Глава 21 специализированные кредитно-финансовые институты

Лизинговые компании. Факторинговые компании.

Кредитные потребительские кооперативы граждан. Пенсионный фонд РФ. Негосударственные пенсионные фонды.

Ломбарды. Инвестиционные фонды.

Бюро кредитных историй.

Жилищно-накопительные кооперативы.

Микрофинансовые организации

21.1. Лизинговые компании

Лизинг — вид инвестиционной деятельности по приоб­ретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за опреде­ленную плату и на определенных условиях с правом выкупа или без права выкупа имущества лизингополучателем.

Лизинговая компания — коммерческая организация, выполняющая функции лизингодателя. Лизинговые ком­пании могут быть резидентами и нерезидентами.

Субъектами лизинга являются лизингодатель, лизинго­получатель и продавец (поставщик).

Лизингодатель — физическое или юридическое лицо, которое за счет собственных или привлеченных средств приобретает имущество в собственность и предоставляет его лизингополучателю за определенную плату, на опреде­ленный срок, на определенных условиях во временное вла­дение и пользование с переходом или без перехода к лизин­гополучателю права собственности на предмет лизинга.

Лизингополучатель — физическое или юридическое лицо, которое обязано принять предмет лизинга за опреде­ленную плату, на определенных условиях, на определен­ный срок во временное владение и пользование.

Продавец (поставщик) — физическое или юридическое лицо, которое продает лизингодателю производимое им имущество (предмет лизинга).

Предметом лизинга могут быть предприятия и другие имущественные комплексы; здания, сооружения, оборудова­ние, транспортные средства; другое движимое и недвижимое имущество, используемое для предпринимательской деятель­ности. Предметом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, свободное обращение которого запрещено законодательством РФ.

Различают формы, типы и виды лизинга. Основными формами лизинга являются внутренний и международный лизинг, а основными типами — краткосрочный (до 1,5 лет), среднесрочный (от 1,5 до 3 лет) и долгосрочный (более 5 лет).

К основным видам лизинга относятся:

• финансовый лизинг — передача лизингодателем лизин­гополучателю имущества во временное владение и пользо­вание на срок, совпадающий с полным сроком амортизации имущества, с правом выкупа имущества лизингополуча­телем по истечении срока договора лизинга и переходом к нему права собственности на это имущество;

• возвратный лизинг — разновидность финансового лизинга, при котором продавец (поставщик) имущества одновременно выступает и как лизингополучатель;

• оперативный лизинг — передача лизингодателем лизингополучателю имущества во временное владение и пользование на срок, определяемый договором лизинга, по истечении которого имущество возвращается к лизин­годателю.

В России наиболее распространен финансовый лизинг.

Лизинговые операции законодательно регулируются ГК РФ (часть вторая), Федеральным законом от 29 октяб­ря 1998 г. № 164-ФЗ «О лизинге», Конвенцией УНИ- ДРУА о международном финансовом лизинге (Оттава, 28 мая 1988 г.).

Лизинговая деятельность представляет собой выполне­ние лизингодателем функций по договору лизинга. Помимо договора лизинга заключаются договор купли-продажи (обязательный договор), а также договоры о привлечении денежных средств, договоры залога, гарантии, поручитель­ства и другие (сопутствующие) договоры.

Лизинг имеет существенные преимущества для органи­заций по сравнению с другими способами приобретения имущества (покупка за счет собственных средств, банков­ского кредита, ссуд и т.д.). Назовем их:

• стопроцентное кредитование (при использовании обычного кредита организация обязана около 15% стоимо­сти покупаемого имущества оплатить за счет собственных средств);

• возможность реализации организацией крупного проекта без наличия значительных финансовых ресурсов;

• использование в качестве обеспечения лизинговой сделки самого имущества;

• гибкость лизинговых соглашений (размер и срок банковской ссуды ограничены, при лизинге можно выбрать удобную схему финансирования);

• возможность погашения кредита, полученного при лизинговой сделке, за счет средств от реализации продук­ции, произведенной на взятом в лизинг оборудовании;

• распространение лизинговых платежей на весь срок лизинга, что позволяет высвободить денежные средства для вложения их в другие активы;

• возможность для организации получать другие кре­диты и займы, поскольку лизинг не увеличивает долго­вые обязательства организации в бухгалтерском балансе и не изменяет соотношения собственных и заемных средств;

• освобождение организации от уплаты налога на иму­щество, так как имущество, полученное по договору лизинга, может не числиться на балансе организации (при оперативном лизинге) в течение всего срока действия дого­вора лизинга;

• экономия на уплате налога на прибыль организаций, поскольку лизинговые платежи относятся на издержки производства лизингополучателя;

• применение ускоренной амортизации предмета лизинга (нормы амортизации увеличиваются на коэффици­ент, величина которого не превышает 3), что способствует сокращению размера налога на прибыль организаций.

Основной целью деятельности лизинговой компании является получение прибыли, определяемой как разница между доходами и расходами компании. Доходом лизин­говой компании является ее вознаграждение, включающее оплату услуг по осуществлению лизинговой деятельности и процент за использование собственных средств лизинго­вой компании.

()плата услуг лизинговой компании осуществляется м форме лизинговых платежей, включающих следующие * цементы:

процент за пользование кредитом; амортизацию имущества за весь срок договора; плату за дополнительные услуги лизинговой компа- н и и (осуществление монтажных и пусконаладочных работ, послегарантийное обслуживание и ремонт — текущий, средний, капитальный и т.д.);

налог на добавленную стоимость; страховые взносы за страхование предмета лизинга (если оно осуществляется лизингодателем);

налог на имущество, уплаченный лизингодателем;

• оплата процентов за кредиты, использованные лизингодателем при покупке им предмета лизинга.

Расходы лизинговой компании состоят:

• из стоимости предмета лизинга;

• налога на имущество;

расходов по транспортировке и установке обору­дования;

• расходов на таможенное оформление, таможенные пошлины и сборы (при импорте предмета лизинга);

• расходов на охрану и хранение предмета лизинга;

• выплаты процентов за пользование кредитом при покупке предмета лизинга;

• расходов на дополнительные услуги и т.д.

21.2. Факторинговые компании

Факторинг — это инкассирование дебиторской задолжен­ности покупателей. Факторинговая компания — коммерче­ская организация, предоставляющая услугу по финансовому н организационному обеспечению товарного кредита. Фак­торинговые услуги также могут оказывать банки.

Субъекты факторинговой деятельности — факторинго­вая компания (посредник между поставщиком и покупате­лем), поставщик и покупатель.

