2.3.1. Прямые иностранные инвестиции (пии)

Как видно из табл. 2.3.1.1., в начале 90-х гг., ПИИ составили практически четверть годового Валового накопления основного капитала в стране и равнялись почти 8% ВВП Малайзии.

C тех пор как в 1997 г. разразился кризис, приток ПИИ в Малайзию сократился, что было обусловлено общей экономической обстановкой в регионе и постоянным недомоганием экономики Японии, которая являлась основным инвестором в экономику страны.

Более низкий приток ПИИ наблюдался и в Индонезии, Филиппинах и Сингапуре. В отличие от Таиланда, малазийский финансовый сектор не стал брать на себя весь объем неблагополучных кредитов, что явилось причиной волны слияний и поглощений, которые привлекли в страну ПИИ. Противоречивая система контроля капитала, введенная в 1998 г., была направлена на приостановку потока краткосрочных, «горячих» портфельных инвестиций. Нет доказательств, что введенные меры повлияли на объем ПИИ, так как не был установлен контроль над операциями на текущих счетах, репатриации прибыли, дивидендов, процентов и других видов прибыли.

Послекризисное падение объема ПИИ побудило Малайзию предпринять значительные шаги по либерализации инвестиционного режима. В соответствии с решениями шестого саммита АСЕАН в 1998 году, где страны-члены призывали предпринять решительные меры по наискорейшему преодолению последствий кризиса, Малайзия разрешила 100% иностранное владение капиталом во всех секторах производства без экспортных ограничений для всех инвестиционных проектов по состоянию на 31 декабря 2003. Введение этих мер позволило иностранным производителям вступить в конкурентную борьбу на внутреннем рынке страны. Исключения были сделаны только для 7 видов деятельности, которые остались за местными малыми и средними предприятиями. В июне 2003 министерство Торговли и Индустрии приняло решение сделать либерализацию постоянной. Таким образом, кроме 7 упомянутых видов деятельности, вся малазийская экономика в настоящее время полностью открыта для иностранных инвестиций.

Таблица 2.3.1.1. Тенденции ПИИ в Малайзии,

1991-2005 (Млн. Ринггит)

Год	Чистые ПИИ в Малайзии	Номинальный ВВП	ПИИ как % от ВВП
1991	11,118	135,124	8,2
1992	13,088	150,682	8,7
1993	14,799	172,194	8,6
1994	12,017	165,461	6,1
1995	14,586	222,473	6,6
1996	18,356	253,732	7,2
1997	17,790	281,795	6,3
1998	10,648	283,243	3,8
1999	14,801	300,764	4,9
2000	14,393	342,157	4,2
2001	2,105	334,589	0,6
2002	12,173	361,597	3,4
2003	9,386	375,441	2,5
2004	10,799	415,346	2,6
2005	2,686	447,335	0,6

Источник: 1991–2002 — Tham Siew-Yean (2003), 2003–2005 — Bank Negara Annual Report 2002–2005 доступ через:

http://www.bnm.gov.my/index.php?ch=109&pg=333&ac=31&yr=2005

http://www.iisd.org/pdf/2004/investment_country_report_malaysia.pdf

В «Докладе ЮНКТАД о мировых инвестициях в 2007 г.» сообщается, что на данный момент интерес иностранных инвесторов в Юго-Восточной Азии в общем, и Малайзии в частности, вызывают, прежде всего, добывающий сектор, химическая и текстильная промышленность, машиностроение, а также сектора финансовых, телекоммуникационных, коммунальных и социальных услуг. В то же время наблюдается снижение притока прямых инвестиций в электронную промышленность и транспорт.

Данная тенденция имеет негативное влияние на совокупный объем иностранных инвестиций в Малайзию, так как именно электронная и электротехническая промышленность, наряду с транспортной инфраструктурой и перевозками долгое время являлись одними из важнейших областей малазийской экономики. На эти отрасли обращалось особое внимание при распределении инвестиционных средств, а также при усовершенствовании налогового и инвестиционного законодательства.

Еще одной тенденцией, влияющей на снижение показателя чистых ПИИ, является увеличение инвестиций малазийских компаний за рубеж. Малайзия, экономика которой все еще относительно сильно регулируется государством, только начинает активно исследовать возможности увеличения прибыли за счет вложения средств в иностранные предприятия и компании.

Однако данные свидетельствуют, что в 2006 г. вложение капиталов в малазийскую экономику достигло рекордного за последние 10 лет уровня в 6 млрд. долл., причем исходящие инвестиции впервые за последние 20 лет практически сравнялись с входящими.

В течение последних 5–6 лет инвестиции в национальную экономику приносят малазийскому капиталу меньшую прибыль, чем инвестиции на менее зрелых, развивающихся рынках (например, в соседнем Вьетнаме). Однако нововведением являются меры правительства по поощрению капиталовложений в иностранные компании.

