53 Инвестиции в системе рыночных отношений: сущность, виды, значение.

1.1. Экономическое содержание инвестиций.

Сегодня, в соответствии с российским законодательством инвестиции - это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Соответственно, результат реализации инвестиционного решения может быть не только коммерческим, но и социальным, экологическим.

Поскольку в рыночных условиях существенно расширились границы приложения капитала, то капитальные вложения являются одной из форм инвестиционной деятельности субъектов хозяйствования, связанной с авансированием денежных средств в основной капитал.

Под капитальными вложениями понимаются инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборуд и инструментов

Таким образом, инвестиции — вложение капитала во всех его формах (имущественных и интеллектуальных ценностей) для достижения стратегических целей инвестора (например, повышение конкурентоспособности, рост стоимости бизнеса), получения дохода и (или) иной выгоды.

К имущественным ценностям относятся: денежные средства, депозиты, ценные бумаги; имущественные права, имеющие денежную оценку (патенты, лицензии, договора коммерческой концессии); движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения и другие материальные ценности);права пользования недрами; иные имущественные права. К интеллектуальным ценностям относят: промышленную собственность (патенты на изобретения, промышленный образец, полезную модель, свидетельства на товарный знак (знак обслуживания) и пр.); объекты авторского права, а так же программы для ЭВМ и базы данных, топологии интегральных микросхем; Результаты НИОКР не зарегистрированы патентом Ноу-хау охраняемые в режиме коммерческой тайны).

Сущность инвестиций как экономической категории заключается в процессе создания нового капитала и (или)

размещение капитала в специально выбранные инструменты

Основными характеристиками инвестиций являются: форма, размер, срок и уровень риска вложения капитала. Значимость инвестиций определяется их ролью на различных уровнях:

-на макроуровне инвестиции являются основой развития национальной экономики и фактором конкурентоспособности государства;

-на мезоуровне инвестиции являются одним из критериев сравнительной диагностики регионов (территорий)

для разработки направлений и регулирования СЭР

-на микроуровне - для увеличения рыночной стоимости предприятия (организации), способной обеспечить инвестору приемлемый уровень доходности при ожидаемом уровне риска.

Многообразие форм и видов инвестиций, осуществляемых в рамках инвестиционной деятельности, требует определённой их классификации по следующим наиболее важным признакам.

1. По объектам инвестирования традиционно выделяют две формы инвестиций: реальные и финансовые.

Реальные инвестиции включают в себя вложения в основной капитал, затраты, связанные с капитальным ремонтом и вложения в оборотный капитал.

Законодательно за реальными инвестициями закреплен термин «капитальные вложения».

2. Финансовые инвестиции (портфельные инвестиции) связаны с размещением капитала в финансовые инструменты (активы) по следующим основным направлениям: уставные (складочные) капиталы других юридических лиц, созданных на территории Российской Федерации или за ее пределами;займы,

предоставленные другим юридическим лицам; ценные бумаги других юридических лиц; процентные облигации государственных и местных займов; депозиты.

На фондовом рынке основными направлениями вложения капитала являются инвестиции в корпоративные ценные бумаги, а также государственные ценные бумаги, от реализации которых денежные средства поступают на покрытие бюджетного дефицита.

2. По характеру участия в инвестировании:

а) прямые инвестиции предполагают прямое вложение средств в материальный объект при непосредственном участии инвестора. К таким инвестициям относится не только вложения в конкретный объект инвестирования, но и вложения в уставный капитал других предприятий. Такое инвестирование дает инвестору право собственности на имущественные или фондовые ценности;

б) непрямые (косвенные) инвестиции - вложение капитала при наличии посредника в портфель диверсифицированного набора ценных бумаг и (или) иных ценностей. В частности, инвестор стремится минимизировать риски за счет обращения к профессиональному финансовому посреднику, который специализируется на аккумуляции и размещении средств посредством проведения финансовых операций.

3. По формам собственности на инвестиционные ресурсы:

а) государственные инвестиции осуществляются органами власти и управления за счет средств бюджета различных уровней и внебюджетных фондов, а также инвестиции осуществляемые государственными предприятиями и банками развития.

б) частные инвестиции - вложения физических и юридических лиц негосударственной формы собственности;

в) иностранные инвестиции - вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте Российской Федерации), имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку, исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальная собственность), услуг и информации.

в) совместные инвестиции - вложения, осуществляемые как резидентами Российской Федерации совместно с иностранными инвесторами.

4. территориальному признаку:

а) внутренние инвестиции - средства, вложенные юридическими и физическими лицами в объекты (инструменты) инвестирования, размещенные на территориальных границах государства; б) региональные инвестиции - вложение средств в пределах конкретного региона;

в) инвестиции за рубежом - средства, вложенные в объекты (инструменты) инвестирования, размещенные за территориальными границами Российской Федерации.