Предметом факторинговой деятельности является деби­торская задолженность. Различают два вида инкассирова­ния дебиторской задолженности — без финансирования и с финансированием (кредитом). В первом случае постав­щик отгружает продукцию и предъявляет счет к оплате через факторинговую компанию, основная задача кото­рой состоит в получении платежа в сроки, установленные хозяйственным договором. По существу факторинговая компания берет на себя административное управление дебиторской задолженностью, включающее учет состояния дебиторской задолженности, регулярное предоставление отчетов поставщику, контроль за своевременностью оплаты счетов, работу с дебиторами, предоставление поставщику программного обеспечения, позволяющего управлять информационными потоками между факторинговой ком­панией и покупателями. Поставщик при этом освобожда­ется от усилий и затрат по управлению дебиторской задол­женностью. Однако возникает опасность для поставщика попасть в полную зависимость от факторинговой компании.

В случае инкассирования дебиторской задолженности с финансированием факторинговая компания покупает счета-фактуры у поставщика, оплачивая при этом 50—85% их стоимости. По существу эта операция представляет собой выдачу кредита поставщику, финансирование обо­ротных средств. В этом случае весь риск неоплаты счетов покупателями принимает на себя факторинговая компания. Поставщик перекладывает на факторинговую компанию и другие виды рисков, в частности:

• риск девальвации рубля за период отсрочки платежа;

• риск резкого изменения рыночной стоимости заем­ных ресурсов, вызывающий рост цен и снижение конкурен­тоспособности поставщика;

• ликвидный риск, связанный с нарушением сроков оплаты счетов покупателями;

• кредитный риск — риск не возврата покупателями предоставленных им кредитов (факторинговая компания минимизирует этот риск за счет анализа кредитоспособно­сти покупателей);

• риск кассовых разрывов и недостатка средств для покрытия отложенных расходов.

Факторинг с финансированием (кредитом) может быть двух видов — открытым и закрытым. При открытом фак­торинге поставщик сообщает покупателю о переуступке счетов-фактур факторинговой компании. Поставщик при получении платежа от покупателя перечисляет все причи­тающиеся виды платежей факторинговой компании. При закрытом факторинге поставщик сообщает о переуступке обязательств только в том случае, если покупатель не опла- i ит счет в оговоренный в договоре срок, и предлагает поку­пателю все дальнейшие расчеты вести с факторинговой компанией.

Кредитование при факторинге отличается от обычного кредитования.

1. Банковский кредит выдается на определенный срок и и обусловленный договором день. Факторинговый кре­дит выдается в день поставки товаров на срок фактической • >тсрочки платежа.

2. Банковский кредит возвращается заемщиком банку. Факторинговый кредит возвращается дебиторами постав­щика.

3. Кредит выдается банком на заранее оговоренную сумму в пределах лимита. Факторинговый кредит не лимитируется и может резко увеличиваться с ростом объема продаж.

4. Для получения кредита необходимо представить банку много документов. Факторинговый кредит выдается автоматически при предоставлении счетов-фактур.

5. Выдача кредитов банками не сопровождается допол­нительными услугами, выдача факторингового кредита предусматривает предоставление таких услуг.

6. При получении банковского кредита требуется залог, при получении факторингового кредита в качестве залога выступают отпущенные поставщиком товары и кредиты.

7. Оплата процентов за банковский кредит включается в себестоимость продукции в размере ставки рефинансирова­ния, увеличенной в 1,8 раза (с 01.01.2010 г. по 31.12.2012 г.). Проценты за пользование факторинговым кредитом полно­стью включаются в себестоимость продукции.

За предоставление услуги факторинговая компания получает:

• комиссионные (за инкассацию счетов);

• процент за факторинговые кредиты;

• плату за дополнительные услуги (консультирова­ние по вопросам организации расчетов, оказание юриди­ческих услуг по подготовке деловых бумаг и документов по кредитно-финансовым вопросам и т.д.).

21.3. Кредитные потребительские кооперативы граждан

Кредитный потребительский кооператив — потреби­тельский кооператив граждан, добровольно объединив­шихся для удовлетворения потребностей в финансовой взаимопомощи. Эти кооперативы создаются в соответствии с Федеральным законом от 7 августа 2001 г. № 117-ФЗ «О кредитных потребительских кооперативах граждан».

Кооперативы создаются по признаку общности места жительства, трудовой деятельности, профессиональной принадлежности и т.п. Количество членов кооператива не может быть меньше 15 и больше 2000 чел.

Основными принципами деятельности кредитных потребительских кооперативов являются:

• добровольность вступления в кооператив;

• свобода выхода из него;

• равенство прав и обязанностей всех членов коопера­тива при принятии решений независимо от размеров пае­вых взносов;

• личное участие членов в управлении кооперативом.

Кредитные потребительские кооперативы подлежат

государственной регистрации. Органами управления явля­ются общее собрание членов кооператива, правление, реви­зионная комиссия и комитет по займам, исполнительным органом — директор. Высший орган — общее собрание чле­нов кооператива.

Члены кредитного кооператива обязаны:

• вносить паевые взносы в соответствии с уставом коо­ператива (размер паевых взносов не может превышать 10% общей суммы паевых взносов);

• соблюдать устав кооператива;

• выполнять решения общего собрания членов коопе­ратива;

• своевременно возвращать займы;

• покрывать убытки кооператива путем дополнитель­ных взносов в течение трех месяцев после утверждения годового баланса кооператива.

Члены кредитного кооператива имеют право:

• пользоваться всеми услугами кооператива;

• участвовать в управлении;

• передавать на основании договора личные сбереже­ния в фонд финансовой взаимопомощи кооператива;

• получать займы и компенсацию за использование личных сбережений для финансовой взаимопомощи;

• получать информацию о деятельности кооператива;

• получать долю имущества кооператива, соответ- [ ствующую доле паевого взноса, при прекращении членства

в кооперативе и т.п.

Имущество кредитного кооператива образуется за счет п.н-ммх взносов его членов, доходов самого кооператива, I мопсорских взносов, благотворительных пожертвований и г.д. Личные сбережения членов кооператива не явля­ются его собственностью. В кредитном кооперативе созда­мся фонд финансовой взаимопомощи, который является in сочником займов, предоставляемых членам кооператива. Фонд финансовой взаимопомощи образуется за счет соб- ■ i венных средств кооператива и личных сбережений его членов. Займы, выдаваемые на предпринимательские цели, не должны превышать половину фонда финансовой взаи­мопомощи. Конкретный размер предоставляемых займов устанавливается общим собрание членов кооператива. Посменно свободный остаток фонда финансовой взаимопо­мощи может использоваться исключительно для покупки государственных и муниципальных ценных бумаг, а также для хранения на депозитных счетах в банках.

