострокових спекулятивних операціях.

Опціон являє собою двосторонній договір про передачу права і зобов'язання купити або продати визначений актив по визначеній, фіксованій ціні, у заздалегідь погоджену дату або протягом погодженого періоду часу. Покупець контракту виплачує його продавцеві так називану опціонну премію, що є нічим іншим, як ціною опціону, продавець же повинний надати строго визначені гарантії виконання своїх зобов'язань у виді застави або цінних паперів.

По напрямку угод з базовими акціями розрізняють типи опціонів:

• опціон на покупку (call), означає право на придбання в будь-який момент контрактного терміну зазначених у контракті акцій у встановленій кількості і за встановленою ціною;

• опціон на продаж (put), діє в протилежному напрямку, дозволяючи покупцеві здавати зазначені в контракті, по фіксованій (на термін дії контракту) ціні.

При виборі тієї або іншої стратегії необхідно точно визначити наступне.

1. Ціль:

• придбання цінних паперів (акцій, облігацій) для одержання дивідендів;

• придбання цінних паперів для подальшого їхнього перепродажу;

• одержання доходів від маніпуляції похідними цінними паперами (опціонами), причому самі цінні папери можуть і не здобуватися взагалі.

2. На що робиться ставка:

• підвищення або зниження курсу цінних паперів.

3. Спосіб оплати:

• наявність вільних коштів або покупка буде здійснюватися в кредит, на заставній основі.

4. Можливість прогнозування і гарне знання ситуації, що склалася на фінансовому ринку і на ринку цінних паперів. Також дуже велике значення має досвід і професійний рівень підприємця.