5 По организационным формам различают:

а) инвестиционный проект, который предполагает реализацию одной формы инвестиций в объект реального инвестирования;

б) финансовый проект, состоящий из совокупности финансовых инвестиций предприятия;

е) инвестиционный портфель представлен различными формами инвестиций одного инвестора.

6 По периоду инвестирования: а) краткосрочные инвестиции б) долгосрочные инвестиции

7. По воспроизводственной направленности:

а) валовые инвестиции характеризуют общий объем капитала, инвестируемого в воспроизводство основных средств и нематериальных активов в определенном периоде. В экономической теории понятие валовых инвестиций связывается, как правило, с вложением капитала в реальный сектор экономики. На уровне предприятия под этим термином часто понимают общий объем инвестированного капитала в том или ином периоде; б) реновационные инвестиции характеризуют объем капитала, инвестируемого в простое воспроизводство основных средств и амортизируемых нематериальных активов. В количественном выражении реновационные инвестиции приравниваются обычно к сумме амортизационных отчислений в определенном периоде; в) чистые инвестиции характеризуют объем капитала, инвестируемого в расширенное воспроизводство основных средств и нематериальных активов.

8. По совместимости осуществления различают:

а) независимые инвестиции характеризуют вложения капитала в такие объекты инвестирования (реальные объекты, финансовые инструменты), которые могут быть реализованы как автономные (независящие от других объектов инвестирования и не исключающие их) в общей инвестиционной программе (инвестиционном портфеле) предприятия;

б) взаимозависимые инвестиции характеризуют вложения капитала в такие объекты инвестирования, очередность реализации или последующая эксплуатация которых зависит от других объектов инвестирования и может осуществляться лишь в комплексе с ними;

в) взаимоисключающие (альтернативные) инвестиции носят, как правило, аналоговый характер по целям их осуществления, характеру технологии, номенклатуре продукции и другим основным параметрам и требуют альтернативного выбора. 9. По уровню доходности:а) высокодоходные инвестиции б) среднедоходные инвестиции в) низкодоходные инвестиции г) бездоходные инвестиции 10. По степени риска инвестирования: а) безрисковые инвестиции характеризуют вложения средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери капитала или ожидаемого дохода и практически гарантировано получение расчетной реальной суммы чистой прибыли от реализации инвестиционного решения;

б) инвестиции с низким уровнем риска - вложения средств, которые считаются безопасными с точки зрения получения определенного дохода.

в) среднерисковые инвестиции характеризуют вложения капитала в объекты инвестирования, риск по которым соответствует среднерыночному.

г) инвестиции с высоким уровнем риска - вложения средств, которые считаются рискованными в сравнении со среднерыночным уровнем с точки зрения гарантии получения определенного дохода. Особое место в этой группе занимают так называемые спекулятивные инвестиции, характеризующиеся вложением капитала в наиболее рисковые проекты или инструменты инвестирования, по которым ожидается наивысший уровень инвестиционного дохода. 11. По уровню ликвидности:

а) высоколиквидные инвестиции предполагают размещение капитала в такие объекты инвестирования, которые быстро трансформированы в денежную форму (как правило, в срок до одного месяца) без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости. Основным видом высоколиквидных инвестиций предприятия являются краткосрочные .финансовые инвестиции;

б) среднеликвидные инвестиции отличаются тем, что они могут быть переведены в денежный эквивалент без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок от одного до шести месяцев;

в) низколиквидные инвестиции в денежную форму без потерь своей текущей рыночной стоимости по истечении значительного периода времени (от полу года и выше). Например, к таким инвестициям относятся незавершенные инвестиционные проекты, реализованные инвестиционные проекты с устаревшей технологией, акции предприятий со снижающимися котировками на фондовом рынке.

г) неликвидные инвестиции характеризуют такие виды инвестиций предприятия, которые самостоятельно реализованы быть не могут (они могут быть проданы на инвестиционном рынке лишь в составе целостного имущественного комплекса).

12. По характеру использования капитала в инвестиционном процессе:

а) первичные инвестиции характеризуют использование вновь сформированного для инвестиционных целей капитала за счет как собственных, так и заемных финансовых ресурсов;

б) реинвестиции представляют собой повторное использование капитала в инвестиционных целях при условии предварительного его высвобождения в процессе реализации ранее выбранных инвестиционных проектов, инвестиционных товаров или финансовых инструментов инвестирования;

в) дезинвестиции — изъятие ранее инвестированного капитала из инвестиционного оборота без последующего его использования в инвестиционных целях (например, для покрытия убытков предприятия). По они являются отрицательными инвестициями предприятия (организации).