Глава16.Валютныйкурс 361

Чистыйэкспорт

Рис. 16.5

_{Чистыйэкспорт}

_16.6

Равновесный реальный валютный курс повышается, отече- ственные товары относительно дорожают и чистый экспорт сни-

элиминируя его первоначальное увеличение, вызванное протекционистскими мерами. Таким образом, протекционистс- кая торговая политика не влияет ни на счет текущих операций, ни на счет движения капитала и финансовых операций. Однако

362 Макроэкономика

она повышает равновесный реальный валютный курс и абсо- лютно сокращает размеры внешней торговли: в точке В общие объемы экспорта и импорта абсолютно меньше, чем в точке А, хотя величина чистого экспорта не изменилась.

Введение импортных ограничений сопровождается повыше- нием уровня внутренних цен Поэтому в более долгом пе- риоде номинальный курс валюты снижается настолько же. насколько возросли цены. В итоге возросший равновесный ре- альный валютный курс стабилизируется на уровне а не сни- жается обратно до уровня вслед за спадом чистого экспорта. Снижение номинального курса в ответ на рост уровня цен вос- станавливает паритет покупательной способности.

16.4. Сравнительная эффективность режимов гибкого и фиксированного валютного курса

Поддержание фиксированных валютных курсов требует со- ответствующих резервов для покрытия периодически возникаю- щего дефицита платежного баланса. Если резервы недостаточны, страны должны предпринимать дефляционную политику по сни- жению цен и доходов, вводить протекционистские торговые меры или валютный контроль, что временно улучшает состояние пла- тежного баланса.

Валютный контроль - контроль правительства над всеми сдел- ками между данной страной и остальным миром. В правительство может ограничить возможности резидентов менять иностранную валюту для расходов за границей, не изменяя при этом официальный курс обмена валюты.

Гибкие обменные курсы, как правило, неустойчивы с точки зрения краткосрочного периода, но в долгосрочном плане они обладают необходимой эффективностью. Наоборот, фиксирован- ные обменные курсы эффективны с точки зрения

стабильности, но неэластичны в долгосрочной перспективе. Ни одна из этих систем не обладает очевидным превосходством в деле обеспечения полной занятости ресурсов, стабильности уровня цен и урегулирования платежного баланса.

В современных условиях страны нередко используют комп- ромиссные (смешанные) системы, сочетающие в себе элементы плавающих и фиксированных валютных курсов. К их числу от- носится управляемое плавание предполагающее постелен-