Сегментация кредитного рынка при наличии привилегированных секторов
i - процентная ставка по кредитам
C - объем выданных кредитов
Dc - кривая спроса на кредиты
Dp - участок кривой спроса на кредиты со стороны привилегированных секторов экономики
Da - участок кривой спроса на кредиты со стороны основной части экономики
Cm - объем кредитов, обеспечивающий максимизацию прибыли банковского сектора.
Таблица 1
Факторы, влияющие на уровень процентных ставок
|
Факторы |
Кредитные ставки |
Депозитные ставки |
|
Банковская система недокапитализи-рована |
Предложение кредита неэластично по проценту, повышение процентной ставки |
Предложение кредита ограничено капиталом, нет спроса на новые обязательства, занижение процентной ставки |
|
Жесткое ограничение ликвидности банковской системы |
Увеличение предложения кредита зависит от способности банков привлечь срочные обязательства и от эластичности спроса на кредиты по проценту. Рост процентной ставки. |
Высокие стимулы к привлечению новых обязательств. Рост процентной ставки. |
|
Наличие группы "защищенных" отраслей. |
Более высокая рентабельность "защищенных" отраслей приводит к ломаной кривой спроса на кредиты по проценту, рост объема кредитования требует резкого снижения процентной ставки. В таких условиях максимизирующие прибыль банки сократят предложение кредита даже при формальном отсутствии ограничений |
Т.к. предложение кредита ограничено, нет спроса на дополнительные обязательства, занижение процентной ставки |
|
Небольшой размер финансового сектора |
Кредитуются только проекты в отдельных секторах с нормой прибыли существенно выше средней по экономике. Завышение процентной ставки. |
Ограниченный спрос на депозиты со стороны банков, занижение процентной ставки. |
|
Монополизация банковского сектора. |
Завышение процентной ставки и занижение объема кредитования. |
Привлечение только требуемого с точки зрения максимизации прибыли объема обязательств, занижение процентной ставки. |
|
Наличие альтернативных финансовых инструментов |
Уменьшается спрос на банковские источники финансирования. Падение процентной ставки. |
Уменьшается спрос на депозиты. Банки вынуждены повышать процентные ставки. |
Таким образом, более высокие реальные ставки по кредитам и спрэд61 будут наблюдаться в экономиках:
со сравнительно небольшим финансовым сектором (низкая доля кредитов в ВВП);
с монополизированным банковским сектором;
при отсутствии серьезной конкуренции на финансовых рынках;
при недокапитализированной банковской системе.
Капитализация банков России даже после кризиса 1998 года, хотя и существенно снизилась, не является беспрецедентно низкой. Для развитых стран действительно характерны более высокие значения обеспеченности капиталом (см. рис. 5), но это отставание хотя и достаточно велико, особенно в абсолютных числах, в целом вполне сопоставимо с показателями других стран с переходной экономикой, которые при близкой обеспеченности капиталом предоставили значительно больший объем кредитов экономике. Как и в случае с резервами, вопрос даже не столько в недостатке капитала банков как такового, сколько в его использовании. Именно от эффективности этого процесса зависит конечный результат финансового посредничества.
Рис. 5