Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
gosy.rtf
Скачиваний:
17
Добавлен:
20.11.2019
Размер:
4.27 Mб
Скачать

51. Фондовые биржи на рцб и механизм их функционирования. Методы котировки ценных бумаг.

Фондовая биржа – регулярно функционирующий РЦБ с постоянным местом и временем заключения сделок, действующий и управляемый рынок, в котором продаются и покупаются согласно действующему законодательству. ФБ заним-ся исключ созданием необходимых условий для ведения эффективной торговли ценными бумагами.

Функции ФБ:

  1. выявление равновесной биржевой цены на ц/б. Для этого биржа обеспечивает: 1) открытость информации, характеризующую как эмитента, так и его ц/б, 2) стандартизацию условий установления цен на ц/б, 3) use-e СМИ для распространения сведений о котировках и сделках

  2. обеспечение арбитража. Под арбитражем понимается механизм для бесперебойного разрешения споров, возникающих в ходе после заключения сделок

  3. обеспечение гарантий исполнения сделок

  4. разработка этических стандартов /кодексов поведения участников биржевой торговли

  5. поддержание высокого уровня профессионализма участников РЦБ.

ФБ создаются в форме ЗАО, т.е. торговать на ней могут только его члены (это акционеры ФБ, могут быть +гос. исполнит. органы, в основные задачи которых входит осуществление операций с ц/б,а+КБ).

Курс ц/б зависит от спроса и предложения, на которые в свою очередь оказывают влияние размер выплачиваемого по ц/б дохода (дивиденд или %).

Формы организации биржевой торговли зависят в основном от состояния фондового рынка (чем больше спрос и предложение на ц/б, тем шире рынок, крупнее объем заявок инвесторов, тем глубже вторичный рынок). При небольшом объеме спроса или предложения торговля проявляется в форме простого аукциона

В России процесс биржевой торговли пошел от простых аукционов продавцов по типу английского аукциона. Сущность: продавцы до начала торговых собраний подают свои заявки на продажу фондовых ценностей по начальной цене, которые сводятся в котировочных бюллетенях, продаются участникам биржевого торга. В ходе аукциона при наличии конкуренции покупателей цена последовательно повышается шаг за шагом, пока не останется 1 покупатель – продажа по самой выгодной цене.

Голландский аукцион - начальная цена продавца велика и ведутся торги последовательно предлагая все более низкие ставки, пока либо из них не принимается. В этом случае ц/б продается 1му покупателю, которому устраивает предложенный курс.

На аукционе втемную/ заочном аукционе все покупатели предлагают свои ставки одновременно, а ц/б приобретает тот, кто сделал самое выгодное предложение. Минфин РФ размещает гос-ые краткосрочные/среднесрочные обязательства на 3-е мес. на основе аукциона втемную.

При дост. глуб. и шир. фондового рынка эффективной оказывается система двойного аукциона, которая предполагает наличие конкуренции между продавцами и между покупателями + имеет место «аукцион выкриков» - акционер в окружении собравшихся выкрикивает одно за другим названия отдельных ц/б – участники (продавцы и покупатели) сообщают свои предложения. Цена покупателя – bid, а цена продавца – ask.

Существуют и «залповые аукционы», при которых заказы вводятся либо устно, либо письменно. При ликвидном рынке «залпы» осуществляются несколько раз в течение биржевого дня. Частые залпы свидетельствуют о наличии постоянного спроса и предложения на ц/б, о ликвидности рынка, позволяет перейти непрерывному аукц. (который имеет 3 вида: табло, «толпа», use книги заказов.

Организация биржевой торговли, ее эффективность зависят от функции аукциона, не от роли биржевых посредников. Брокер – агент клиента, получивший его заявку. Различают спекулятивные сделки в целях получения дополнительной прибыли «игроками» биржи: брокеры-«быки» (заключение сделки в условиях повышающихся цен в целях получения прибыли), брокеры-«медведи» (заключают сделки в целях получения прибыли в условиях понижающихся цен).

В отличие от брокера дилер выступает противоположной стороной рынка, т.е. покупает и продает ц/б за свой счет/за счет фирмы, которую он представляет. Дилер имеет право предлагать свои котировки, а+ обладая определенным резервным капиталом и будучи профессионалом рынка.

Котировка ц/б – выявление и фиксирование цен, заключаемых на бирже сделок по ц/б. Котировки носят справочный характер, служат ориентиром для продавцов и покупателей в назначении своих желаемых цен. Котировка не является заранее установленной ценой сделок для данного биржевого собрания. Они производятся с целью получения информации о ценах и клиентуре рынка предыдущего периода биржевой торговли. Наиболее распространенными являются 2 метода котировки:

1. регистрационный метод – базируется на регистрации фактических цен сделок, совершенных на последних торгах предыдущих бирж

2. метод единого курса – основан на анализе фактической информации о заявках на продажу и покупку ц/б и выявление наиболее типичной цены, обеспечивающей максимальное число сделок и наибольший биржевой оборот.

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]