61. Сущность фьючерсных операций на товарной бирже.

Фьючерсные сделки относятся к срочным сделкам и осуществляются с товарами, которых в момент заключения сделки в наличии нет. Фактически происходит акт купли-продажи права на будущий товар. При заключении фьючерсной сделки в контракте фиксируется цена товара. Сроки поставки определяются специально принятыми на бирже стандартами. Таким образом, фьючерсный контракт - это соглашение двух сторон о поставке товара определенного количества и качества в определенное место и в определенное время, заключенный по правилам биржи. Цена, по которой заключается фьючерсный контракт, определяется путем свободной конкуренции среди участников торговли в определенном зале биржи.

Целью фьючерсной сделки является получение разницы между ценой контракта в момент его заключения и ценой в день истечения контракта. Если за этот период цена повысится, то продавец проиграет.

Основными условиями успеха того или иного фьючерсного контракта являются следующие:

1) высокий объем спроса и предложения на товар, являющийся его основой. Небольшой объем спроса резко снижает число участников, заинтересованных в торговле на этом рынке;

2) товар должен обладать такими свойствами, как однородность и взаимозаменяемость;

3) ценообразование должно происходить свободно;

4) цены должны колебаться. Если цены стабильны, то у участников рынка нет стимулов для его использования;

5) контракт должен представлять коммерческий интерес для участников реального, физического рынка;

6) фьючерсный контракт должен иметь достаточное отличие от других существующих контрактов с тем, чтобы привлечь внимание спекулянтов.

Стандартизация фьючерсного контракта охватывает следующие параметры:

􀀹количество товара (лот); 􀀹качество товара (базисный сорт); 􀀹место поставки (базис поставки) товара; 􀀹срок контракта (длительность позиции); 􀀹последний день торговли контрактами; 􀀹последний день поставки товара.

Основные функции фьючерсного рынка:

1. Перенос риска с участников рынка, не желающих нести риски, на тех, кто стремится к этому.

2. Повышение стабильности цен.

3. Выявление цены.

4. Установление определенного порядка в торговой практике различных участников рынка (упорядоченность и честность в торговле).

5. Доступность и открытость информации для всех участников биржевой торговли, что заставляет их вести конкуренцию в равных условиях.

Покупатель фьючерсного контракта называется стороной, имеющей длинную позицию (long), а продавец – стороной, имеющей короткую позицию (shot).

Покупатели контрактов выигрывают от повышения цен, т.к. они смогут получить товар по цене ниже текущей.

Продавцы выигрывают от падения цены, т.к. они заключили контракты по цене выше текущей.

Для исполнения контракта продавец может просто купить товар по новой, более низкой цене, и поставить его по фьючерсному контракту. Однако на практике фьючерсные контракты крайне редко завершаются реальной поставкой. Большинство из них завершается путем совершения обратной (офсетной) сделки.

Особенность заключения фьючерсных сделок в отличие от контрактов на реальный товар состоит в том, что фьючерсные сделки обязательно регистрируются в Расчетной палате. С момента такой регистрации продавец и покупатель перестают быть прямыми субъектами акта купли-продажи, осуществляя свою деятельность непосредственно лишь с Расчетной палатой. Расчетная палата служит гарантом исполнения сделки по фьючерсным контрактам.

Для того чтобы уплатить разницу между предполагаемой в контракте офсетной и реальной ценой (если цена повышается), продавец заключает офсетную сделку, т.е. сделку на покупку такой же партии товара по новой, уже реальной цене на момент истечения фьючерсной сделки. Покупатель также заключает офсетную сделку на продажу такой же партии товара по новой цене и получает выигранную разницу. При заключении офсетного контракта фьючерсный контракт ликвидируется.

Держатель длинной позиции (покупатель) может продать контракт либо новому участнику, не имеющему до сих пор обязательств по этому фьючерсному контракту, либо держателю короткой позиции (продавцу), который таким же образом закрывает свою сделку.

Позиции, которые остаются открытыми к концу периода поставки, должны быть исполнены путем поставки реального товара. Сдача реального товара против фьючерсной сделки носит название «тендер».

Одна из характеристик фьючерсного контракта – это продолжительность его действия, т.е. период, от открытия торговли контрактом на определенный месяц до окончания торговли этим контрактом. Этот параметр называют «глубиной контракта». На различных биржах и по разным товарам он различен, но в целом торговля открывается в среднем за 12-24 месяцев до истечения срока контракта.