Займы предоставляются только членам кооператива путем заключения договора займа, при этом заем может быть беспроцентным. Кредитным кооперативам запрещено выдавать займы юридическим лицам; выступать поручите­лем по обязательствам своих членов и третьих лиц; вносить сое имущество в виде вклада в уставный капитал юридиче­ских лиц; эмитировать собственные ценные бумаги; поку­пать акции и другие ценные бумаги иных эмитентов.

Кредитный кооператив должен формировать резервный фонд для обеспечения непредвиденных расходов и стра­ховой фонд для покрытия возможных убытков. Их раз­меры утверждаются общим собранием членов кооператива. ()бщее собрание утверждает также финансовые нормативы деятельности кредитного кооператива в виде отношения:

• паевых взносов и личных сбережений;

• собственных средств и общей суммы обязательств кооператива;

• резервного фонда и фонда финансовой взаимопо­мощи;

• размеров выдаваемых займов и фонда финансовой взаимопомощи и др.

Государственное регулирование деятельности кредит- пых кооперативов осуществляется в виде регистрации кооперативов и их союзов, контроля за их деятельностью и применения мер ответственности. Государственное регу­лирование выполняет уполномоченный федеральный орган исполнительной власти. Органы государственной власти субъектов РФ и местного самоуправления не могут огра­ничивать права кредитных кооперативов.

21.4. Пенсионный фонд РФ

Проведение пенсионной реформы в России существенно повысило роль Пенсионного фонда РФ как финансово- кредитного учреждения. В соответствии с Федеральным законом от 15 декабря 2001 г. № 167-ФЗ «Об обязательном пенсионном страховании в Российской Федерации».

введено обязательное пенсионное страхование.

Основными субъектами фонда являются:

• страховщик — Пенсионный фонд РФ и его террито­риальные органы; негосударственные пенсионные фонды;

• страхователи: лица, производящие выплаты физи­ческим лицам (организации, индивидуальные предприни­матели, физические лица); индивидуальные предпринима­тели, адвокаты;

• застрахованные лица — лица, на которые распростра­няется обязательное пенсонное страхование

Страховщик имеет право:

• проводить у страхователей проверку документов, связанных с обязательным пенсионным страхованием;

• требовать устранения выявленных нарушений рос­сийского законодательства;

• получать в налоговых органах информацию о страхо­вателях и застрахованных лицах;

• представлять интересы застрахованных перед страхо­вателями;

• осуществлять возврат страховых взносов, если невоз­можно установить, за каких застрахованных лиц они упла­чены.

Страховщик обязан:

• обосновывать размер тарифа страховых взносов;

• назначать и своевременно выплачивать обязательное страховое обеспечение (трудовые пенсии и другие виды пенсий, пособий);

• составлять проект бюджета Пенсионного фонда РФ и обеспечивать его выполнение;

• обеспечивать целевое использование средств обяза­тельного социального страхования;

осуществлять регистрацию страхователей;

вести учет страховых взносов физических лиц и т.п.

Страхователи имеют право:

участвовать в управлении обязательным пенсионным | грахованием;

получать информацию у страховщика об обязатель­ном пенсионном страховании;

обращаться в суд для защиты своих прав.

Страхователи обязаны: зарегистрироваться;

своевременно и в полном объеме уплачивать страхо­вые взносы в бюджет Пенсионного фонда РФ;

вести учет, связанный с начислением и перечисле­нием страховых взносов;

сообщать о своей ликвидации (реорганизации) в трех­дневный срок со дня принятия решения и т.п.

Застрахованные лица имеют право:

• своевременно и полностью получать обязательное с траховое обеспечение;

• защищать свои права;

• получать информацию о начислении страховых взно­сов и т.п.

Застрахованные лица обязаны:

• предъявлять страховщику документы, являющиеся основанием для назначения и выплаты обязательного соци­ального обеспечения;

• соблюдать условия для назначения и выплаты обяза­тельного социального страхования;

• сообщать страховщику обо всех изменениях, влияю­щих на выплату обязательного страхового возмещения и т.п.

Сущность российской пенсионной реформы состоит в переходе на накопительную пенсионную систему. В связи с этим размер отчислений был сокращен с 28 до 14% фонда оплаты труда. Оставшиеся 14% поступают в страховую и накопительную системы. Для работодателя суммарные отчисления остались прежними, т.е. равными 28%.

В соответствии с Федеральным законом от 17 декабря 2001 г. № 173-ФЭ «О трудовых пенсиях в Российской Феде­рации» установлены три вида трудовых пенсий — по старо­сти, по инвалидности, по случаю потери кормильца. Трудовая пенсия по старости и инвалидности состоит из трех частей: базовой (БЧ), страховой (СЧ) и накопительной (НЧ).

Базовая пенсия представляет собой государственное пособие по старости, назначаемое всем застрахованным в системе государственного пенсионного обеспечения по достижении ими пенсионного возраста. Второе усло­вие назначения базовой пенсии — наличие не менее пяти учтенных в системе пенсионного обеспечения и оплачен­ных страховых лет. Размер базовой пенсии утверждается ежегодно в законе о федеральном бюджете на очередной финансовый год.

Страховая часть пенсии формируется в рамках системы государственного пенсионного страхования, ядром которой является Пенсионный фонд РФ. В отличие от базовой пен­сии, которая не связана с заработком пенсионера до выхода на пенсию, страховая часть непосредственно зависит от раз­мера заработной платы застрахованного. Чем выше размер заработной платы, тем больше страховые платежи, тем выше размер будущей пенсии. Страховые платежи посту­пают на лицевые счета граждан, суммируются, регулярно индексируются, как и пенсии.

СЧ = ПК/Г,

где ПК — сумма расчетного пенсионного капитала застра­хованного лица на день назначения пенсии; Т — продолжи­тельность ожидаемой выплаты трудовой пенсии, мес.; Т = = 19 лет (228 мес.).

Накопительная часть трудовой пенсии инвестируется в ценные бумаги и другие финансовые активы для полу­чения дохода, зачисляемого на лицевые счета граждан и позволяющего увеличить размер их пенсий.

Размер накопительной части трудовой пенсии определя­ется по формуле

ПЧ = БЧ + СЧ + НЧ.

В результате проведения пенсионной реформы в Пен­сионном фонде РФ накапливаются солидные капиталы. Свободные денежные средства этого фонда используются диверсифицировано в виде инвестиций:

• в государственные ценные бумаги (ГКО, ОФЗ, ОГВВЗ, еврооблигации);

• в ценные бумаги субъектов РФ;

• в депозиты в банках (российских и иностранных);

• в корпоративные ценные бумаги.

