82. Основ. Понятия рынка цен. Бумаг

Важным элементом эффек-о функц-щей рын. эко­номики явл. рынок ценных бумаг, который как элемент входит в систему фин. рынка.

Общеизвестно, что финн. рынок распадается на две части:

• рынок собст. капитала;

• рынок заемного капитала.

Рынок собст. капитала представляет собой рынок цен. бумаг, т.е. ту часть финн. рынка, которая обеспеч-т воз­мож-ть оператив-о перелива фин. ср-в в различ. секторы экономики и способствует актив-ции инвест-й. Таким образом, ключ-й задачей рынка цен. бумаг явл. привл-ие инвест-й, опр.возможности долгоср. эконом.развития. Кроме того, рынок цен. бумаг выступает одним из важн. инструментов гос. бюдж. политики.

Основ. объект, функц-ющий на данном рынке, — цен. бумага.

В совр-ой экон-ой литературе сущ-ет множ-во опр-ий данного понятия. Однако больш-во экономистов схо­дятся во мнении, что ценная бумага — это особым образом оформл-ый документ, выраж-ий имущ-ные отнош-я между сто­ронами, подтверж-ий право ее владельца на какое-либо имущ-во либо его денеж. эквивалент.

Сущес. ряд классификаций цен-х бумаг:

• ц. бумаги бывают именные

• срочные ц. бумаги, т.е. имеющие конкр-й срок пога­шения, и бессроч-е цен-е бумаги

• докумен-ые ц.бумаги, владелец устанав-тся на основании предъявления оформл-го сертификата, и бездок. ц. бумаги, владелец которой устанав-ся на основании записи в системе ведения реестра;

• гос. ценные бумаги — выпущ-е федер. правит-ом.

Процедуру выпуска цен-х бумаг называют эмиссией. Ц. бумаги бывают эмисс-ми, т.е. размещение которых требует про­спекта эмиссии и регистр-и выпуска регул-ими органами, и не­эмис.

Эмиссия осущ-тся на основ-ии решения о выпуске доку­мента, зарегистрир-о в органе гос.регистрации цен. бумаг и содерж-го данные, достаточные для установ-я объема прав, закреп-ых ценной бумагой.

Акциями наз-ся эмис-е ценные бумаги, подтвержд-ие внесение ее владельцем ср-в в капитал акц. общ-ва и на этом основ-и дающие право голоса на собрании акц-ов и на получ-е части прибыли акц. общества в виде дивидендов. Акции бывают обычные и привилег-ые

Облигациями называют эмис. ц. бумаги, закреп-ие право держателя на получение от эмитента облигаций на пред­усм-ый ею срок номин-ой стоимости и зафикс-ого % от этой стоимости.

Вексель опр. отнош-я займа. Век­сель содержит обяз-во выплатить заем­щиком указанную в векселе сумму.

Закладные отра­жают отношения залога. Закл-е удостов-ют права на полу­ч-е денеж.обяз.тв, обеспеченные ипотекой имущества.

Производные ц. бумаги —удостоверяют право владельца на приобретение ц. бумаг, эмитиро­ванных третьим лицом, в сроки и на условиях, указанных в сертифи­кате, и решении о выпуске даных производных ц. бумаг.

.

83. Гос. и муниц.цен. бумаги

Гос. и муниц. ц.бумаги выпускаются в виде облигаций или иных цен. бумаг, удостов-их право их владельцев на получение от эмитента ден. средств в порядке, предусмотренном условиями эмиссии.

Гос. ц. бумаги состав-ют часть гос. долга, если данные цен. бумаги деномин-ны в рублях, то они относятся к части внут. долга, а если в валю­те — то внеш.

Рынок гос. ц.бумаг представлен прежде всего гос. краткоср. облигациями (ГКО), облигациями федер.займа (ОФЗ), облигациями гос.сберег займа (ОГСЗ) и облигациями внутр.вал. займа (ОВВЗ). На протяжении посл.лет наиболее крупным сегментом рос. рынка ц. бумаг по объемам первич. размещения, оборо­там вторич. торгов являлись ГКО.

Облигации внутр. вал. займа («вэбовки») выпущены Минфином и явл. инструментом гос. долга, деноми­нированным в валюте.

Облигации субъектов Федерации считаются вторыми по надеж­ности после бумаг, эмитир-ых федер-м центром, а доход-ть по ним в опред-е периоды (1996 — 1997 г.) даже превосходила до­ход-ть ГКО.

Муниц-е облигации получили развитие в ряде госуд-в в силу предостав-ия сущ-ых налог. льгот. Эмитентом данного вида облигаций выступает муниципалитет, облад. пра­вом выпускать долг-е обяз-ва.

исторически муниц-е облигации получили свое развитие не во всех странах, что связано со слож-ся схемами привлеч-я ресурсов в бюд­жеты городов и территорий.

.84. Корпор-ые цен. бумаги

Эмиссионные корпор-е ц. бумаги выпускаются в виде акций и облигаций. Корпор-е цен. бу­маги, выпуск-е предпр-ми одной отрасли, привлекают временно свободные капиталы др. отраслей, что способствует беспрепят-му переливу капитала и эффект-му его испол-ию в наибо­лее доходных отрас-х проектах.

При создании акц-о общ-ва его учред-и получают акции в колич-ве, пропорц-ом внесенным в устав. капи­тал общ-ва ср-вам.

Приобретая акции, инвестор получает право голоса в управ-ии акц-ым общ-вом и право получ-я дивиденда по итогам ра­боты общ-ва за год.

Однако инвестора интересует и возмож-ть получ-я прибыли от роста курсовой стоим-ти акций.

цена акции представляет собой интегрир-ый показатель, отраж-ий инвест-ую привлек-ость предпр-ия с учетом большого количества факторов: ситуации в от­расли, положения в экономике страны, финансово-эконом. состояния пред-ия, ситуации на рынке продукции пред-ия и прогноза ее развития и т.д.

Привлеч-е доп-ых фин-х средств корпор-ой структурой возможно также путем размещения облигаций. Кор-ые облигации являются долговой ценной бумагой, позволяющей эмитенту привлекать средства для реал-ции как краткоср-х, так и долгоср-х инвест-ых проектов. Размещение облигац-го займа может быть для предп-я более выгодным и простым способом привлеч-я ресурсов, чем получение банк. ссуды.

Пред-я могут выпускать также векселя, но данный вид цен­ных бумаг не является эмис-м и используется главным образом для провед-я взаиморасчетов. Векселя могут выпускаться только в докум. форме.

Важн. задачей явл. создание эффек. механизма по мобилизации достат-го кол-ва ресурсов для производ-го инвест-ия. В связи с чем первооч-ю задачу приобретают развитие рынка корпор-х облигаций, в том числе и деномин-х в нац. валюте, а также разработка механизма, делающего при­влекательным доп-ое размещение выпусков акций рос.эмитентов, направ-х на привлеч-е доп-х ресур­сов в произ-во.