66. Основные цели проведения биржевых операций.

Основными целями проведения биржевых операций являются следующие:

• покупка и продажа реальных товаров;

• страхование ценового риска;

• биржевые спекуляции.

В основе осуществления биржевой операции покупки или продажи реального товара лежит механизм совершения биржевых сделок типа «спот» или «форвард». Когда предприятие решает свои текущие задачи в области обеспечения или сбыта, оно осуществляет покупку или продажу реального товара, заключая при этом сделку «спот». В тех случаях, когда предприятие планирует бесперебойное обеспечение или сбыт в предстоящем периоде, оно соответственно заключает биржевую сделку типа «форвард».

Страхование ценового риска продавца и покупателя при изменении цены на реальный товар в процессе осуществления форвардных сделок получило название хеджирование. Главный результат хеджирования заключается в том, что покупатель или продавец реального товара не понесет потенциальных убытков (потерь) в результате изменения рыночных цен.

Выгоды хеджирования:

1) происходит существенное снижение ценового риска торговли товарами. Хотя полностью устранить риск невозможно, однако хорошо выполненный хедж устраняет большую долю опасности;

2) хедж не пересекается с обычными операциями и позволяет обеспечить постоянную защиту цены без необходимости менять политику запасов или вовлекаться негибкую систему форвардных отношений;

3) хеджирование обеспечивает большую гибкость в планировании сделки.

Операция хеджирования может быть проведена через опцион.

Опцион является особым видом биржевых операций, который предусматривает покупку права или продажу обязательства заключить биржевой контракт на обусловленное количество товара по заранее установленной цене в пределах взаимно согласованного периода.

Ценой опциона (опционного контракта) выступает размер премии, т.е. сумма, уплачиваемая покупателем опциона его продавцу.

Биржевая спекуляция – это способ получения прибыли в процессе биржевой торговли, базирующейся на различиях в динамике цен во времени, пространстве и на разные виды товаров.

На фьючерсных рынках спекулянты представлены двумя основными видами:

Игра на понижение осуществляется продажей спекулянтами фьючерсных контрактов с целью их последующего откупа по более низкой цене.

Игра на повышение осуществляется покупкой фьючерсных контрактов с целью их последующей продажи по более высокой цене.

68. Понятие, специфические черты и функции лизинга. Единство и отличие аренды – кредита – лизинга.

Лизинг – это предпринимательская деятельность, направленная на инвестирование собственных или привлеченных финансовых средств и заключающаяся в предоставлении лизингодателем в исключительное пользование на определенный срок лизингополучателем имущества, которое является собственностью лизингодателя или приобретается им в собственность по поручению и согласию с лизингополучателем у соответствующего продавца при условии уплаты лизингополучателем периодических лизинговых платежей.

Функции лизинга:

1. производственная, обеспечивает внедрение нового оборудования, которое предприятие не может купить;

2. финансовая, обновляя оборудование можно вложить свободные финансовые средства в другие объекты;

3. сбытовая, товар становится доступнее и расширяется число реальных покупателей;

4. налоговая, используются налоговые льготы.

Задача лизинговой фирмы состоит в том, чтобы покупать изделия, нужные клиентам, и сдавать их этим клиентам в аренду на заранее согласованный срок за cоответствующую плату. В результате лизингополучатель в конце согласованного срока службы объекта лизинговой сделки обычно приобретает его в собственность. Возможен также возврат объекта лизингодателю или продление срока действия лизингового договора. С экономической точки зрения происходит то же самое, что и при покупке в кредит. Чем же является лизинг – арендным договором или договором о предоставлении кредита? В целом можно сказать, что лизинг является договором особого рода, в котором сочетаются элементы обоих вышеуказанных типов договоров.

Наиболее характерные различия между лизингом и сходными формами финансирования – арендой, кредитом покупателю, финансовым кредитом – состоят в следующем.

