Глава7.Денежныйрынок:спроснаденьги, предложениеденег,равновесиенаденежномрынке 153

Таким образом, предложение денег прямо зависит от вели- чины денежной базы и денежного мультипликатора (или пликатора денежной базы). Денежный мультипликатор показы- вает, как изменяется предложение денег при увеличении денеж- ной базы на единицу. Увеличение коэффициента депонирования и нормы резервов уменьшает денежный мультипликатор (см. за- дачу 2 из раздела "Задачи и решения").

Центральный Банк может контролировать предложение де- нег прежде всего путем воздействия на денежную базу. Измене- ние денежной базы, в свою очередь, оказывает мультипликатив- ный эффект на предложение денег. Таким образом, процесс из- менения объема предложения денег можно разделить на два этапа:

- первоначальная модификация денежной базы путем изме- нения обязательств Центрального Банка перед населени- ем и банковской системой (воздействие на величину на- личности и резервов);

- последующее изменение предложения денег через процесс

"мультипликации" в системе коммерческих банков. Инструменты денежной политики корректируют величину де-

_{нежной массы, воздействуя либо на денежную базу, либо на муль-}

_{типликатор.}

Выделяют три главных инструмента денежной политики, с помощью которых Центральный Банк осуществляет косвенное регулирование денежно-кредитной сферы:

1) изменение учетной ставки (или ставки рефинансирования), то есть ставки, по которой Центральный Банк кредитует коммерческие банки;

2) изменение нормы обязательных резервов, то есть минималь- ной доли депозитов, которую коммерческие банки долж- ны хранить в виде резервов (беспроцентных вкладов) в Центральном банке;

3) операции на открытом рынке: купля или продажа Цент- ральным Банком государственных ценных бумаг (исполь- зуется в странах с развитым фондовым рынком).

Эти операции связаны с изменением величины банковских резервов, а следовательно, денежной базы и мультипликатора (подробнее они будут рассмотрены в следующей главе).

Центральный Банк не может полностью контролировать предложение денег, поскольку, например:

1) Коммерческие банки сами определяют величину избыточ-

154 Макроэкономика

ных резервов (они входят в состав что влияет на отно- шение и, соответственно, на мультипликатор;

2) Центральный Банк не может точно предусмотреть объем кредитов, которые будут выданы коммерческим банкам;

3) величина определяется поведением населения и другими причинами, не всегда связанными с действиями Централь- ного Банка.

7.4. Равновесие на денежном рынке

Модель денежного рынка соединяет спрос и предложение де- нег. Вначале для простоты можно предположить, что предложе- ние денег контролируется Центральным Банком и фиксировано

на уровне М . Уровень цен также примем стабильным, что впол- не допустимо для краткосрочной Тогда реальное пред-

ложение денег будет фиксировано на уровне и на графике

(см. рис. 7.2) представлено вертикальной прямой

Спрос на деньги (кривая LP) рассматривается как убывающая функция ставки процента для заданного уровня дохода (при неиз- менном уровне цен номинальные и реальные ставки процента рав- ны). В точке равновесия спрос на деньги равен их предложению.

_{Рис. 7.2}

Подвижная процентная ставка удерживает в равновесии денеж- ный рынок. Корректировка ситуации с целью достижения равнове- сия возможна потому, что экономические агенты меняют структуру

В данной главе модель денежного рынка рассматривается для краткосроч- ного с тем чтобы использовать ее в дальнейшем для выведения

кривой в модели (см. гл. 9).