Глава9.Макроэкономическоеравновесиенатоварном

_{и денежном рынках. Модель IS-LM} ¹⁹⁵

Стимулирующая фискальная политика оказывается наиме- нее эффективной в случае сочетания относительно пологой IS и Крутой В этом случае прирост У, равный очень мал,

так как и повышение ставок процента очень и коэффици- енты значительны (см. рис. 9.12).

Рис.9.12

Относительная эффективность стимулирующей монетарной [политики определяется величиной стимулирующего эффекта от увеличения денежной массы и снижения процентных ставок на [динамику инвестиций и чистого экспорта. Этот стимулирующий противоположен эффекту вытеснения.

Инвестиции и чистый экспорт высокочувствительны к

ке процентных ставок

Рис. 9.13

Стимулирующий эф-

фект на относитель-

но велик в двух случаях:

1) если / и чувствительны к динамике процентных ставок. Графи- чески это соответствует от- носительно IS

рис. 9.13). В этом случае даже незначительное сни- жение R в ответ на рост де- нежной массы приводит к значительному росту / и что существенно увели- чивает Y. Угол наклона кривой LM в данном слу- чае имеет второстепенное значение;

196 Макроэкономика

2) если спрос на деньги малочувствителен к динамике Гра- фически это соответствует относительно крутой LM (см. рис.

В этом случае прирост денежной массы сопровождается очень большим снижением процентных ставок, что сильно увеличива- ет / и даже при относительно незначительных коэффициентах

d и и. Угол наклона IS в данном случае имеет второстепенное значение.

Спрос на деньги малочувствителен

кдинамике процентных ставок

Рис. 9.14

Рис. 9.15

Стимулирующая денежно-кредитная политика наиболее эф- фективна при сочетании относительно крутой LM и пологой IS (см. рис. 9.15). В этом случае и снижение процентных ставок весь- ма существенно, и коэффициенты d и п значительны. Поэтому прирост равный относительно велик.

Глава9.Макроэкономическоеравновесиенатоварном

и денежном рынках. Модель 197

Стимулирующая денежно-кредитная политика относитель- но неэффективна при высокой чувствительности спроса на деньги К динамике а также низкой чувствительности инвестиций и чи- стого экспорта к динамике ставки процента.

Рис. 9.16 _{Рис. 9.17}

Пологая LM означает, что де- нежный рынок приходит в рав- новесие при очень небольшом снижении R в ответ на рост де- нежной массы. Даже если / и чувствительны к динами-

ке такого небольшого сни- жения процентных ставок ока- недостаточно, чтобы существенно увеличить инвес- тиции и чистый экспорт.

этому общий прирост выпуска очень мал (см. рис. 9.16).

Крутая означает, что даже при значительном снижении R инвестиции и чистый экспорт возрастут очень слабо, так как коэффициенты очень малы. Поэтому общий прирост выпуска будет незначителен даже при большом увеличении денежного предложения и суще- ственном снижении ставок про- цента (см. рис. 9.17).

Монетарная политика наименее эффективна при одновремен- ном сочетании крутой IS и пологой LM (см. рис. 9.18). В этом случае и R снижается незначительно, и реакция на это со сторо- ны / и очень слабая. Поэтому общий прирост очень невелик и

_i

₁₉₈ Макроэкономика

Рис.9.18