Промышленные корпорации, тесно связанные с правительством, которые раньше процветали на внутреннем рынке, теперь испытывают давление государственных институтов и правительственной инвестиционной группы Кхазанах (Khazanah), которая с недавнего времени соревнуется с сингапурской Темасек (Temasek) в формировании зарубежного портфеля инвестиций.

С 2004 г. Кхазанах вложила в иностранные предприятия около 2 млрд. долл., что составило примерно четверть всех его вложений за данный период. Необходимо отметить также, что обширная инвестиционная деятельность производится не только группой как единым целым, но и отдельно компаниями, входящими в концерн. Так, например, Телеком Малайзия (Telekom Malaysia) уже приобрела контрольный пакет акций во многих телекоммуникационных компаниях и информационных агентствах в различных странах, от Индии и Шри-Ланки до Индонезии и Камбоджи. Малайзийские компании, осуществляющие деятельность за границей, оперируют в основном в сфере строительства, гостиничного бизнеса, недвижимости, а также в банковской и финансовой сфере и нефтяной промышленности. Нефтегазовые компании как государственные, так и частные расширяются на волне всемирного бума нефтепоисковых работ, часто следуя за компанией Петронас (Petronas), укрепляющей свои позиции на азиатских рынках, а также продвигающейся в России и Африке.

Кроме того, интересен опыт Малайзии в привлечении иностранных инвестиций на рынок недвижимости. Здесь, в дополнение к действующей программе «Малайзия — второй дом», были отменены ограничения, связанные с получением долгосрочных кредитов иностранными гражданами на приобретение недвижимости в Малайзии стоимостью не менее 66 тыс. долл. (за исключением земли).

Предполагается, что эта мера увеличит как объемы, так и географию иностранных инвестиций на рынке недвижимости страны. Примечательно, что на сегодняшний день основными покупателями недвижимости в Малайзии являются граждане Сингапура и Австралии.

Важно отметить, что имеющие место высокие темпы роста инвестиций были в большой мере обеспечены привлечением в страну частного капитала. В 2004–2007 гг. негосударственные фонды вкладывались, в основном, в приобретение промышленного оборудования, которое незамедлительно повлияло на повышение уровня производительности основных секторов экономики. В свою очередь, стабильные потоки ПИИ и высокая степень реинвестирования на фоне улучшающейся бизнес среды и повышения потока импорта свидетельствовали о восстановлении статуса частного сектора в инвестиционной деятельности.

Что касается государственных инвестиций, то повышение государственных расходов в 2007 г. было умеренным, в то время как федеральные расходы остались сильно урезанными. Таким образом, фискальный дефицит был снижен до 3.0%.Так называемые государственные фонды развития в основном были сконцентрированы в сферах образования и здравоохранения, развития инфраструктуры и стимулирования сектора сельского хозяйства.

Говоря о внешнеэкономических показателях, стоит отметить повышение инвестирования малазийского капитала в страны региона, особенно в Китай. Данная тенденция связана со стратегической заинтересованностью Малайзии в развивающемся китайском рынке. Что же касается притоков ПИИ в Малайзию, стоит отметить целенаправленное привлечение иностранных капиталов и высокий уровень реинвестирования в промышленный сектор, электронную и нефтеперерабатывающую отрасли, а также в сектор торговой инфраструктуры. С целью создания благоприятных условий для привлечения иностранных инвестиций с 30 апреля 2007 г. были упрощены процедуры подачи заявок по капитальным инвестиционным проектам.

Хотелось бы также коснуться последствий экономической переориентации в области инвестиций для страны, стратегия развития которой была ранее основана на привлечении и использовании иностранного капитала. В течение долгого времени Малайзия ограничивала усиление ринггита, поощряя экспорт товаров и услуг и приток иностранных инвестиций, однако с начала 2006 г. правительство заняло более гибкую позицию, заявив, что оно допускает постепенное подорожание национальной валюты. Более сильный ринггит должен был подстегнуть инвестиции за границу, что, в свою очередь, должно было застраховать экономику от «перегрева» вследствие чрезмерного притока денежных средств, то есть обеспечить так называемый «здоровый, двусторонний обмен» инвестициями. Новая политика правительства была также призвана помочь «корпоративной» Малайзии, особенно предприятиям с большим государственным участием, адаптироваться к конкуренции на мировом рынке. Данная инициатива должна была также подтолкнуть правительство к рационализации собственных инвестиционных политик таких, как, например, «позитивная дискриминация».

Режим Прямых иностранных инвестиции

Режим ПИИ в Малайзии регулируется достаточно строго - все иностранные производства должны быть лицензированы вне зависимости от бизнеса, в котором они оперируют.

Стоит отметить, что в Малайзии не существует единого закона, регулирующего ПИИ, который бы описывал общие принципы и правила иностранного участия в местном бизнесе, как это происходит в Таиланде с его Актом об Иностранном Бизнесе (Foreign Business Act). Такое положение дел дает правительству максимальную свободу в проведении мониторинга и контроля ПИИ для удовлетворения экономических и производственных нужд в стране.