Государство осуществляет жесткий контроль за исполь­зованием средств Пенсионного фонда РФ — по видам акти- in in, степени риска, концентрации собственности, эмитен- i.im и отдельным видам ценных бумаг.

Каждое застрахованное лицо может выбрать способ формирования накопительной части трудовой пенсии но одному из трех возможных вариантов:

государственный пенсионный фонд и государствен­на» управляющая компания;

негосударственный пенсионный фонд и выбранная им управляющая компания;

частная управляющая компания.

21.5. Негосударственные пенсионные фонды

Негосударственные пенсионные фонды — особая организационно-правовая форма некоммерческой органи­зации социального обеспечения, исключительным видом деятельности которой является негосударственное пенси­онное обеспечение участников фонда на основании догово­ров с вкладчиками фонда в пользу его участников, а также деятельность в качестве страховщика по обязательному и профессиональному пенсионному страхованию. Эти фонды создаются в соответствии с Федеральным законом от 7 мая 1998 г. № 75-ФЗ «О негосударственных пенсион­ных фондах».

Фонды осуществляют свою деятельность независимо от государственного пенсионного обеспечения. Учредите­лями фонда могут быть юридические и физические лица. Фонд отвечает по своим обязательствам всем принадле­жащим ему имуществом. Он полежит обязательной реги­страции, его учредительным документом является устав фонда. Органами управления фонда являются совет фонда и исполнительная дирекция. Деятельность фонда лицензи­руется.

Функции негосударственного пенсионного фонда:

• разработка условий негосударственного пенсионного обеспечения;

• заключение пенсионных договоров, договоров об обя­зательном и профессиональном пенсионном страховании;

• аккумуляция пенсионных взносов и средств пенсион­ных накоплений;

• ведение пенсионных счетов и информирование вкладчиков и участников об их состоянии;

• заключение договоров с управляющими компаниями и другими организациями;

• формирование и размещение самостоятельно или через управляющую компанию собственных средств, вклю­чая пенсионные резервы;

• инвестирование пенсионных резервов и пенсионных накоплений;

• ведение бухгалтерского и налогового учета;

• осуществление актуарных расчетов (актуарное оце­нивание результатов деятельности и доходов независимым актуарием);

• выплата негосударственных пенсий, накопительной части трудовой пенсии, профессиональных пенсий;

• контроль за поступлением средств в фонд и исполне­нием обязательств перед участниками;

• предоставление информации о деятельности фонда.

Субъектами негосударственного пенсионного фонда

являются:

• по негосударственному пенсионному обеспечению — фонды; Пенсионный фонд РФ; специализированные депо­зитарии; управляющие компании; вкладчики; участники; застрахованные лица; страхователи;

• по негосударственному пенсионному обеспечению, обязательному и профессиональному пенсионному страхо­ванию — брокеры, кредитные и другие организации.

Страхователь — физическое или юридическое лицо, обязанное перечислять страховые взносы на финансирова­ние накопительной части трудовой пенсии.

Застрахованное лицо — физическое лицо, заключившее договор об обязательном или профессиональном пенсион­ном страховании.

Вкладчики — юридические и физические лица, являю­щиеся стороной пенсионного договора и перечисляющие пенсионные взносы в пользу назначенных им участников.

Участники — физические лица — российские и ино­странные граждане, лица без гражданства, которым в соот­ветствии с пенсионным договором должны производиться выплаты негосударственных пенсий.

Участники фонда имеют право:

• получать негосударственную пенсию;

• требовать выполнения обязательств по выплате пен­сий в соответствии с условиями пенсионного договора в полном объеме;

обжаловать действия фонда;

требовать выплаты или перевода выкупных сумм в дру-

iI hi фонд в соответствии с пенсионным договором;

требовать от фонда изменения условий негосударствен-

3. но пенсионного обеспечения.

I (кладчики имеют право:

требовать исполнения обязательств фондом по пен- ■ ионному договору в полном объеме; обжаловать действия фонда;

требовать выплаты или перевода выкупных сумм п другой фонд.

Застрахованные лица имеют право:

требовать исполнения обязательств фондом по дого­вору обязательного или профессионального страхования; получать накопительную часть трудовой пенсии; получать информацию о состоянии своего пенсион­ного счета.

Собственное имущество фонда подразделяется на иму­щество, предназначенное для обеспечения уставной дея­тельности фонда, пенсионные резервы и пенсионные нако­пления.

Имущество, предназначенное для обеспечений уставной деятельности фонда, образуется за счет:

• совокупного вклада учредителей;

• целевых взносов вкладчиков;

• доходов фонда;

• благотворительных взносов и т.п.

Величина собственного капитала фонда должна состав­лять не менее 50 млн руб.

Пенсионные резервы создаются фондом для обеспече­ния выполнения своих обязательств по негосударствен­ному пенсионному обеспечению, пенсионные накопления — по обязательному и профессиональному пенсионному страхованию. Они формируются за счет пенсионных взно­сов, доходов от размещения пенсионных взносов и целевых поступлений.

Нормативный размер пенсионных резервов устанав­ливается федеральным уполномоченным органом. Фонд вправе создавать на добровольной основе гарантийные фонды.

Размещение пенсионных резервов и пенсионных нако­плений осуществляется на принципах надежности, сохран­ности, ликвидности, доходности, диверсификации, инфор­мационной открытости и прозрачности, профессионального управления. Пенсионные резервы могут размещаться фон­дом самостоятельно или через управляющую компанию на основе договора доверительного управления, за исклю­чением случаев размещения пенсионных резервов в госу­дарственные ценные бумаги, ценные бумаги субъектов РФ, банковские депозиты. Управляющая компания должна иметь лицензию. Правила размещения резервов и пенси­онных накоплений, их состав и структура утверждаются Правительством РФ. Деятельность фондов по размещению пенсионных резервов и пенсионных накоплений не отно­сится к предпринимательской. Доход, полученный от раз­мещения пенсионных резервов и пенсионных накоплений, направляется на пополнение пенсионных резервов и пенси­онных накоплений и на покрытие расходов по обеспечению деятельности самого фонда (не более 15% доходов).

Если пенсионные резервы и пенсионные накопления раз­мещаются фондом в ценные бумаги, то контроль за этим раз­мещением осуществляет на основании договора с фондом специализированный депозитарий, которым может быть юри­дическое лицо, имеющее две лицензии — на осуществление депозитарной деятельности и деятельности специализирован­ного депозитария инвестиционных фондов, паевых инвести­ционных фондов и негосударственных пенсионных фондов.

Государственное регулирование деятельности негосу­дарственных пенсионных фондов осуществляет федераль­ный уполномоченный орган. В целях контроля деятельно­сти фонда и защиты интересов вкладчиков и участников создается попечительский совет.

