экономический факультет
Санкт-Петербургского государственного университета
А.В. Воронцовский управление рисками
Учебное пособие
ОЦЭиМ
Санкт-Петербург
2004
УДК 338.2
ББК 65.9(2)
В75
О т в е т с т в е н н ы й з а в ы п у с к
декан экономического факультета проф. И.П. Бойко
Рецензент канд. экон. наук, доц. В.Ф.Капустин (С.-Петерб. гос. ун-т)
Печатается по постановлению
Редакционно-издательского совета
экономического факультета
СанктПетербургского университета
Воронцовский А.В.
В75 Управление рисками: Учеб. пособие. 2-е изд., испр. и доп. – СПб.: Издво С.Петерб. унта, 2000; ОЦЭиМ, 2003. – 458 с.
ISBN 5-288-02690-4
ISBN 5-356-00029-4
В учебном пособии излагаются основы теории принятия рисковых решений в сфере бизнеса и практические рекомендации по учету риска при обосновании решений и управлению рисками. Проведен анализ факторов риска, представлены различные подходы к измерению риска, дано описание методов учета риска при оценке материальных и финансовых инвестиций и особенности учета риска в процессе исполнения долгосрочных проектов материальных инвестиций, показаны возможности управления портфелем рисковых и безрисковых активов, рассмотрены возможности использования эквивалентных портфелей при оценке рисковых решений, особенности управления портфелем облигаций с учетом риска изменения ставки процента.
Учебное пособие предназначено для студентов и слушателей экономических факультетов университетов и других вузов при очном и дистанционном обучении, а также для всех интересующихся современными методами учета и управления рисками.
Без объявл. ББК 65.9(2)
ISBN 5-288-02690-4 © А.В. Воронцовский, 2003
ISBN 5-356-00029-4 Издательство
С. Петербургского
университета, 2000
ОЦЭиМ, 2003
Содержание
Редакционно-издательского совета 6
ВВЕДЕНИЕ 12
МОДУЛЬ 1 16
ОСНОВЫ ТЕОРИИ ПРИНЯТИЯ РИСКОВЫХ РЕШЕНИЙ 16
Б Л О К 1 18
риски и СИТУАЦИЯ РИСКА 18
БЛОК 2 29
факторы РИСКА 29
МОДУЛЬ 2 68
измерение риска и критерии принятия рисковых решений 68
БЛОК 3 99
формализация условий ситуации риска 99
БЛОК 4 110
измерение РИСКА 110
БЛОК 5 132
критерии оценки рисковых решений 132
МОДУЛЬ 3 143
методы учета риска при обосновании долгосрочных проектов материальных инвестиций 143
БЛОК 6 144
Анализ чувствительности Проектов долгосрочных инвестиций 144
БЛОК 7 143
оценка риска долгосрочных инвестиционных проектов 143
М о д у л ь 4 172
Управление рисками долгосрочного инвестиционного проекта 172
Б Л О К 8 174
ОПЕРАТИВНОЕ Управление рискАМИ долгосрочного инвестиционного проекта 174
Таблица 8.2 173
Таблица 9.1 207
МОДУЛЬ 7 333
арбитражная ТЕОРИя ценообразования 333
БЛОК 14 334
предпосылки и основные соотношения арбитражной теории ценообразования 334
БЛОК 15 346
многофакторная модель фондового рынка (на примере Великобритании) 346
МОДУЛЬ 8 356
использование теории опционов для оценки рисковых инвестиций 356
БЛОК 16 358
опционы и хеджирование риска изменения цен 358
БЛОК 17 348
использование эквивалентных портфелей для оценки стоимости рисковых инвестиционных проектов 348
Б л о к 18 354