При получении объекта в пользование лизингополучатель принимает на себя обязанности, связанные с правом собственности (риск случайной гибели, техническое обслуживание), хотя лизингодатель продолжает оставаться владельцем объекта лизинга. Гибель или невозможность использовать впредь объект лизинговой сделки не освобождает лизингополучателя от обязанности погашать долг. В отличие от арендатора лизингополучатель выплачивает лизингодателю не ежемесячную плату за право пользования объектом, а полную сумму амортизационных отчислений. При расчете выплат по лизингу учитывается покупная цена объекта, срок, на который заключен лизинговый договор, остаточная стоимость и процентная ставка. При расчете за аренду размер выплат в значительной мере зависит от рыночной конъюнктуры. При лизинге существует практика получения объекта по окончании срока действия договора в собственность лизингополучателя по заранее согласованной покупной цене. При этом требуется заключение отдельного договора. При кредите покупателю финансирующее учреждение имеет право собственности на финансируемый объект до полного погашения долга, иначе говоря, в этот период заемщик не имеет права перепродавать объект. При выплате последнего взноса право собственности переходит к заемщику. При лизинге лизингополучатель не всегда может считаться владельцем объекта, даже после выплаты и истечения срока действия договора. При лизинге и кредите, предоставляемом покупателю, имеется существенное различие в положении лизингополучателя и заемщика по отношению к собственности на объект.

Заемщик, приобретая объект в кредит, получает вечное право пользования, которое после уплаты всех положенных взносов переходит в право собственности.

Лизингополучатель на период действия договора имеет не вечное, а исключительное право пользования. При покупке в кредит не требуется уточнения условий использования

объекта и вся дополнительная прибыль от использования в кредит объекта принадлежит заемщику.

Лизингополучатель имеет право на получение дополнительной прибыли только тогда, когда об этом прямо говорится в договоре. С точки зрения бухгалтерских расчетов, заемщик в отличие от лизингополучателя считается покупателем. Он рассматривает свою покупку как собственное капиталовложение и отражает стоимость приобретения

объекта в статье «основной капитал» с той только разницей, что выплаты будут производиться в счет кредита и относиться на балансовую статью расходов.

В этом отношении лизинговые договоры являются так называемыми незавершенными сделками. Объект лизинговой сделки, может зачисляться на баланс лизингополучателя с отметкой, что он взят в лизинг (при финансовом лизинге), или может оставаться на балансовом счете лизингодателя с указанием, что это имущество передано в лизинг, а зачисляться на внебалансовый счет лизингополучателя с указанием, что это имущество получено в лизинг (при оперативном лизинге).

69 Признаки классификации лизинга, виды лизинговых сделок

Совокупные факторы осуществления лизинговых операций		Виды лизинга	Примечание
1. Продолжительность		1.1. Краткосрочный 1.2. Среднесрочный 1.3. Долгосрочный	1.1. До 1 года 1.2. От 1 до 3 лет 1.3. Свыше 3 лет
2. Степень окупаемости		2.1. Финансовый 2.2. Оперативный	2.1. Называется также капитальным 2.2 Реализуется часто через пункты проката
3. Масштаб рынка		3.1 Национальный 3.2 Международный, в том числе экспортный и импортный	3.2. Регулируется Конвенцией Международного института по унификации частного права (ЮНИДРУА) по международному финансовому лизингу имущества, принятой в 1988 г. в Оттаве.
4. Объем обслуживания		4.1 Чистый 4.2 С частичным набором услуг 4.3 С полным набором	4.1 Все обслуживание объекта лизинга берет на себя лизингополучатель 4.2 На лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию предмета аренды 4.3 Еще называют «полным
5. Состав участников		5.1.Прямой (двусторонний) 5.2. Возвратный 5.3. Косвенный, в том числе: а) трехсторонний; б) многосторонний	5.1.Собственник имущества самостоятельно сдает его в аренду 5.2. Имущество сдается в лизинг тому же лицу, у которого оно было куплено 5.3. а) участвует еще поставщик б) кроме поставщика принимают участие и посреднические фирмы
6. Способы финансирования		6.1 За счет собственных средств 6.2 За счет привлеченных средств 6.3 Раздельный	6.3. Частично финансируется лизингодателем
7. Характер платежей: 7.1. Форма платежа	7.1. а) денежные б) компенсационные в) смешанные		7.1. б) поставки продукции, изготовленные на взятом в лизинг оборудовании в заранее согласованных сроках и объемах в) сочетаются денежные и компенсационные формы платежа
7.2. Метод начисления	7.2. а) фиксированные б) с авансом
7.3. Периодичность внесения		7.3. а) единовременные б) периодические
7.4. Способ внесения		7.4. а) равными долями б) изменяющимися долями, в том числе: ƒ увеличивающимися	ƒ уменьшающимися
8. Целевое назначение		8.1. Действительный 8.2. Фиктивный (спекулятивный)	8.2. Преследуется цель получения большей прибыли за счет налоговых и амортизационных льгот
9. Намерения участников		9.1 Срочный 9.2. Возобновляемый	9.1. Одноразовый (на один срок) лизинг 9.2. Продляется по истечении первого срока контракта