Расчет потерь инвесторов на рынке гко по официальным условиям обмена

	номинальная стоимость, млрд. руб.	средне-взвешенная цена, %	рыночная стоимость, млрд. руб.
На 31.07.98	394.3	71.59	282.2
в т.ч. погашенные до 14.08.98	10.0	99.63	9.9
прочие	384.3	70.86	272.3
На 14.08.98	387.1	59.91	231.9
в т.ч. не реструктурируемые	106.1	34.56	36.7
реструктурируемые	281.0	69.48	195.2
Замена реструктурируемых ГКО	номинальная стоимость, млрд. руб.	средне-взвешенная цена (%), на 26.02.99*	расчетная стоимость, млрд. руб.
Реструктуриремые ГКО-ОФЗ по ценам конверсии	281.0	90.83	255.2
Гипотетическая стоимость новых обязательств по ценам на 28.02.99 при условии полного обмена ГКО	255.2	-	89.1
70% - ОФЗ - ФД	178.7	29.74	53.1
20% - ОФЗ - ПД	51.0	22.26	11.4
6.7% - ГКО	17.0	94.75	16.1
3.3% - денежные средства	8.5	-	8.5
Нереструктурируемые ГДО	106.1	30.52	32.4
Итого	361.3	-	121.5
Потери инвесторов на рынке ГКО-ОФЗ	млрд. руб.	курс доллара США	млрд. долл.
стоимость портфеля на 31.07.98 (кроме погашаемых до 14.08.98)	272.3	6.2	43.7
стоимость портфеля на 28.02.99	121.5	22.9	5.3
убыток инвесторов на рынке, абс. значения	-150.8	-	-38.3
в процентах сумме вложений на 31.07.98	-55.4%	-	-87.8%
в т.ч. в постоянных ценах	-77.7%
в процентах к ВВП	5.6%

* при отсутствии котировки по ряду ценные бумаг в расчет принималась цена на ближайших торгах данной ценной бумаги.

Приложение 7. Особенности концентрации операций банков в России

Специфика процессов формирования финансовых институтов в России состоит в том, что во второй половине 1990-х годов консолидация банковского сектора началась с крайне небольших по мировым меркам финансовых учреждений. Суммарные активы российских банков на конец 1997 года, когда они достигли своего максимального значения (около $120 млрд.), находились на уровне совокупных активов примерно 70-го банка из списка 1000 крупнейших по величине активов банков мира журнала The Banker, а к концу 1998 года в результате девальвации, снизившись до менее чем $50 млрд., оказались на уровне 150 банка из этого списка, и это при том что в стране действовало 1447 банков. Активы всей банковской системы России более чем на порядок уступают мировым лидерам, и менее чем вдвое превосходят капитал мировых лидеров по данному показателю. Такая величина недостаточна не только по мировым, но и по российским меркам: средние активы банков России на конец 1998 года были на уровне $35 млн., что существенно меньше годового объема реализации любой компании России, входившей в список 200 крупнейших по данному показателю. При таких небольших размерах консолидация крайне эффективна, так как в противном случае просто нормальное выполнение банковских функций оказывается затруднено. По видимости, еще на протяжении достаточно длительного времени российские банки не столкнутся с ситуацией, когда минусы концентрации перевесят ее плюсы.

Рис. 1