18. Внутреннее внешнее равновесие:

^{проблемыэкономическойполитики} 417

руемых экономического роста, целевого показателя инф-

ляции и оценочного значения скорости обращения денег (с по- мощью известной формулы MV — PY). Процентная ставка опре- деляется с учетом потребностей внешнего баланса: она должна быть достаточно высокой, чтобы предотвратить отток капитала из страны (если нет других форм государственного контроля за движением капитала). Темпы роста задолженности, соответству- ющие целевому показателю процентной ставки, вычисляют, ис- ходя из темпов роста благосостояния соответствующих кредиту- ющих слоев населения (покупающих долговые обязательства). Допустимые темпы роста показателя доли долга в ВВП прини- маются равными нулю (АХ=0). Отсюда получаем величину пер- вичного дефицита, совместимого с внутренним балансом. Эту проверку можно также рассматривать как проверку устойчивос- ти траектории задолженности, если известен первичный дефицит. Таким образом, инструменты экономической политики, направ- ленной на поддержание внутреннего и внешнего равновесия, а в данном случае на реализацию трех поставленных целей, должны одновременно обеспечивать устойчивость динамики задолжен- ности страны, как внутренней, так и внешней.

18.5.Факторы,осложняющиепроведение эффективнойэкономическойполитики

Анализируя модель внутреннего и внешнего равновесия, мы абстрагировались от множества реальных процессов, осложня- ющих эффективную разработку и проведение экономической по- литики.

Во-первых, имеются значительные временные лаги в прове- дении тех или иных мероприятий экономической политики (раз- рыв во времени между изменением инструмента политики и реак- цией экономики) например, изменение ставки процента и кор- ректировка домашними хозяйствами и фирмами своих планов относительно потребительских и инвестиционных расходов. Од- нако это не самая сложная проблема политики: лаги можно учесть, сдвигая во времени проведение определенных мероприятий для получения результатов в нужный момент.

Вторая трудность связана с фактором неопределенности.

_{Можно выделить три вида неопределенности:}

1) Неопределенность текущего положения экономики отно-

14-299

418 ^{Макроэкономика}

сительно а) уровня выпуска, соответствующего полной занятости, и б) желательного состояния торгового балан- са;

2) неопределенность относительно будущих шоков, таких как

изменение спроса на деньги, уровня расходов частного сек- тора и др.;

3) неопределенность по поводу правильности самой модели (вер-

ного значения таких параметров, как предельная склонность к сбережению, к импортированию, наклона кривых и т.д.).

Неопределенность любого вида может привести к серьезным ошибкам в политике. Так, оценка состояния экономики США в

70-е годы как далекого от полной занятости способствовала при- нятию решения о необходимости расширительной фискальной и денежной политики, что привело к резкому подъему инфляции. Неудаче такой политики способствовал также непредвиденный спад спроса на деньги, в связи с чем запланированный темп роста денежной массы вылился в неожиданно высокий спрос на товары и услуги, породивший инфляцию.

Третьей проблемой для политиков является такой сложный и плохо поддающийся оценке фактор, как ожидания, особенно инфляционные. Как известно, проблема ожиданий существенно осложняет дилемму инфляция - безработица. В целом же фактор ожиданий для некоторых политиков служит основанием для сни- жения частоты корректировок мер экономической политики в ответ на изменения в экономике вплоть до полного отказа от дискреционной политики.

Наконец, существует и четвертая проблема. Даже если поли- тики и экономисты четко предсказывают, какие действия необ- ходимо предпринять для достижения поставленных целей, могут возникнуть серьезные политические ограничения. Экономическая логика часто уступает место политическим лозунгам, ссылкам на исторические прецеденты, бюрократическим препятствиям, лич- ным интересам государственных деятелей и т.д. "Политическая" составляющая особенно усиливается в периоды трансформации экономических систем. Однако даже при наличии единства в оп- ределении целей возникает масса разногласий по поводу конк- ретных путей их достижения. Поэтому теоретические выводы на основе построения абстрактных моделей могут помочь эффектив- ному осуществлению экономической политики лишь при

всех названных сложностей и внешних воздействий на экономи- ческую систему.