21.6. Ломбарды

В России существуют государственные и частные ком­мерческие ломбарды. В коммерческих ломбардах в основном выдают кредиты под залог изделий из драгоценных металлов и камней, в государственных — под залог любых вещей, имею­щих рыночную стоимость. Отношении залога регулируются ГК РФ и Законом РФ от 29 мая 1992 г. № 2872-1 «О залоге». Особенности залога в ломбарде отражены в ст. 358 ГК РФ.

Субъекты залоговой сделки:

• залогодатели — граждане;

• залогодержатели — специализированные организа­ции — ломбарды, занимающиеся предпринимательской дея- иvii,костью по принятию в залог от граждан движимого имущества в обеспечение краткосрочного кредита (с фев- р.ил 2002 г. деятельность ломбардов не лицензируется).

Предмет залога — движимое имущество, предназначен­ное для удовлетворения личных потребностей граждан.

Налоговые отношения оформляются договором путем выдачи ломбардом залогового билета по форме БО-7. В залоговом билете содержатся следующие сведения: описание расчетов при приеме в залог и выкупе вещей; продол­жительность залога; процент за кредит; плата за хранение пещей; дата окончательного льготного срока залога; старто- иая продажная цена на торгах и т.п. На оборотной стороне залогового билета расположен текст договора залога.

Закладываемые вещи передаются ломбарду, который не вправе пользоваться и распоряжаться заложенными вещами. Ломбард обязан производить страхование зало­женных вещей, принимать меры по сохранению предмета залога, нести ответственность за утрату и повреждение заложенной вещи. В случае невозвращебия в установ­ленный срок кредита, полученного под залог вещей, лом­бард имеет право по истечении льготного месячного срока на основании исполнительной надписи нотариуса прода­вать заложенное имущество. После этого требования лом­барда к залогодателю погашаются, даже, если сумма, выру­ченная при продаже заложенного имущества, недостаточна для их полного удовлетворения. Если выручка от реализа­ции залога превышает сумму требования залогодержателя, то разница возвращается залогодателю.

21.7. Инвестиционные фонды

Инвестиционный фонд — имущественный комплекс, находящийся в собственности акционерного общества либо в общей долевой собственности физических и юридических лиц, пользование и распоряжение которым осуществляет управляющая компания исключительно в интересах акцио­неров этого акционерного общества либо учредителей дове­рительного управления. Образование и функционирование инвестиционных фондов регламентируется Федеральным законом от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестицион­ных фондах».

Существуют два вида инвестиционных фондов — акцио­нерные и паевые.

Акционерный инвестиционный фонд (АИФ) - это

открытое акционерное общество, исключительным предме­том деятельности которого является инвестирование иму­щества в ценные бумаги и иные объекты, предусмотренные российским законодательством. Другие виды предприни­мательской деятельности фонд не имеет права осущест­влять. Этот фонд должен получить лицензию. Имущество фонда состоит из двух частей: инвестиционных резервов и имущества для обеспечения деятельности органов управ­ления фонда.

Инвестиционные резервы передаются в доверительное управление компании на основании договора о передаче ей полномочий единоличного исполнительного органа фонда.

Рассматриваемый фонд имеет право размещать только обыкновенные именные акции путем открытой подписки. Главным органом фонда является общее собрание акционе­ров, исполнительным органом — Совет директоров.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) - обособленный имущественный комплекс, переданный в доверительное управление управляющей компании учредителями. Иму­щество ПИФа является общим имуществом владельцев инвестиционных паев и принадлежит им на праве общей долевой собственности. Раздел имущества и выделение из него в натуре не допускаются. Управляющая компания осуществляет сделки с имуществом от своего имени в каче­стве доверительного управляющего.

Паевые инвестиционные фонды бывают трех типов — открытые, интервальные и закрытые. Открытым назы­вается такой фонд, когда владелец инвестиционных паев имеет право в любой рабочий день требовать от управ­ляющей компании погашения принадлежащих ему паев. При интервальном фонде владелец инвестиционных паев имеет право погасить свои паи в течение определенного срока, установленного правилами доверительного управ­ления. Если у владельца паев отсутствует выше названное право (но истечении срока доверительного управления), то такой фонд называется закрытый. Срок действия договора доверительного управления не должен превышать 15 лет, в закрытых ПИФах срок не может быть менее 1 года.

В доверительное управление открытым и интерваль­ным фондами могут передаваться только денежные сред­ства, в управление закрытым фондом - денежные средства и иное имущество.

Инвестиционный пай — именная, неэмиссионная, бездо­кументарная ценная бумага, удостоверяющая долю его вла­дельца в праве собственности на имущество ПИФ, право на получение денежной компенсации при прекращении деятельности ПИФа. Инвестиционный пай не имеет номи­нальной стоимости. Не допускается выпуск производных от инвестиционных паев ценных бумаг. Инвестиционные паи свободно обращаются. Учет прав на инвестиционные паи осуществляется на лицевых счетах «депо» депозитари­ями. Выдача имущественных паев осуществляется на осно­вании заявок на приобретение этих паев. Требования о погашении инвестиционных паев также подаются в форме заявки. Заявки носят безотлагательный характер. Выплата денежной компенсации при погашении инвестиционного пая осуществляется за счет денежных средств ПИФа. Сумма внесенных денежных средств и сумма компенсации определяются на основе расчетной стоимости инвестици­онного пая, определяемой делением чистых активов ПИФа на количество инвестиционных паев данного ПИФа. Для возмещения расходов по выдаче и погашению паев могут использоваться надбавки к расчетной стоимости пая (не более 1,5%) и скидки (не более 3%). Агентами по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев могут быть только юридические лица — профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые действуют от имени и за счет управляющей компании.

В состав активов акционерных и паевых инвестицион­ных фондов могут входить:

• денежные средства, в том числе в иностранной ва­люте;

• государственные ценные бумаги РФ, субъектов РФ и органов местного самоуправления;

• акции и облигации российских открытых акционер­ных обществ;

• ценные бумаги иностранных государств, акции и облигации иностранных акционерных обществ и ино­странных коммерческих организаций;

• иные ценные бумаги, предусмотренные норматив­ными правовыми актами федерального органа исполни­тельной власти по рынку ценных бумаг;

• недвижимое имущество и имущественные права на недвижимое имущество (только в АИФах и закрытых ПИФах).

Требования к составу активов определяются в инвести­ционной декларации, которая должна содержать:

• описание целей инвестиционной политики;

• перечень объектов инвестирования;

• описание рисков, связанных с инвестированием в ука­занные объекты;

• требования к структуре активов инвестиционного фонда.