Так, в Малайзии доля иностранного участия в акционерном капитале компании не определена законом. В Малайзии имеются только «Рекомендации об участии иностранного капитала» («Foreign equity guidelines»), которые с легкостью могут быть изменены Правительством. Вплоть до 1998 г. допустимая доля иностранного участия в предприятии определялась в зависимости от экономических показателей отрасли и условий, устанавливаемых промышленной политикой. Необходимо также отметить, что ранее для поддержания экспорториентированной промышленной политики размер участия иностранного капитала в производственном секторе определялся долей продукции, которая экспортировалась. В соответствии с EIU 2001, инвестиционные проекты, где экспортировалось более 80% продукции или производство осуществлялось с использованием высоких технологий, поощряемых государством, ограничений на участие иностранного капитала не было. Для остальных сфер и областей промышленности, как уже упоминалось ранее, ограничения были полностью отменены после решения министерства Торговли и Промышленности, когда страна испытала острую потребность в ПИИ после экономического кризиса 1998 года.

Внезапная смена политики по либерализации инвестиционного режима, без сомнения, оказала влияние на долгосрочную социальную политику перераспределения богатства в пользу малазийского населения и других автохтонных групп, или бумипутра. Эта задача ставится в Конституции страны, на нее же делается упор по Развитию Национальной Политики. Конечной целью проведения данной политики является передача 30% акционерного капитала в стране в руки бумипутра. В области иностранных инвестиций это означает, что часть оставшегося акционерного капитала, держателями которого не являются иностранные инвесторы, должна быть закреплена за бумипутра. Только после того, как бумипутра становятся владельцами определенного количества акций, остальные могут быть распределены между не-бумипутра. Подобные ограничения действуют и в области занятости. Действительно, эти ограничения противоречат принципам не дискриминации, которые отстаивает ВТО и большинство дву- и многосторонних региональных торговых и инвестиционных соглашений. Тем не менее, Малайзии удалось удостовериться, что данное ограничение не препятствует потенциальному притоку ПИИ в «целевые области» промышленности. Предоставление привлекательных льготных режимов для инвестиций и создание инфраструктуры мирового класса нейтрализуют негативное влияние законодательства.

Кроме отмены требований по доле экспортной продукции в общем объеме выпуска в 1998 г., Малайзия в течение долгого времени предпринимала шаги по минимизации прочих негативных инициатив, таких как национализация и бюджетные ассигнования, двойное налогообложение, требования по созданию совместных предприятий, ограничения на занятость внутри страны для иностранцев и репатриацию прибыли. Надо еще раз отметить, что, поскольку законодательной базы, которая устанавливала бы общие правила и стандарты по вышеупомянутым вопросам, не существует, многого пришлось добиваться путем заключения двусторонних соглашений.

Говоря о защите иностранных инвестиций, необходимо отметить, что теоретически иностранные инвесторы имеют гарантию того, что их собственность не будет экспроприирована без компенсации согласно статье 13 Федеральной Конституции Малайзии.

В отсутствие детального закона, регулирующего ПИИ, который мог бы предоставить полную защиту от лишения права собственности на имущество, Малайзия во многом положилась на двусторонние Соглашения об инвестиционных гарантиях (investment guarantee agreement — IGA) для того, чтобы:

• Защитить инвестиции от национализации и конфискации в пользу государства

• Убедиться в своевременном предоставлении адекватной компенсации в случае национализации или конфискации

• Обеспечить свободный перевод прибыли, капитала и др.

• Удостовериться в урегулировании разногласий по инвестиционным вопросам между частными компаниями и Правительством в соответствии с Конвенцией о разрешении разногласий в области инвестиций (ICSID), в которую Малайзия вступила еще в 1966 г. 

Необходимо отметить, что Малайзия не предлагает национального режима после заключения соглашения, в основном, из-за государственной политики в отношении бумипутра. На данный момент, Малайзия заключила Соглашения об инвестиционных гарантиях со странами-членами АСЕАН и Организации Исламской Конференции (ОИК), а также с 67 другими странами.

Хотя соглашения об инвестиционных гарантиях позволяют Правительству быть избирательными в предоставлении защиты инвестиций, они также противоречат принципу режима наибольшего благоприятствования, которым руководствуется ВТО, так как их условия обсуждаются индивидуально и независимо. Но, принимая во внимание тот факт, что двусторонние инвестиционные соглашения (BIT) ограничивается регулированием взаимоотношений с инвесторами после заключения соглашения (например, защита от экспроприации и ограничения по выводу прибыли), суверенное право мониторинга и контроля доступа ПИИ на рынок сохраняется.

Существующие Соглашения об инвестиционных гарантиях в Малайзии дополняются многочисленными Соглашениями об избежании двойного налогообложения. Что касается ограничений по найму, Министерство промышленности и торговли установило новые правила, регулирующие найм иностранного персонала, которые гарантировали автоматическое подтверждение определенного количества позиций для иностранцев и продлевали максимальный срок найма, как для иностранных исполнительных директоров, так и для прочих членов правления. Это еще раз подтвердило подвижность и гибкость инвестиционного режима Малайзии.