Модуль 1 основы теории принятия рисковых решений

В этом Модуле вы познакомитесь с теоретическими основами обоснования инвестиционных и финансовых проектов в условиях риска. В результате изучения этого Модуля вы должны уяснить для себя особенности ситуаций риска, возникающих при обосновании различных видов инвестиционных проектов, понять специфику основных факторов риска, определяющих возможные отклонения будущих результатов инвестиционных действий инвесторов, основные пути управления риском в условиях рыночной экономики.

В Блоке 1 основное внимание уделяется соотношению понятия риска и анализу ситуации риска. Подробно рассматриваются условия ситуации риска и группы основных факторов, определяющих риски материальных и финансовых инвестиций.

Материал Блока 2 посвящен анализу различных групп факторов риска, определяемых в зависимости от специфики рассматриваемых инвестиционных проектов или финансовых инструментов.

Б Л О К 1

риски и СИТУАЦИЯ РИСКА

Цели изучения материала данного Блока:

• содержание управления рисками;

• описание условий возникновения риска при реализации решений в сфере бизнеса;

• определение ситуации риска и конкретных видов риска;

• характеристика основных типов рисков инвестиционных и финансовых проектов.

Содержание управления рисками

Бизнес в любой его форме связан с риском. Не принимая на себя те или иные виды риска, предприниматель или менеджер может остаться с относительно малым доходом, не получить конкурентных преимуществ на рынке, сузить перспективы развития своего бизнеса, обрекая тем самым свое дело на трудную борьбу за выживание. Но, принимая на себя те или иные виды риска, менеджер должен учитывать, что, как правило, чем выше риск по тем или иным операциям на различных рынках, тем выше шансы как на получение более высоких полезных результатов, так и на сокращение этих результатов или даже прекращение данного бизнеса вплоть до банкротства.

В процессе управления менеджеру приходится учитывать как многовариантный характер оценок рынка и последствий принимаемых решений, так и различный уровень влияния внутренних и внешних факторов на будущие полезные результаты конкретного бизнеса, принимать во внимание совершенно разную степень влияния указанных факторов на его состояние и перспективы развития и исходить из порождаемой этими факторами неопределенности будущих результатов. Эти условия поставили перед менеджерами задачу управления рисками в процессе принятия решений, особенно касающихся перспектив развития бизнеса, получения будущих полезных результатов.

Основные проблемы в этой области связаны с оценками степени риска принимаемых решений: обоснованием условий и возможностей борьбы с чрезмерным риском; разработкой мер, позволяющих снизить или избежать нежелательного риска, а также методов учета риска при принятии решений; выработкой представлений о допустимом уровне риска фирмы и системе ее рисковых предпочтений.

Управление рисками в широком смысле представляет собой особый вид деятельности менеджера или предпринимателя, направленной, с одной стороны, на смягчение воздействия нежелательных или неблагоприятных внутренних и внешних факторов риска на результаты бизнеса, а с другой – на использование благоприятного влияния этих факторов, обеспечивающего дополнительные полезные результаты или иные преимущества по сравнению с конкурентами.

На этой основе при управлении рисками необходимо обеспечить сохранение и увеличение капитала фирмы, улучшение финансового состояния и повышение ее интеллектуального потенциала.

В более узком смысле управление рисками сводится только к обеспечению безопасности фирмы на основе учета неблагоприятных факторов и ситуаций и снижения или ликвидации их самих или последствий их влияния.

В современных условиях России, которые характеризуются крайней нестабильностью окружающей предпринимателя внешней среды: частой сменой государственной политики в области налогов и финансов, резкими изменениями рыночной конъюнктуры, а также наличием большого числа предприятий и фирм, находящихся на грани банкротства – особенно важную роль играет управление рисками в узком смысле как составной части общего процесса антикризисного управления на предприятии.

Существует довольно значительный класс инвестиций и других решений в сфере бизнеса, по которым будущие доходы не могут быть однозначно определены. Во-первых, это связано с тем, что будущие доходы и иные полезные результаты существенно зависят от внешних рыночных факторов, прежде всего цен, объема продаж и т.п. Для некоторых видов инвестиций, связанных, например, с вложениями в ценные бумаги, эти доходы, с одной стороны, зависят от конъюнктуры фондового рынка, на котором эти бумаги обращаются, от появления на этом рынке ценных бумаг новых эмитентов, которых не было на рынке при приобретении ценных бумаг инвестором, а с другой – от конъюнктуры на конкретных рынках сбыта продукции эмитентов, от налоговой политики государства, состояния государственного бюджета (последний фактор крайне важен при оценке рисков государственных облигаций). Существенную роль при этом играют возможные изменения государственной фискальной политики, политики в области финансов и т.п.

Во-вторых, могут быть выделены внутренние факторы риска, прежде всего производственные, которые также оказывают существенное влияние на возможные колебания полезных результатов бизнеса.

В-третьих, в будущем возможно появление факторов, которые в настоящее время совершенно неизвестны данному менеджеру или предпринимателю. Например, политика конкурентов по выпуску той или иной продукции, появление принципиально новых видов техники и технологии, которые могут быстро привести к устареванию и падению спроса на выпускаемую продукцию и т.п.

Именно существование большого числа факторов, влияние значительной части которых заранее невозможно оценить или прогнозировать, порождает риски по соответствующим предпринимательским решениям, связанным с вложениями капитала в те или иные долгосрочные проекты материальных инвестиций, в различные виды ценных бумаг, относящихся к классу рисковых, – акции, облигации при условии продажи до срока их погашения, производные ценные бумаги, предоставляющие инвестору безусловное (фьючерсы) и условное (опционы) право купить или продать по заранее установленной цене соответствующий вид стандартизированного товара, к которому относятся зерно, металл, золото, конвертируемая валюта, акции и др.

Все это порождает необходимость оценки риска и управления рисками, возникающими в процессе реализации соответствующих управленческих решений.

Контрольное задание ___________________________________

1. Чем определяются риски при принятии решений в сфере бизнеса?

2. В чем состоят основные задачи управления рисками?