44. Зарубежные модели корпоративного управления

Выделяют 3 модели КУ: немецкая, японская, англо-американская.

Англо-американская модель (Англия. США, Канада, Австралия, Новая Зеландия).

Хар-ется наличием индивидуальных акционеров и физ.лиц. они не связаны с д-тью корпораций. Четко разработанная законодательная основа, определяющая права и обязанности участников: управляющие, директора, акционеры.

Сравнительно простой механизм взаимодействия м/у корпорацией и акционерами, (рис.треугольник управляющие, акционеры, СД)

Особенность:

большая доля - институциональные инвесторы

большой вес составляют биржи

развивается в условиях свободного рынка, предполагая разделение владения и контроля в наиболее крупных корпорациях.

Агентские услуги - это плата за разделение владения и контроля. Акционерами избирается СД. кот. становится их доверенным лицом и начинает выполнять фидуциарные обязательства, т.е. действовать в пользу акционеров при осуществлении функции контроля за управление. В СД входят как внутренние так и внешние члены корпорации.

исполнительный директор и председатель - это одно лицо.

Жесткое требование к раскрытию информации. Законодательная база в Америке - это федеральное агентство, комиссия по ценным бумагам и биржам.

большая роль фондовых бирж, кот и являются основным регулятором.

открытость эк-ки (доступ иностранных инвестиция).

Важное отличие м/у Великобританией и США, в США акционеры не имеют право голосовать по размеру дивидендов. А в Великобритании этот вопрос выносится на голосование в США каждый акционер имеет право вносит вопрос повестку дня. В Великобритании только акционер владеющий >10% акций. Японская модель. Особенности:

хар-ся высоким % банков и различных корпораций в составе акционеров. Участники: Основной банк - все виды услуг.

Кейрицу - финансово-промышленные сети, группы корпораций, объединенных совместным владением заемными средствами и собственным капиталом. СД состоит из внутренних членов, т.е. % независимых чрезвычайно низок. Гос.эк.политика играет одну из ключевых в управление японскими экономическими обществами. Внешних акционеров очень мало. 43% - владение акций банком, 25% - кейрицу, 3% - иностранные инвесторы.

законодательная база в Японии: бюро ЦБ, министерство финансов и комитет по надзору за фондовыми рынками.

Немецкая модель.

1) СД не так консервативен как в Японской модели, т.е. представите банков привлекаются в СД только в кризисных ситуациях.

Двухпалатный совет:

СД: 1 палата (правление: менеджеры для текущего правления), 2 палата (наблюдательный совет: представители трудового коллектива и акционеры).

Численность для наблюдательного совета устанавливается законом и не может быть изменена акционерами. 4) Ограничены права акционеров в части голосования, т.е. число акций и число голосов не совпадают.

Высокие требования к информации, но не такие как в США. Требуется выносить структуру капитала, информацию об акционерах доля кот. >5%.

Велик уровень иностранных инвесторов (19%).

7) Жесткий механизм взаимодействия м/у участниками корпоративных отношений.