Управляющей компанией могут быть только открытое или закрытое акционерное общество, общество с ограни­ченной ответственностью, созданные в соответствии с рос­сийским законодательством. Управляющая компания осу­ществляет свою деятельность на основании лицензии. Она может совмещать свою деятельность только с деятельно­стью по доверительному управлению ценными бумагами, управлению пенсионными резервами негосударственных пенсионных фондов, страховыми резервами страховых компаний.

Управляющая компания обязана:

• передавать имущество, принадлежащее АИФам и ПИФам, для учета и (или) хранения специализирован­ному депозитарию;

• передавать специализированному депозитарию все документы, подтверждающие права на недвижимое имуще­ство, а также первичные документы в отношении имуще­ства АИФов и ПИФов;

• представлять отчетность в ФСФР России;

• раскрывать информацию об АИФов и ПИФов;

• соблюдать иные требования исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Управляющая компания не имеет права:

• распоряжаться активами АИФов и ПИФов без согла­сия специализированного депозитария;

• приобретать за счет активов АИФов и ПИФов объ­екты, не предусмотренные инвестиционной декларацией;

• безвозмездно отчуждать имущество АИФов и ПИФов;

• предоставлять кредиты и займы за счет имущества АИФов и ПИФов;

• использовать имущество АИФов и ПИФов для пога­шения собственных обязательств, не связанных с довери­тельным управлением;

• отчуждать собственное имущество АИФов и ПИФов и т.д.

Вознаграждения управляющей компании, специали- шроваиного депозитария, держателя реестра владельцев инвестиционных паев, оценщика и аудитора выплачиваются за счет имущества АИФов и ПИФов, и их сумма не должна превышать 10% среднегодовой стоимости чистых акт ивов АИФов и ПИФов. Расходы, связанные с управлением имуществом этих фондов, возмещаются также за счет

пч имущества.

Имущество АИФов и ПИФов должно учитываться п храниться только в одном специализированном депози- ирин. Контроль за соблюдением управляющей компанией мконодательства, устава и инвестиционной декларации АИФов и ПИФов, договоров с этими фондами также осу­ществляет специализированный депозитарий. Он несет солидарную ответственность с управляющей компанией перед АИФами и ПИФами. Специализированный депози­тарий действует на основании договора с АИФами и дого­вора с управляющей компанией ПИФов.

Независимая аудиторская фирма должна ежегодно проводить аудиторские проверки по договору с АИФами и ПИФами.

21.8. Бюро кредитных историй

Бюро кредитных историй — юридическое лицо, ком­мерческая организация, оказывающая услуги по формиро­ванию, обработке и хранению кредитных историй, а также но предоставлению кредитных отчетов и сопутствующих услуг. Бюро кредитных историй действуют на основании Федерального закона от 30 декабря 2004 г. № 218-ФЗ «О кредитных историях».

Кредитная история представляет собой информацию, характеризующую исполнение заемщиком принятых на себя обязательств по договорам займа. Источником информа­ции выступают организации, являющиеся заимодавцами по договору займа (кредита), которые предоставляют информацию в бюро кредитных историй на основании дого­вора об оказании информационных услуг. Кредитные орга­низации обязаны представлять всю информацию в отноше­нии всех заемщиков, давших согласие на ее представление (в письменном виде или документально зафиксированным иным способом). Информация представляется в сроки, ого­воренные договором, но не позднее 10 дней со дня насту­пления события, информация о котором входит в состав кредитной истории (в виде электронного документа).

Субъектами кредитной истории являются физические и юридические лица, заемщики по договору займа.

Пользователями кредитной истории являются индиви­дуальные предприниматели или юридические лица, заклю­чающие договоры займа.

Банк России создал структурное подразделение «Цен­тральный каталог кредитных историй». Бюро кредитных историй считается созданным с момента его включения в государственный реестр.

Кредитная история физического и юридического лица состоит из трех частей: титульной, основной и закрытой. В титульной части кредитной истории физического лица содержатся следующие сведения: фамилия, имя, отчество; данные паспорта; ИНН; номер страхового свидетельства. В титульной части кредитной истории юридического лица указываются его полное и сокращенное название, адрес; еди­ный государственный регистрационный номер, ИНН; сведе­ния о реорганизации. В основной части кредитной истории физического и юридического лица содержатся сведения о месте регистрации и месте жительства; о государственной регистрации в качестве индивидуального предпринимателя; о сумме обязательств, сроке его исполнения и уплаты про­центов, об изменениях в договоре займа; о дате и сумму фак­тического исполнения; о погашении займа за счет обеспече­ния; о фактах рассмотрения судом споров по договору займа и решениях суда; о процедурах банкротства юридического лица и др. В основной части может содержаться индивиду­альный рейтинг субъекта кредитной истории. В закрытой части кредитной истории физического и юридического лица содержатся сведения об источнике формирования информа­ции и о пользователе кредитной истории.

Права бюро кредитных историй:

• оказывать на договорной основе услуги в виде предо­ставления кредитных отчетов;

• разрабатывать на договорной основе методики рас­чете индивидуальных рейтингов;

• создавать ассоциации (союзы) для защиты и пред­ставления интересов своих членов, координации их дея­тельности;

• запрашивать информацию у органов государственной власти, местного самоуправления и Банка России.

Обязанности бюро кредитных историй:

• представлять в Центральный каталог кредитных историй титульные части кредитных историй юридиче­ских и физических лиц в течение двух рабочих дней со дня начала формирования кредитной истории;

• иметь лицензию на осуществление деятельности по технической защите конфиденциальной информации;

• представлять кредитный отчет любому пользователю кредитной истории на основании заключения договора об оказании информационных услуг и запроса;

включать сведения в состав кредитной истории и течение одного рабочего дня с момента их получения.

Для включения в государственный реестр бюро кредит­ных историй должно представить следующие документы:

• копии учредительных документов (нотариально заве­ренные);

• сведения о руководителях и их заместителях;

• копию лицензии на осуществление деятельности по технической защите конфиденциальной информации;

• документы, подтверждающие обеспечение защиты информации;

• документы о финансовом положении и деловой репу­тации участников бюро.

Бюро кредитных историй представляет кредитный отчет:

• пользователю (по его запросу);

• субъекту кредитной истории (по его запросу);

• в Центральный каталог кредитных историй (титуль­ную часть);

• в суд по уголовному делу в его производстве.

Кредитный отчет представляется в срок, не превыша­ющий 10 дней со дня обращения в бюро с запросом о его представлении. Кредитный отчет представляется субъекту кредитной истории в письменной форме или в виде элек­тронного документа, а пользователю кредитной истории — в электронной форме с электронной цифровой подписью. Основная часть кредитной истории раскрывается пользо­вателю только с письменного согласия субъекта кредитной истории. Закрытая часть кредитной истории может быть представлена только субъекту кредитной истории и в суд.

