Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
ГОС наш вар.doc
Скачиваний:
150
Добавлен:
17.08.2019
Размер:
1.89 Mб
Скачать

3. Метод вариации параметров проекта.

Выходные показатели проекта могут существенно измениться при неблагоприятном изменении (отклонении от проектных) некоторых параметров. Этот метод предполагает следующий алгоритм: используя анализ чувствительности, определяются ключевые факторы инвестиционного проекта, затем рассматриваются возможные ситуации и сочетания ситуаций, обусловленные колебаниями этих факторов.

рекомендуется проверять реализуемость и оценивать эффективность проекта в зависимости от изменения следующих параметров:

- инвестиционных затрат (или их отдельных составляющих);

- объема производства;

- издержек производства и сбыта продукции (или их отдельных составляющих);

- процента за кредит;

- прогнозов общего индекса инфляции, индексов цен и индекса внутренней инфляции иностранной валюты;

- задержки платежей;

- длительности расчетного периода (момента прекращения реализации проекта);

- других параметров, предусмотренных в задании на разработку проектной документации.

Необходимо исходя из предлагаемых рисков определить возможные изменения этих параметров. Затем исходя из измененных значений рассчитать выходные показатели заново.

Последовательность решения задачи:

1. идентификация рисков;

2. выявление параметров, которые изменяются в условиях риска;

3. подготовка информации для количественной оценки риска и пределов изменения параметров;

4. расчет выходных показателей проекта при изменяемых параметрах;

5. разработка мероприятий по проведению, снижению и страхованию рисков;

6. Мониторинг рисков в ходе осуществления проекта с целью своевременного принятия мер.

Проект считается устойчивым по отношению к возможным изменениям параметров, если при всех рассмотренных сценариях: ЧДД положителен и обеспечивается необходимый резерв финансовой реализуемости проекта.

4. Метод оценки ожидаемой эффективности проекта с учетом факторов неопределенности.

Оценку ожидаемого эффекта проекта с учетом количественных параметров неопределенности осуществляют при наличии более детальной информации о различных сценариях его реализации. В этом случае должны быть известны вероятности реализации сценариев и значения ключевых технико-экономических показателей при каждом из сценариев. В таких условиях можно рассчитать обобщающий показатель эффективности проекта – ожидаемый интегральный эффект (ожидаемый чистый дисконтированный доход). Подобную оценку можно производить как с учетом, так и без учета схемы финансирования проекта. Цель проектной схемы финансирования – оценить возможные параметры финансового обеспечения проекта. Она призвана обеспечить финансовую реализуемость проекта и эффективность (положительный ЧДД) участия в нем.

Для выбранного сценария по каждому шагу расчетного периода определяют реальные притоки и оттоки денежных средств и обобщающие показатели эффективности. По сценариям, характеризующим чрезвычайные ситуации (аварии, стихийные бедствия, неожиданные изменения рыночной конъюнктуры), учитывают возникающие при этом дополнительные затраты. При вычислении чистого дисконтированного дохода по каждому сценарию норму дисконта принимают безрисковой. Исходную информацию о факторах неопределенности представляют в форме вероятностей отдельных сценариев или интервалов изменения этих вероятностей. Тем самым устанавливают примерный перечень допустимых (вытекающих из имеющейся информации) вероятностных распределений показателей эффективности проекта. Большое значение имеет проверка финансовой реализуемости проекта. Нарушение условий реализуемости рассматривают как необходимую предпосылку прекращения проекта. При этом учитывают потери и доходы участников проекта, связанные с прекращением его реализации. Риск нереализуемости проекта выражают через суммарную вероятность сценариев, при которых нарушаются условия его финансовой реализуемости.

На базе показателей отдельных сценариев определяют обобщающие параметры эффективности проекта с учетом факторов неопределенности – показателей ожидаемой эффективности. Основным таким параметром, используемым для сравнения различных проектов (вариантов проекта), и выбора приоритетного из них, является чистый дисконтированный доход. Данный показатель используют для обоснования рациональных размеров и форм резервирования и страхования. Методы расчета показателей ожидаемого эффекта зависят от имеющейся информации о неопределенных условиях реализации проекта.

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]