Анализ сценариев будущего развития

Особенности определения риска в условиях применения метода сценариев будущего развития подробно проанализируем на конкретном примере, который покажет возможности применения данного метода для оценки риска в условиях производства нескольких видов продукции по проекту, а также позволит пояснить основные параметры и характеристики, которые необходимо учитывать при его применении.

Пример 7.2. При анализе метода сценариев будущего развития рассмотрим в качестве примера инвестиции некоторого пивоваренного завода (ПЗ), действующего в одном из регионов нашей страны. В настоящее время завод выпускает 7 сортов пива, которые можно подразделить на массовые и элитные сорта. Ради простоты ниже будем рассматривать данные по этим двум сортам готовой продукции.

Целью инвестиционного проекта развития ОАО «N-ский пивоваренный завод» является достижение устойчивого объема производства и увеличение реализации пива. Для достижения поставленной цели предприятию требуется решить следующие задачи: заменить существующие установки новым, более эффективным высококачественным оборудованием; освоить производство и продвинуть на рынок новые сорта пива; перейти к использованию новых видов тары; осуществить комплекс маркетинговых мероприятий по исследованию рынка и продвижению продукции.

Для оценки риска методом сценариев будущего развития рассмотрим четыре выделенных будущих сценария развития экономики. Каждый из них определяется на весь период исполнения проекта, который в данном случае составляет 5 лет.

Будем считать, что каждый сценарий по-разному сказывается как на уровне цен и объема продаж в натуральном выражении, так и на уровне материальных расходов для каждого выделенного вида пива. При формировании денежных потоков в условиях каждого сценария будем учитывать изменения каждого из трех указанных параметров, остальные ради простоты будем считать неизменными.

Инвестиционные расходы по проекту планируются в течение 1 года с разбивкой по полугодиям (см. табл. 7.2). Их сумма не зависит от сценария будущего развития.

Таблица 7.2

Инвестиционные расходы по проекту (млн долл. Сша)

Вид инвестиционных расходов	Всего	В том числе по полугодиям
		I	II
Стоимость технологического оборудования	13 975	7 000	6 975
Стоимость строительно-монтажных работ	6 025	3 000	3 025
Итого	20 000	10 000	10 000

Сформируем денежный поток данного инвестиционного проекта. Для этого необходимо определить выручку от реализации пива по каждой группе при условии, что средняя цена в условиях наиболее вероятного сценария будущего развития составляет для пива массовых сортов 7 долл. за дал, а для пива элитных сортов – 12 долл. за дал.² При определении выручки не был учтен налог на добавленную стоимость. В числе расходов были выделены материальные расходы, которые различаются по сортам пива и прочие, которые приведены в общей сумме. Компоненты операционного денежного потока за каждое полугодие определяются как разность валовой выручки и суммарных денежных расходов (см. табл. 7.3).

Тогда темпы изменения указанных выше показателей по сценариям будущего развития, которые должны быть определены на основе маркетингового исследования рынка и результатов опросов экспертов, представлены для пива массовых сортов в табл. 7.4, для пива элитных сортов – в табл. 7.5.

Таблица 7.4