Бюро кредитных историй обеспечивает их хранение в течение 15 дней со дня последнего изменения информа­ции об обязательствах заемщика. Бюро кредитных историй обеспечивает защиту информации, несет ответственность за неправомерное разглашение и незаконное использование получаемой информации.

21.9. Жилищные накопительные кооперативы

Жилищный накопительный кооператив — потребитель­ский кооператив, созданный путем добровольного объеди­нения граждан на основе членства. Жилищные накопитель­ные кооперативы формируются и действуют на основании Федерального закона от 30 декабря 2004 г. № 215-ФЗ «О жилищных накопительных кооперативах».

Основной целью кооператива является удовлетворение потребностей членов кооператива в жилых помещениях путем объединения их паевых взносов. Кооператив явля­ется юридическим лицом, создается без ограничения сро­ков деятельности, действует на основании устава, отвечает по своим обязательства всем принадлежащим ему имуще­ством и не отвечает по обязательствам своих членов.

Членом кооператива может быть гражданин, достигший 16 лет. Кооператив ведет реестр своих членов. Число членов кооператива не может быть менее 50 чел. и более 5 тыс. чел. Для вступления в кооператив гражданин подает заявление в письменной форме. Членство возникает:

1. после внесения сведений о гражданине в единый государственный реестр юридических лиц;

2. со дня внесения вступительного членского взноса и первого платежа в счет паевого взноса.

Права членов кооператива:

• участвовать в управлении кооперативом;

• пользоваться его услугами;

• выбирать форму участия в деятельности кооператива;

• давать согласие на приобретение или строительство кооперативом жилого помещения;

• получать в пользование от кооператива жилое поме­щение (порядок определения очередности устанавливается решениями общего собрания членов кооператива);

• пользоваться льготами;

участвовать в распределении доходов, получаемых кооперативом от предпринимательской деятельности;

передавать пай другому члену кооператива и заве- щщъ пай;

при прекращении членства в кооперативе получать действительную стоимость пая;

получать в собственность жилое помещение; получать информацию о деятельности кооператива

п т.п.

()бязанности членов кооператива:

соблюдать устав и выполнять решения органов коо­ператива;

своевременно вносить паевые и другие взносы; не препятствовать осуществлению прав другими чле­нами и органами кооператива.

Кооператив имеет право:

привлекать и использовать денежные средства граж­дан на приобретение жилых помещений;

вкладывать денежные средства в строительство Жилья;

приобретать жилые помещения; привлекать заемные денежные средства.

Доходы от предпринимательской деятельности зачис­ляются в резервный фонд кооператива, размер которого определяется уставом и не может быть менее 1,5% от раз­мера паевого фонда. Средства резервного фонда исполь­зуются для финансирования непредвиденных расходов и покрытия убытков кооператива. После достижения уста­новленного размера средства резервного фонда распре­деляются между членами кооператива пропорционально их паям путем зачисления в счет паевых взносов.

Органами управления кооперативом являются общее собрание его членов, правление, ревизионная комиссия и исполнительные органы.

Для обеспечения финансовой устойчивости кооперати­вов установлены основные требования:

1) размер части паевого взноса, после внесения кото­рой член кооператива получает право на приобретение или строительство жилого помещения, определяется уставом и не может быть менее 30% размера паевого взноса члена кооператива;

2. общий размер паенакоплений других членов коопе­ратива, направляемых кооперативом для приобретения или строительства жилого помещения для члена кооператива, не может превышать размер собственного паенакопления члена кооператива;

3. размер заемных средств не может превышать 70% раз­мера паевого взноса члена кооператива. Общая величина заемных средств, привлекаемых кооперативом , не должна превышать 40% стоимости имущества кооператива;

4. стоимость приобретения и строительства жилых по­мещений не должна превышать 20% стоимости имущества кооператива;

5. минимальный срок внесения паевого взноса, дающий право члену кооператива на приобретение или строитель­ство жилья, определяется уставом и не может быть менее двух лет (со второго года деятельности кооператива);

6. срок внесения части паевого взноса, оставшейся после получения членом кооператива права на приобрете­ние или строительства жилья, не должен превышать более, чем в 1,5 раза срок внесения паевого взноса до получения такого права.

Обязательной является ежегодная проверка аудитор­ской организацией бухгалтерского учета и отчетности коо­ператива.

21.10. Микрофинансовые организации

Микрофинансовые организации функционируют на ос­новании Федерального закона от 2 июля 2010 г. № 151-ФЗ «О микрофинансовой деятельности и микрофинансовых организациях».

Микрофинансовая деятельность — деятельность юри­дических лиц, имеющих статус микрофинансовых организа­ций или право на осуществление данного вида деятельности, по предоставлению микрозаймов (микрофинансирование). Микрофинансовая организация может существовать в форме фонда, автономной некоммерческой организации, учреждения (за исключением бюджетного учреждения), некоммерческого партнерства, хозяйственного общества или товарищества. Эта организация должна быть внесена в государственный реестр микрофинансовых организаций. Микрозаем — заем, представляемый займодавцем заемщику на основе договора микрозайма в сумме, не превышающей один миллион рублей. Микрозаймы предоставляются в валюте РФ.

Микрофинансовая организация имеет право:

запрашивать у заемщика документы и сведения, необ­ходимые для принятия решения о предоставлении микро- шПма;

мотивированно отказаться от заключения договора шймн;

привлекать денежные средства в виде займов и (или) кредитов, добровольных благотворительных взносов и пожертвований и в других формах, на запрещенных зако­нодательством ;

осуществлять наряду с микрофинансовой иную дея­тельность с учетом ограничений законодательства.

Микрофинансовая организация обязана:

предоставлять заемщику полную и достоверную информацию о порядке и условиях выдачи микрозаймов, о его правах и обязанностях;

разместить правила предоставления микрозаймов н месте, доступном для ознакомления с ними любого заинте­ресованного лица, и в сети Интернет;

проинформировать заемщика об условиях договора микрозайма, о возможности и порядке их изменения, о пе­речне и размере всех платежей, связанных с получением, обслуживанием и возвращением микрозаймов, а также с нарушением условий договора микрозайма;

гарантировать соблюдение тайны об операциях сво­его заемщика;

раскрывать неограниченному кругу лиц информацию о лицах, оказывающих существенное влияние на решения органов управления микрофинансовой организации;

нести иные обязанности в соответствии с федераль­ными законами.

Заемщик имеет право:

• знакомиться с правилами предоставления микрозаймов;

• получать полную и достоверную информацию о по­рядке и условиях предоставления микрозаймов.

