Инфляция

Важным фактором, оказывающим существенное влияние на инвестиционные, финансовые и кредитные риски, является инфляция, которая уменьшает покупательную способность денег и снижает реальные доходы. Этот фактор наиболее важен для инвестора, который осуществляет инвестиции в дисконтные и купонные облигации с фиксированным или переменным купоном и собирается держать их у себя до погашения. В этом случае фиксирована сумма будущего дохода, зависящая от номинала облигаций и их количества, и инфляция является фактором риска, связанного со снижением реальных доходов инвестора.

Инфляция является также фактором риска акций, независимо от того, получает ли акционер дивиденды по своим акциям или собирается извлекать доход при продаже акций за счет разницы курсов. В условиях относительно стабильной экономической конъюнктуры наиболее защищены от риска инфляции акции либо с постоянно возрастающими дивидендами, либо с увеличивающейся рыночной ценой или курсовой стоимостью. Если дивиденды по акциям данного эмитента возрастают темпами, равными темпам инфляции, или даже ниже этих темпов, то инфляция снижает реальные доходы акционера, сокращает привлекательность инвестиций в акции подобного вида.

Высокий уровень инфляции разрушает рынок ценных бумаг, поскольку возрастает доходность альтернативных вложений капитала инвестора, а темпы роста дивидендов или прирост курсовой стоимости ценных бумаг существенно отстают от темпов инфляции.

Инфляция является существенным фактором риска долгосрочных проектов материальных инвестиций, поскольку оказывает существенное влияние на доходы и расходы по этим проектам.

Инфляция – это макроэкономический показатель, отражающий общие изменения в объеме цен и соответствующем снижении покупательной способности денежных единиц.

То, что при инфляции доходы, получаемые в результате той или иной предпринимательской деятельности, могут обесцениваться (с точки зрения покупательной способности) быстрее, чем номинально возрастать, и предприятие несет при этом определенные реальные потери, а также то, что эти доходы могут увеличиваться в объеме вследствие роста цен (так называемый инфляционный доход), характеризует инфляционный риск.

Контрольное задание____________________________________

3. Что понимается под инфляцией?

4. В чем состоят особенности инфляционного риска?

Колебания обменного курса конвертируемой валюты

Важным фактором, определяющим колебания доходов предпринимателей, совершающих операции, связанные с обменами конвертируемой валюты, являются колебания валютных курсов. Наиболее важную роль этот фактор играет при проведении прямых и портфельных зарубежных инвестиций, особенно в том случае, когда указанные инвестиции связаны с предоплатой в конвертируемой валюте или речь идет о заключении договоров, предполагающих будущие платежи в конвертируемой валюте, например при заключении контрактов в сфере международного туристического бизнеса. Колебания валютных курсов имеют большое значение при получении фактических доходов по фьючерсным контрактам на покупку или продажу конвертируемой валюты по фиксированному курсу. Подобные колебания оказывают существенное влияние на эффективность зарубежных инвестиций; приводят к изменению соотношения прибылей экспортеров и импортеров; позволяют сдерживать или, наоборот, ускорять инфляцию. Для российских условий, когда темп инфляции существенно зависит от курса доллара США, колебание этого курса имеет особое значение, поскольку изменения курса свободно конвертируемой валюты определяют объем реальных накоплений граждан, уровень потребительских цен и другие условия.

Колебания обменных курсов свободно конвертируемой валюты характеризуют валютные риски.

Специфические особенности валютных рисков связаны с тем, что число инструментов валютного рынка ограничено, и это сокращает возможности диверсификации операций с различными видами валют. Определенные ограничения на операции с конвертируемой валютой и инвестиции в валютные активы накладывает действующее в России законодательство о валютном регулировании.

Контрольное задание____________________________________

5. Как влияют колебания обменного курса конвертируемой валюты на риск конкретных инвестиций?