80. Определение уровня риска портфеля.

Инвестор как правило не держит только один вид ценных бумаг. Житейский принцип «не скла­дывать все яйца в одну корзину» подсказывает, что значительно безопаснее обладать набо­ром из не­скольких финансовых инструментов, выпущенных различными эмитентами: так назы­ваемым порт­фелем инвестиций. В этом случае более важным для инвестора является не уро­вень общего риска каждой ценной бумаги в отдельности, а совокупный риск инвестиционного портфеля или рыночный риск. Объединяя различные финансовые инструменты в портфель, инвестор стремится максимально диверсифицировать риск, то есть избежать одновременного изменения доходности каждого инст­ру­мента в одном и том же направлении. Та часть рыноч­ного риска, которая поддается такой диверси­фикации называется несистематическим или ди­версифицируемым риском. Величина ры­ночного риска, не поддающаяся диверсификации на­зывается систематическим (недиверсифицируе­мым) риском. Чем меньше бумаг в портфеле, тем выше величина несистематического риска, которая мо­жет быть снижена путем диверсифи­кации портфеля, то есть путем помещения в него все большего числа различных финансовых активов. Считается, что портфель, состоящий из 40 случайным обра­зом отобранных акций, яв­ляется в достаточной степени диверсифицируемым и добавление в него каждой новой акции уже не будет давать столь же высокого снижения несистематического риска, как это было для первых 40 ценных бумаг.

Оценка вероятности и влияния риска (качественный анализ)

Оценка вероятности риска определяет вероятность возникновения каждого конкретного риска. Влияние оценки риска исследует потенциальный эффект, как положительные, так и отрицательные, на одну цель портфеля или более.

Вероятность и влияние оцениваются для каждого идентифицированного риска. Риск может быть оценен посредством интервью и встреч с участниками, которые были выбраны из-за сходства категорий риска. Члены команды по управлению портфелем и другие осведомленные лица, не занимающиеся портфелем, также вовлечены. Требуется экспертное мнение, так как может иметься небольшое количество информации о рисках из базы данных организации о предыдущих проектах, программах и портфелях. Кроме того, может понадобиться опытный координатор для того, чтобы вести переговоры, так как участники могут иметь малый опыт в оценке рисков.

Уровень вероятности каждого риска и его влияние на каждую цель оценивается во время интервью или митинга. Пояснительные детали, включая предпосылки, обосновывающие присвоенный уровень, также записываются. Вероятность и влияние рисков классифицированы в соответствии с определениями, данными в плане по управлению рисками. Иногда риски с очевидно низким рейтингом вероятности и влияния не вовлекаются в дополнительные исследования, но включаются в общую категорию для мониторинга.

Инструменты:

• Техники интервьюирования

• Распределения вероятности

• Матрица вероятности и влияния

• Инструменты финансового анализа

• Оценка тенденций рисков

• Проверка предложений о проекте

• Оценка точности данных

Задачей качественного анализа риска является выявление источников и причин риска, проектов, при выполнении которых возникает риск, то есть:

• Определение потенциальных зон риска

• Выявление рисков, сопутствующих деятельности предприятия

• Прогнозирование практических выгод и возможных негативных последствий проявления выявленных рисков

Основная цель данного этапа — выявить основные виды рисков, влияющих на финансово-хозяйственную деятельность. Преимущество такого подхода заключается в том, что уже на начальном этапе анализа руководитель предприятия может наглядно оценить степень рискованности по количественному составу рисков и уже на этом этапе отказаться от претворения в жизнь определенного решения.

Итоговые результаты качественного анализа риска, в свою очередь, служат исходной информацией для проведения количественного анализа, то есть оцениваются только те риски, которые присутствуют при осуществлении конкретной операции алгоритма принятия решения.