• распоряжаться денежными средствами, полученными по договору микрозайма в порядке и на условиях, оговорен­ных договором займа;

• представлять документы и сведения, запрашиваемые микрофинансовой организацией;

• иметь иные права и обязанности в соответствии с фе­деральными законами и договором займа.

Микрофинансовая организация вправе страховать риски в обществах взаимного кредитования и страховых органи­зациях, может формировать целевые фонды.

Органы государственной власти и местного самоуправ­ления не вправе вмешиваться в деятельность микрофинан­совых организаций. Государственное регулирование их дея­тельности осуществляет уполномоченный орган, который:

• ведет государственный реестр микрофинансовых организаций;

• получает от них информацию об их деятельности, а также финансовую отчетность;

• взаимодействует с саморегулируемыми организаци­ями микрофинансовых организаций;

• проводит проверку деятельности микрофинансовых организаций; требует устранения выявленных нарушений;

• исключает микрофинансовые организации из госу­дарственного реестра в случае неоднократного нарушения законодательства.

Литература

Балабанов, И. Т. Основы финансового менеджмента : учеб. пособие / И. Т. Балабанов. — 3-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2001.

Банковское дело : учебник / под ред. Г. Н. Белоглазо- вой, Л. П. Кроливецкой. — 5-е изд., перераб. и доп. М. : Финансы и статистика, 2005.

Банковское дело: учебник / под ред. О. И. Лаврушина. — 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2005.

Биржевое дело: учебник / под ред. В. А. Галанова, А. И. Ба­сова. М.: Финансы и статистика, 2003.

Бреши, Р. Принципы корпоративных финансов / Р. Брей- ли, С. Майерс. М.: Олимп-Бизнес, 1997.

Бригхэм, Ю. Финансовый менеджмент / Юджин Бриг- хэм, Луис Гапенски. — СПб., 1997.

Валютный рынок и валютное регулирование. М. : БЭК, 1996.

Вяткин, В. Принятие финансовых решений в управлении бизнесом / В. Вяткин, Дж. Хэмптон, А. Казак. — М.; Екате­ринбург : ЗАО «Издательский дом Ява», 1998.

Деньги. Кредит. Банки : учебник / под ред. О. И. Лав­рушина. — 2-е изд., перераб. и доп. М. : Финансы и стати­стика, 2004.

Дефоссе, Г. Фондовая биржа и биржевые операции / Г. Дефоссе. М.: Церих-ПЭЛ, 1995.

Ковалев, В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры / В. В. Ковалев. М.: Финансы и статистика, 2001.

Маркаръян, Э. А. Финансовый анализ / Э. А. Маркарьян, Г. П. Герасименко. М.: Приор, 1997.

Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: учебник / под ред. Л. Н. Красавиной. — 3-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2005.

Миркин, Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок : учеб­ник / Я. М. Миркин. М.: Перспектива, 1995.

Налоги : учеб. пособие / под ред. Д. Г. Черника. — 5-е изд. М.: Финансы и статистика, 2003.

()бшая теория денег и кредита / под ред. Е. Ф. Жуко- м.I М.: ЮНИТИ, 1995.

()бщая теория финансов / под ред. Л. А. Дробози- IIIill М. : ЮНИТИ, 1995.

Основы налогового права : учеб.-метод, пособие / под ргд. С. Г. Пепеляева. М.: Инвест-Фонд, 1995.

11 ластиковые карточки в России: сб. / сост. А. А. Андреев, A I Морозов, Д. А. Равкин. М.: Банк; Деловой центр, 1995.

Чсрар, Ж. Управление финансами с упражнениями / Ж I Iepap : пер. с фр. М.: Финансы и статистика, 1999.

Ратников, К. Ю. Американские депозитарные расписки |ни способ выхода российских компаний на международ­ный рынок / К. Ю. Ратников. М.: Статут, 1996.

Регламент предоставления кредитов юридическим чицам Сбербанком России и его филиалами. — М., 1997.

Рынок ценных бумаг: учебник / под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. — 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и ста- I истика, 2004.

Ссменкова, В. Е. Операции с ценными бумагами / В. Е. Се- мсикова. М.: Инфра М, 1997.

Уткин, Э. А. Новые финансовые инструменты рынка / !), А. Уткин // журнал «Дебет — Кредит». — М., 1997.

Фельдман, А. А. Депозитные и сберегательные сертифи­каты / А. А. Фельдман. М.: Инфра-М, 1995.

Фельдман, А. Б. Основы рынка производных ценных бумаг / А. Б. Фельдман. М.: Инфра-М, 1996.

Финансовый менеджмент / под ред. Е. С. Стояно- пой. М.: Перспектива, 1996.

Финансовый менеджмент / под ред. Г. Б. Поляка. — М.: ЮНИТИ, 1997.

Финансовый менеджмент / под ред. Н. Ф. Самсо- иона. М. : Финансы, 1999.

Финансы / под ред. В. М. Родионовой. М. : Финансы п статистика, 1994.

Финансы. Денежное обращение. Кредит / под ред. Л. А. Дро- бозиной. М.: ЮНИТИ, 1997.

Финансы. Денежное обращение. Кредит / под ред. В. К. Сен- чагова, А. И. Архипова. М.: Проспект, 1999.

Финансы : учеб. пособие / под ред. А. М. Ковалевой. М.: Финансы и статистика, 1996.

Фондовая биржа: как котируются ценные бумаги. Все­российский биржевой банк. — М., 1992.

Хорн Ван, Э. Основы управления финансами / Э. Ван Хорн. М.: Финансы и статистика, 1996.

Шахов, В. В. Введение в страхование : учеб. пособие / В. В. Шахов. М.: Финансы и статистика, 2001.

Шеремет, А. Д. Методика финансового анализа / А. Д. Ше­ремет, Р. С. Сайфулин. М.: Инфра-М, 1996.

Шеремет, А. Д. Финансы предприятий / А. Д. Шеремет, Р. С. Сайфулин. М.: Инфра-М, 1997.

Покупайте наши книги:

Оптом в офисе книготорга «Юрайт»: 140004, Московская обл., г. Люберцы, 1-й Панковский проезд, д. 1, тел.: (495) 744-00-12, e-mail: sales@urait.ru, www.urait.ru

В розницу в интернет-магазине: www.urait-book.ru, e-mail: order@urait-book.ru, тел.: (495) 742-72-12

Для закупок у Единого поставщика в соответствии с Федеральным законом от 21.07.2005 № 94-ФЗ обращаться по тел.: (495) 744-00-12, e-mail: sales@urait.ru, vuz@urait.ru

Учебное издание